长端先下后上，债市震荡（5.27-5.31）
2. 中国4月份规模以上工业企业利润由降转增。4月份，全国规模以上工业企业利润由3月份同比下降3.5%转为增长4.0%，增速回升7.5个百分点，企业当月利润明显改善。1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元，同比增长4.3%，增速与1-3月份持平，继续保持平稳增长。
3. 深圳市下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限。自5月29日起，首套房最低首付款比例由原来的30%调整为20%，二套房最低首付款比例由原来的40%调整为30%；首套房商贷利率下限由原来的LPR-10BP调整为LPR-45BP，二套房商贷利率下限由原来的LPR+30BP调整为LPR-5BP。下调后，深圳首套房贷利率为3.50%，二套房利率为3.9%。
4. 广州打出楼市松绑组合拳，成为一线城市中首个全面取消利率下限的城市。信贷政策方面，首套房最低首付款比例调整为15%，二套房最低首付25%，并取消利率下限；拥有2套及以上住房且贷款已结清，在非限购区域内购房可再申请贷款；公积金贷款缴存时限调整为6个月。限购政策方面，外地人在越秀、天河、南沙等6个区购买住房，个税或社保证明年限由原来2年下调至6个月，同时享受户籍居民家庭购房待遇。另外，鼓励规模化租赁机构收购存量商品住房。
5. 据不完全统计，全国已有超70城推出商品房“以旧换新”。近日走访深圳、郑州、南京等地房地产市场了解到，各地商品房“以旧换新”主要采取国企收购、市场联动、税费补贴三种模式。伴随各地一揽子政策的加速推进，首批实现“以旧换新”的案例正在落地，消费者的反应比预想的要好，二手房和新房市场交易活跃度均有提升。
6. 上海出台“沪九条”优化调整房地产市场政策。上海市住建委等四部门联合印发《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，自5月28日起施行。根据通知，非沪籍购房所需社保或个税年限调整为3年；首套房首付比例最低20%，房贷利率下限为LPR-45BP；二套房首付比例最低35%，房贷利率下限为LPR-5BP；多子女家庭可增购1套房；非沪籍单身人士购房区域扩大至外环内二手住房，取消离异购房合并计算住房套数规定；首套房公积金最高贷款额度调整为160万元，多子女最高可达192万元；对符合条件的“以旧换新”居民家庭给予适度补贴；探索通过国有平台公司等主体收购、趸租适配房源，优化住房保障供给。
7. 多位债券持有人表示，已经收到碧桂园旗下债券“21碧地01”的小额款项。碧桂园计划将三只债券9月前尚未支付的利息或者本金推迟至9月支付。碧桂园此前曾表示，因销售恢复情况不达预期，资金调拨承压等原因资金尚未全额到位，“尽最大努力筹措资金”。
上周（5.27-5.31）一级市场债券发行总数916只，发行总额13621.43亿元。其中，地方政府债142只，发行额5098.8亿元，占发行总额的37.43%。金融债37只，发行额1808亿元，占发行总额的13.27%。公司债64只，发行额502.35亿元，占发行总额的3.69%。资产支持证券104只，发行额298.81亿元，占发行总额的2.19%。中票64只，发行额477.86元，占发行总额的3.51%。短融59只，发行额616.94元，占发行总额的4.53%。同业存单426只，发行额5651.2亿元，占发行总额的34.15%。
一级市场面额比重发行统计（5.27-5.31）
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本周流动性分析
央行公告称，为维护月末流动性平稳，5月31日以利率招标方式开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放980亿元。
Wind数据显示，上周全周（5月25日至5月31日），央行开展了6140亿元逆回购操作，因有100亿元逆回购到期，全周净投放6040亿元。此外，周内有50亿元央票互换到期，并进行50亿元央票互换操作。
资金面方面，临近月末，央行在公开市场提前发力，两日累计净投放资金超5000亿元人民币，周四银行间市场流动性因此显宽，存款类隔夜回购加权利率下行近10bp。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.07%左右，较上日继续微降。交易员称，周五就是月末，预计央行在公开市场会继续表态支持，目前来看，跨月暂无大的忧虑。
金融时报发文称，从央行近期的多次表态来看——当下并不会进行国债的购买。业内人士表示，市场对央行买卖国债的期待是可以理解的。但如果长期国债收益率持续下行，并非买入的好时机。相反，如若银行存款大量分流债市，无风险资产需求进一步增大，人民银行应该会在必要时卖出国债；另据了解，以前理财等非银金融大量从商业银行拆入资金，近期随着银行存款向理财产品明显分流，非银金融资金较为充裕，原本从商业银行的拆借量大幅减少。这是直接融资发展和银行挤水分的体现，可以促进金融体系的健康发展，但也会在一段时间内导致银行资产扩张放缓，M2增速出现较快下降。
业内人士估算，“4月以来，随着各项宏观指标向好和总需求的恢复，市场对未来我国增长的信心进一步增强，对通胀筑底回升的预期也更为一致，30年期国债到期收益率已升至2.5%以上，但10年期国债到期收益率还在2.3%左右。”据其介绍，目前债券市场利率传导总体有效，市场投资者也更为关注长期债券投资的利率风险。
2. 市场资金面分析
各期限银行间质押式回购利率一周走势
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| 海外债券市场：
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