利率小幅震荡，债市运行平稳（7.15-7.19）
2. 中国证券投资基金业协会第二届私募基金登记备案与自律管理监督员工作会议在北京召开。会议通报了协会近期聚焦贯彻落实中央金融工作会议、国务院“新国九条”、证监会“1+N”政策体系建设部署，在优化私募基金登记备案与自律管理工作、提升私募行业服务水平、推动行业更好发挥支持科技创新和服务实体经济功能等情况，并听取了监督员代表对协会私募基金登记备案与自律管理工作提出的意见建议。
3. 自央行宣布将推进落地卖出国债操作以来，市场反应强烈，长期国债收益率上行明显。权威专家表示，无需担忧卖出国债影响流动性，央行保持流动性合理充裕的态度未变。
4. 接近监管部门人士表示，对于程序化交易特别是高频量化交易，监管部门态度明确，既不会“坐视不管”，也不会简单“一禁了之”，将坚持问题导向和目标导向，加快推出更多务实举措，进一步强化对程序化交易监管的适应性和针对性，降低程序化交易的消极影响，切实维护市场交易公平。下一步，程序化交易管理实施细则、异常交易行为监控标准、北向资金程序化交易报告指引等监管规则将于近期发布。对高频量化交易差异化收费安排，将在条件成熟时择机出台。
5. 近期，证券时报发起“时报经济眼：2024年上半年经济学家问卷调查”。受访经济学家预计二季度经济增速保持平稳，对楼市预期明显改善，但对下半年的汇市、股市形势持谨慎态度。多数受访者看好三中全会明确重大改革方向，提振市场信心，并认为外部约束缓解下宏观政策有望加码宽松，预计下半年货币政策将落地降准、央行二级市场买卖国债等操作。受访者同时提醒，下半年应关注企业投资意愿、居民消费和政策实施效能等。
6. 国家发改委表示，截至6月30日，增发国债1.5万个项目已全部开工，已完成总投资4800亿元。下一步，国家发展改革委将督促有关方面加快推进项目实施，在年内形成更多实物工作量，同时，严把工程质量关，确保将增发国债项目建成优质工程。
7. 多位专家表示，6月通胀数据反映国内有效需求不足，经济内生修复动能仍需加强，恢复和扩大需求仍是未来经济持续回升向好的关键所在。下半年，宏观政策实施力度有望进一步增大。我国货币政策宽松空间有望打开，降准、降息落地概率上升，更关键的是加大财政政策力度，以及通过深化改革、扩大开放来提振市场主体信心。
8. 香港金管局：人民银行公布的新措施，支持境外投资者使用通过债券通“北向通”持有的在岸国债和政策性金融债作为“北向互换通”业务的履约抵押品；金管局及香港证监会将继续指导基础设施机构推动相关准备工作，制定规则以处理有关质押或转让式履约保障，以及相关债券的过户，以期尽快落实新措施。
9. 美联储主席鲍威尔听证会要点总结：1、降息前景：美联储无需等到通胀降至2%下方才降息。对于降息问题，脑海中并没有具体的通胀数值（标准）。2、资产负债表：在缩表问题上“还需努力”。美联储在资产负债表规模方面并没有具体的目标。美联储将根据经验找到合适的资产负债表水平。3、通胀问题：对通胀正在朝着2%目标可持续地回落还没有足够的信心。所有通胀预期指标都处于2%附近。4、资本制度：重申监管部门在资本制度改革方面非常接近达成共识。美联储准备推进资本制度调整，等待各方达成共识。今年某个时候，美联储将推进关于流动性的方案。
上周（7.15-7.19）一级市场债券发行总数1065只，发行总额13915.68亿元。其中，国债2只，发行额850亿元，占发行总额的6.11%。地方政府债39只，发行额1129.7亿元，占发行总额的8.12%。金融债33只，发行额1452亿元，占发行总额的10.43%。公司债89只，发行额745.55亿元，占发行总额的5.36%。资产支持证券121只，发行额543.88亿元，占发行总额的3.91%。中票101只，发行额866.57元，占发行总额的6.23%。短融73只，发行额801.35元，占发行总额的5.76%。同业存单584只，发行额7393.7亿元，占发行总额的53.13%。
一级市场面额比重发行统计（7.15-7.19）
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本周流动性分析
上周央行公开市场有100亿元逆回购到期，而央行也累计进行了100亿元逆回购操作，完全对冲。
Wind数据显示，本周央行公开市场将有100亿元逆回购到期，周一至周五均为20亿元；而周三（7月17日）还将有1030亿元MLF到期。
上周一央行公告称，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，从即日起，将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。如果当日开展操作，操作结束后将发布《公开市场业务交易公告》。
业内人士表示，人民银行推出临时正回购或临时逆回购操作，更及时、精准、快速地调节市场流动性，即在市场流动性紧张的时候通过临时逆回购操作，满足机构对流动性的需求，维护金融市场平稳运行。在市场流动性过剩的时候通过临时正回购操作，收回流动性，防范资金空转套利。东方金诚首席宏观分析师王青称，这显示收窄利率走廊进入实际操作阶段。临时正回购利率可以看作新的利率走廊的下限，而临时逆回购利率可看作新的利率走廊的上限。
华泰固收报告称，央行表示将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，本次工具很容易让人想到6月底陆家嘴论坛上潘功胜行长“收窄利率走廊”的提法。本次工具的主要用意是强化央行对于短端资金面的调控能力，其次也是对“收窄利率走廊”、“让市场心里更托底”的一次有益探索。而结合之前借入国债的操作，或也表明央行正在构建新的货币政策框架。
兴证固收认为，新的利率走廊适度收窄至1.6%-2.3%区间，有利于市场利率平稳运行。7天逆回购操作利率作为主要政策利率的地位凸显，市场化利率调控机制进一步完善。债市短期可能出现波动但市场不必过度悲观，配置盘把握回调买入时机，交易盘关注资金面、机构负债稳定性和收益率曲线凸点。利率下行可能仍将打开债市做多空间，保险、银行等机构负债成本下降是重要引擎。
2. 市场资金面分析
各期限银行间质押式回购利率一周走势
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