2. 央行连续4个月缩量续做买断式逆回购。6月5日，央行开展5000亿元3个月期买断式逆回购操作，因本月有8000亿元到期，实现净回笼3000亿元，为连续第4个月缩量续做。同日，央行还开展了2150亿元7天期逆回购操作，当日公开市场合计净回笼2080亿元。前期6月3日、4日，央行7天期逆回购操作量连续为零。东方金诚首席宏观分析师王青表示，此举主要原因是近期市场流动性偏松，属于削峰填谷性质，保持市场流动性充裕的政策基调没有变化。

3. 央行6月MLF超额续作。6月3日，中国人民银行公告称根据公开市场业务一级交易商的需求，当日7天期逆回购操作量为零，实现了净回笼1776亿元。央行贷款方面，中期借贷便利（MLF）净投放1000亿元。具体来看，6月共有3000亿元MLF到期，央行保持了超额续作的态势。市场分析认为，央行正通过精准的量价配合与多工具协同，引导市场利率平稳回归政策利率附近。

4. 美联储前主席鲍威尔罕见公开表态。6月1日，卸任美联储主席后仍担任理事的鲍威尔在波士顿发表演讲，称美联储“与美国许多其他机构一样……正在经历一场压力测试”。鲍威尔成为近80年来首位卸任主席后仍留在央行的前主席，其留任决定源于对特朗普政府威胁美联储独立性的担忧。他在讲话中强调，如果任何政府都能因政策分歧而找到罢免央行官员的途径，那么央行将无法存续。

5. 美联储新主席沃什发布首封内部备忘录。当地时间6月2日，新任美联储主席凯文·沃什向全系统超过2万名员工发布备忘录，阐述其执政初步思路，承诺遵循美联储“最优良的传统”，同时明确表示将寻求变革，“如果我们找到了更好的替代方案，就不会再墨守成规”。他同时聘请了两名保守派政策人士担任过渡期顾问。市场普遍预期沃什主持的首场货币政策会议（6.16~6.17）将维持利率不变。沃什上任时主张降息，但部分美联储官员近期开始讨论重新加息的可能性。

6. 美联储官员哈马克称若通胀持续攀升可能需要重启加息。克利夫兰联储主席哈马克表示，基于现有数据，她更担心通胀持续高企的风险正在加剧，若近期趋势延续，很快采取行动或许是适当的。由于美国对伊朗的战争扰乱全球能源市场，美国通胀近期再度升温，哈马克指出“通胀前景不容乐观。通胀过高且仍在走高”，商品和非住房服务领域都存在较为广泛的价格上涨压力。利率期货市场显示，市场预期美联储下一步行动将是加息。

7. 国际油价震荡上涨，布伦特重返93美元上方。截至6月5日当周，中东局势骤然升级，以黎互相打击，伊朗叫停与美国的间接谈判，表示计划彻底封锁霍尔木兹海峡，叠加美国原油大幅去库，油价随之反弹；周后期以色列和黎巴嫩同意停火，美伊谈判出现进展，市场风险情绪有所回落。截至6月5日，布伦特原油期货结算价为93.09美元/桶，较上周上升1.97美元/桶（+2.16%）；WTI原油期货结算价为90.54美元/桶，较上周上升3.18美元/桶（+3.64%）。

上周（6.1~6.5）一级市场债券发行总数912只，发行总额17242.91亿元。其中，国债5只，发行额3094.8亿元，占发行总额的17.95%。地方政府债16只，发行额2009.66亿元，占发行总额的11.65%。金融债55只，发行额2939.1亿元，占发行总额的17.05%。公司债116只，发行额967.79亿元，占发行总额的5.61%。资产支持证券139只，发行额507.95亿元，占发行总额的2.95%。中期票据66只，发行额515.71亿元，占发行总额的2.99%。短期融资券56只，发行额431.66亿元，占发行总额的2.50%。同业存单443只，发行额6674.9亿元，占发行总额的38.71%。

一级市场面额比重发行统计（6.1~6.5）

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数据来源：同花顺iFinD  

上周国开债收益率不同期限多数下行，1年期品种下跌5.8bp至1.55%，10年期品种下跌2.6bp至1.77%。农发债收益率不同期限普遍下行，1年期品种下跌6.4bp，10年期品种下跌3.1bp。进出口银行债收益率不同期限涨跌互现，1年期品种下跌3.3bp，10年期品种下跌1.5bp。

上周各信用级别短融收益率涨跌互现，AAA级整体下跌0.35bp，AA+级整体上涨0.38bp。各信用级别中票收益率多数下行，其中5年期AAA级中票下跌2.1bp，4年期AA+级中票下跌0.5bp。各级别企业债收益率多数下行；具体品种而言，1年期AAA级下跌1.32bp，3年期AA+级下跌0.76bp。

本周流动性分析

1. 央行流动性投放及回笼情况

央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，上周（6.1~6.5）央行公开市场逆回购操作总额为2262亿元，因当周有9089亿元逆回购到期，逆回购净回笼6827亿元；3个月期买断式逆回购方面，6月5日投放5000亿元，当月有8000亿元到期，买断式逆回购净回笼3000亿元。此外，中期借贷便利（MLF）方面，6月3日央行贷款数据显示MLF净投放1000亿元。三项合计，上周央行公开市场操作实现净回笼8827亿元。

资金面方面，6月初资金面维持平稳偏松状态，但央行连续净回笼操作边际收敛。截至6月5日，DR001报1.35%附近，DR007报1.36%附近。同业存单方面，1年期国有行存单加权平均发行利率维持在1.64%左右的低位。

2. 市场资金面分析

6月5日，R001加权平均利率为1.3889%，R007加权平均利率为1.3997%，R014加权平均利率为1.3922%，R021加权平均利率为1.3812%，R1M加权平均利率为1.3548%。与前一周末（5月29日）相比，各期限资金利率基本保持平稳，R001和R007环比变化不大。

6月5日，shibor隔夜为1.386%，shibor1周为1.385%，shibor2周为1.386%，shibor3月为1.715%。

上交所1天国债回购日均成交量为18950亿元；上交所1天国债回购年化利率为1.398%。

各期限银行间质押式回购利率一周走势

数据来源：同花顺iFinD

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  海外资本市场回顾  

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| 汇率方面：

上周五在岸人民币对美元16:30收盘报7.2900附近，周内窄幅波动。人民币对美元中间价报7.1699。离岸人民币对美元收报7.3038左右。美元指数周内围绕108附近震荡。

| 海外债券市场：

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