海外巨震,A股显韧性

深圳齐兴资产管理有限公司   2024-08-09 本文章92阅读

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本周海外股市经历了历史级别的巨震。继上周全球股市遭遇“黑色星期五”之后,本周一8月5日,日韩等亚太主要股票市场再次遭遇“黑色星期一”。

周一当天日经225指数暴跌12.40%,最终收于31458.42点。日经指数盘中触发熔断机制,交易一度暂停。12.4%的跌幅抵消了该指数今年以来创造的全部涨幅,而这也是日经指数有史以来创下的最大单日跌幅,超过1987年10月黑色星期一的纪录。韩国股市综合股价指数全天下跌8.77%,韩国科斯达克指数跌超11%。

同一天美股三大指数同样大幅下跌,道琼斯指数跌2.6%,标普500指数跌3%,纳斯达克指数跌3.68%。

在接连经历了上周五和本周一的大幅下跌后,全球主要股指在日经225指数的带领下开始走出了反弹行情。日经225指数于周二和周三连续两天上涨近3600点,但仍未收复8月5日的失地。日经225指数这种短期跌幅巨大且宽幅震荡的走势极为罕见,历史上仅在1987年、2008年和2011年出现过,此次为第四次。

目前来看,这次海外指数暴跌主要受市场情绪影响较大。市场在担心美国经济衰退硬着陆风险,以及日本央行的逆势加息。日本央行在7月31日决定将政策利率从0%至0.1%提高到0.25%。此前,日本央行曾在3月19日决定结束负利率政策,将政策利率从-0.1%提高到0至0.1%范围内,为日本央行自2007年2月以来,时隔17年首次加息。日本央行还决定在今后的1至2年内,减少日本国债购买规模。

与之形成对比的是,美联储今年9月降息概率高涨。美日利差的拉近引发日币快速升值。这导致日元套利交易所获得的息差利润无法弥补汇率升值所带来的损失,因此大量的平仓交易涌现,进一步带动日元升值,陷入短期循环。经济基本面方面,市场认为强日元将拖累日本出口产业,也是导致日经指数下跌的原因之一。

美国7月就业数据的下行超预期引发市场对美国经济可能步入衰退的担忧。美国7月新增非农就业人口为11.4万人,远低于市场预期的17.5万人。7月失业率升至4.3%,这是自2021年11月以来的最高水平。美国申请失业救济人数达到近一年来的新高,制造业萎缩。

除了日本加息、美国陷入衰退预期之外,市场的担忧还有中东局势紧张和战争风险。

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值得一提的是,在此次全球主要股指普遍暴跌且剧烈震荡的背景下,A股市场却韧性凸显。在8月2日的黑色星期五和8月5日的黑色星期一中,上证指数的跌幅仅分别为0.92%和1.54%,表现远远强于海外主要股指。A股近期之所以表现得抗跌是因为之前已经下跌较多。目前A股估值水平处在低位,基本面对指数的支撑比较强。

预计短期内A股市场将继续维持底部震荡,但外部风险暂不构成主要矛盾,并且国内稳增长政策加码信号增强,大盘底部支撑依旧坚实,市场有望企稳。对于A股而言,美国降息预期带来的全球资金再配置回流有助于市场流动性的改善,A股很可能迎来风险偏好的修复。

这次全球股市剧烈震荡对我国投资者,特别是前期在日股、美股高涨时入局的投资者,是一次切身的风险教育。没有只涨不跌的股市,任何国家地区都一样。从理性的角度分析,当前处于低估状态的A股才是风险低、潜在收益高的优质资产。


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