利率微幅上行，市场情绪谨慎！
一周要闻回顾
1.富时罗素公司宣布，中国国债将于2021年10月份被纳入富时罗素全球政府债券指数（WGBI）。纳入时间仍有待富时罗素咨询委员会成员和其他指数用户在2021年3月份正式确认。机构预计，未来18至24个月，中国债市有望迎来1250亿至1500亿美元的资金流入。
2.国务院印发北京、湖南、安徽自贸区总体方案及浙江自贸区扩展区域方案。北京自贸区将支持央行数字货币研究所设立金融科技中心，建设法定数字货币试验区和数字金融体系。
3.中办国办发文部署调整完善土地出让收入使用范围，优先支持乡村振兴，要求到“十四五”期末，省级单位土地出让收益用于农业农村比例达到50%以上。
4.央行副行长范一飞：下一步要加强宏观审慎管理，建立商业银行、互联网联合贷款专项统计制度，将该类业务纳入商业银行宏观审慎评估，将符合条件的互联网企业，纳入金融控股公司监管。
5.随着今年专项债发行接近尾声，各地已把焦点聚焦于2021年的专项债项目储备。据了解，地方储备的专项债项目分布在交通基础设施、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链物流、市政和产业园区等领域。其中，“两新一重”将是重点投向。
6.今年以来可转债累计发行数量已接近去年全年水平。业内人士表示，可转债发行简单快捷、成本低且政策预期稳定。近年来企业可选的融资工具不多，可转债已成为发行人为数不多的选项之一，因此累积项目不少。从可转债的承销商来看，在激烈的市场竞争下，股权业务能力强的投行可转债承销优势较为明显。
7.中国恒大公告称，目前公司经营正常健康、财务稳健，截至9月24日公司有息负债较3月末已下降约534亿元，融资成本下降2.24个百分点，提前归还9月25日以后到期借款435亿元；公司从未出现利息晚付、本金逾期归还的情况。
8.中证协公布2020年证券公司公司债券业务执业能力评价结果，中信证券、中信建投、海通证券等27家券商评价结果为A。
9.全国首单知识产权ABN落地深圳。9月23日，上银国际投资（深圳）有限公司2020年度第一期精诚建泉深圳南山区知识产权定向资产支持票据成功发行，该项目是全国首单中国银行间交易商协会中小企业专项知识产权ABN项目。
10.美联储主席鲍威尔：设定平均2%的通胀将为美联储提供更大的降息空间；口罩和保持社交距离将有助于进一步重启经济；如果没有进一步援助，下行风险很可能存在；最终将缩减资产负债表，但不是近期内。
11.欧洲年内新增债券发行规模已达1.39万亿欧元，在今年还剩3个月之际就打破2019年创下的历史纪录。
12.经参头版：现代流通体系建设吹响提速号角。从业内获悉，国家发展改革委等部门已在酝酿研究相关顶层设计规划，多地也开始研究谋划现代流通体系建设相关内容。
债券一级市场概况
上周（9.21-9.25）一级市场债券发行总数1190只，发行总额11218.47亿元。其中，国债2只，发行额700.6亿元，占发行总额的6.25%。地方政府债77只，发行额2114.12亿元，占发行总额的18.85%。同业存单614只，发行额3075.1亿元，占发行总额的27.41%。金融债46只，发行额2447.43亿元，占发行总额的21.82%。企业债16只，发行额112.5亿元，占发行总额的1%。公司债122只，发行额624.73亿元，占发行总额的5.57%。中票40只，发行额250.2亿元，占发行总额的2.23%。短融95只，发行额733.9亿元，占发行总额的6.54%。资产支持证券143只，发行额786.59亿元，占发行总额的7.01%。
面额比重发行统计（2020.09.21-2020.09.25）
数据来源：中国债券信息网 wind
债券二级市场概况
上周短端、长端收益率均微幅上行。1年期国债收益率为2.6116%，较前一周上行0.28BP。10年期国债收益率为3.1295%，较前一周上行1.33BP。从基本面来看，第四季度在国内疫情得到有效控制下，经济将延续复苏态势至年底，货币宽松缺乏基本面支撑。银行季末面临流动性考核，DR007利率会在政策利率附近波动。从政策方面来看，9月22日人民银行会同工信部、司法部、商务部等部门出台《关于规范发展供应链金融支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》，提出供应链金融应服务于供应链产业链完整稳定，降低企业成本，促进产业良性循环。近期央行进行MLF的超量续作并非意味着货币政策转向大幅宽松，而是为市场提供中长期较高成本的资金，防范流动性风险。预计未来货币政策将会加大与财政政策、产业政策的配合力度，促进资金更精准地直达实体。
具体而言，上周银行间国债收益率不同期限多数上涨，各期限品种平均跌4.34bp。其中，0.5年期品种下跌0.94bp，1年期品种上涨0.28bp，10年期品种上涨1.33bp。
数据来源：中国债券信息网 wind
上周国开债收益率不同期限多数上涨，各期限品种平均跌3.24bp。其中，1年期品种上涨4.72bp，3年期品种上涨3.92bp，10年期品种上涨3.27bp。农发债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌4.09bp。其中，1年期品种上涨3.39bp，3年期品种下跌0.78bp，10年期品种上涨4bp。进出口银行债收益率不同期限多数上涨，各期限品种平均跌3.63bp。其中，1年期品种上涨6.09bp，3年期品种上涨0.35bp，10年期品种上涨1.94bp。
上周各信用级别短融收益率多数下跌，就具体信用评级而言，AAA级整体下跌1.98bp，AA+级整体下跌1.98bp，AA-级整体下跌3.11bp。各信用级别中票收益率多数下跌，其中5年期AAA级中票下跌0.57bp，4年期AA+级中票下跌4.22bp，2年期AA-级中票下跌1.59bp。各级别企业债收益率涨跌互现；具体品种而言，1年期AAA级下跌0.03bp，3年期AA+级下跌0.03bp，15年期AA级持平。
本周流动性分析
1. 央行流动性投放及回笼情况
资金面方面，9月24日银行间市场短期流动性依旧充裕，隔夜回购加权利率继续大幅下行逾40bp至1.5%下方，与月内资金无忧相比，可跨越季末和十一长假的资金供给还不算很踊跃，在期限选择上出资方更青睐较长的21天而非14天。
交易员称，十一假期期间有规模不小的逆回购到期，可能会对节后第一天资金面造成一定影响，在安排资金到期上要考虑这个因素，最好可以适当分散不要过于集中。
9月LPR连续5个月按兵不动，1年期品种报3.85%，上次为3.85%，5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。
民生银行温彬称，本月LPR虽然保持不变，但实体企业的贷款利率将保持下行趋势。四季度，银行压降结构性存款的压力仍然较大，实体经济恢复发展中还需要较大力度的信贷支持，为缓解银行体系的中长期流动性压力，在通过MLF调节的基础上，在适当时点结构性降准的可能性仍然存在并且必要。
2. 市场资金面分析
9月25日，shibor隔夜为1.113%，较前一周跌98.8个基点；shibor1周为2.044%，较前一周跌18.9个基点；shibor2周为2.743%，较前一周涨33.2个基点；shibor3月为2.668%，较前一周跌1.1个基点。
上周银行间质押式回购日均成交量为40860.59亿元；较前一周减少2972.41亿元。上周银行间质押式回购利率为1.7428%，较前一周跌57.25个基点。
各期限银行间质押式回购利率一周走势
海外资本市场回顾
汇率方面：
纽约尾盘，美元指数涨0.25%报94.5871，周涨1.7%，创3月以来最大单周涨幅；欧元兑美元跌0.36%报1.1631，英镑兑美元跌0.02%报1.2744，澳元兑美元跌0.23%报0.703，美元兑日元涨0.17%报105.585，离岸人民币兑美元涨36个基点报6.8234。
海外债券市场：
