攻守兼备的二级债基

深圳齐兴资产管理有限公司   2024-07-12 本文章40阅读
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股票市场低迷日久,银行存款利息越降越低,现阶段能让投资者放心,又能提供不错收益的投资品不算好找。二级债券基金是其中为数不多的选择之一。追求长期稳健回报的投资者们开始把目光投向了以债权投资为主要目标,净值回撤相对较小的二级债基产品。

二级债基以债券投资为主,债券仓位一般不低于80%,有不错的防守属性,并可根据权益市场行情配置少部分股票或转债,组合也呈现出一定弹性。二级债基体现了组合投资和分散投资的理念。投资中经常会听到“不要将鸡蛋放在一个篮子里”,说的就是大类资产配置的思想,强调挑选低相关或负相关的资产,力争起到风险对冲的效果,即当组合内的某类资产下跌时,其他种类的资产能够少跌、不跌甚至能上涨。

二级债基“固收打底,权益追求增强”的特点使其具有分散和均衡配置的特征。历史数据表明,二级债基通过构建“攻守兼备”的组合,在一些时间段中或能为投资者提供较佳的持基体验。

众所周知,A股的弹性极大,既有单年暴涨50%的奇观,也有长期在3000点徘徊的无奈。由于频繁的“3000点保卫战”,2011年至今,上证指数年化收益不到1%。而同期二级债基指数年化收益约4.83%。在每年最大回撤控制上,二级债基指数优势更大。降低股票波动对组合净值的影响,同时保留股票资产的弹性,是二级债基投资体验的独特优势。

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过去三年期间,市场持续震荡,权益产品表现不佳,相比之下二级债基具有一定优势。Wind数据显示,过去三年万得混合债券型二级基金指数取得了2.51%的收益率,同期万得偏股混合型基金指数跌幅为35.04%、万得普通股票型基金指数跌幅为32.84%。

拉长时间来看,由于部分投资权益市场,相比于纯债基金,二级债基的收益弹性也相对更大。Wind数据显示,近十年来,在各类债券型基金指数中,万得混合债券型二级基金指数的累计涨幅70.16%,年化收益率为5.62%,高于同期万得中长期纯债型基金指数57.13%的涨幅及4.76%的年化收益率。

二级债基均衡的优势不言而喻,那么二级债基适合哪些类型的投资者呢?一是,能承受小幅波动、希望增厚收益的投资者。基于二级债基的属性,它风险收益属性在纯债基金和混合型基金之间。二级债基比纯债基金能动性更强。也就是说如果权益市场行情好的时候,二级债基有机会增厚收益。同时,二级债基比权益类基金波动风险相对更小,在权益市场下行风险较大时,由于持仓占比较小,因此二级债基也有一定的防守能力,潜在亏损的幅度较小。

二是不会择时的投资者,也适合投资二级债基。对大多数人来说,择时是一项非常困难的工作。二级债基相较于股票型基金波动风险较低,那么对买入时点的要求也相对较低。同时,结合市场行情,基金经理会适度地做股债仓位上的调整,因此投资者不用过多担心“择时”的问题。二级债基的特征也使得这类基金不适合波段操作,更适合中长期持有。

当前受多种因素综合影响,短期A股市场波动下行,但长期来看,低估值又有较好的吸引力。很多投资者陷入了两难境地,既担忧市场可能存在的潜在风险,但又不想错过可能上涨的机会。面对这一两难局面,具有攻守兼备特点的二级债基或是较佳选择。



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