1.国家领导人指出，中国将碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，正在制定碳达峰行动计划，广泛深入开展碳达峰行动，支持有条件的地方和重点行业、重点企业率先达峰。中国将严控煤电项目，“十四五”时期严控煤炭消费增长、“十五五”时期逐步减少。

2.央行发布2020年四季度央行金融机构评级结果，4399家参评机构中包含大型银行24家、中小银行3999家、非银行机构376家。整体来看，大部分机构评级结果在安全边界内（1-7级），资产占比98%；“红区”（8-D级）高风险机构数量显著下降。

3.全国市场监管系统反垄断工作会议召开。会议强调，以保护市场公平竞争和维护消费者利益为主线，坚持支持发展和依法规范并重、坚持治“果”和治“因”并重、坚持监管执法和制度建设并重，进一步加强反垄断监管执法，强化竞争政策基础地位，完善公平竞争制度体系，提升反垄断监管能力水平。

4.事关万亿市场，基础设施公募REITs首批申报项目出炉！沪深交易所正式接收首批基础设施公募REITs项目申报，各有两单项目，分别为：“浙商证券沪杭甬高速封闭式基础设施证券投资基金”和“国金铁建重庆渝遂高速公路封闭式基础设施证券投资基金”，以及“中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金”和“博时招商蛇口产业园封闭式基础设施证券投资基金”。这标志着基础设施公募REITs试点进程又向前迈进关键一步，将正式进入项目审核阶段。

5.上交所总经理蔡建春表示，上交所债券市场已经成为全球最大的交易所债券市场，2020年筹资规模达6.6万亿元，托管量达13.2万亿元，成交额达271万亿元。与此同时，基金和衍生品市场也在稳步发展。

6.俄罗斯央行意外将关键利率上调50个基点至5%，市场主流预期为加息25个基点至4.75%。俄罗斯央行预计2021年关键利率在4.8%-5.4%之间，2022年关键利率在5.3-6.3%之间，2023年关键利率将在5.0-6.0%的区间内。

7.消息称美国总统拜登计划提议将年收入不低于100万美元的富人的资本利得税率提高近一倍至39.6%，加上现有的投资收益附加税，意味着投资者的联邦资本利得税率最高将达到43.4%。美股闻讯跳水，三大股指跌幅均近1%。

8.美国财政部数据显示，俄罗斯2月减持美国国债大约3.89亿美元，减至58亿美元。与此同时，俄罗斯几乎完全售出了所持有的长期美国国债。截至2月，俄罗斯拥有的美国国债组合价值57.56亿美元，其中长期国债仅3.06亿美元，而前一个月，即1月时其持有的长期国债价值27.44亿美元。

9.欧洲央行维持三大关键利率不变，符合预期；维持资产购买计划（APP）在每月200亿欧元不变，维持紧急抗疫购债计划（PEPP）规模于1.85万亿欧元不变，紧急抗疫购债计划（PEPP）将至少持续至2022年3月底。

10.加拿大央行将基准利率维持在0.25%不变，符合市场预期；将资产购买计划规模由每周40亿加元下调至30亿加元。加拿大央行预计，加拿大2021年GDP增长6.5%，2022年GDP增长3.7%。加拿大央行仍致力于将政策利率保持在有效的下限，直到经济疲软被吸收，从而可持续地实现2%通胀目标；中性名义利率维持在1.75%-2.75%不变。

11.日本央行行长黑田东彦：达到2%通胀目标需要时间，现在考虑退出ETF购买还为时过早；经济、物价仍面临疫情造成的下行压力。

上周（4.19-4.23）一级市场债券发行总数1256只，发行总额15210.44亿元。其中，国债3只，发行额1234.7亿元，占发行总额的8.12%。地方政府债52只，发行额2630.17亿元，占发行总额的17.29%。同业存单690只，发行额5838亿元，占发行总额的38.38%。金融债40只，发行额1847.1亿元，占发行总额的12.14%。企业债12只，发行额101.5亿元，占发行总额的0.67%。公司债98只，发行额487.15亿元，占发行总额的3.2%。中票101只，发行额688.2亿元，占发行总额的4.52%。短融152只，发行额1466.3，占发行总额的9.64%。资产支持证券75只，发行额587.67亿元，占发行总额的3.86%。

一级市场面额比重发行统计（4.19-4.23）

数据来源：中国债券信息网  wind

上周收益率长短端均小幅下行。1年期国债收益率为2.3900%，较前一周下行13.95BP。10年期国债收益率为3.1719%，较前一周上行0.88BP。上周消息面平静，资金面依然是市场交易的主线，缴税期间超预期宽松的资金面导致短端交易情绪热烈，但长端利率对资金面利好钝化，甚至出现小幅上行。短端和长端分化的主要原因在于，税期资金面超预期宽松只是一个“一次性”逻辑，并不代表央行的宽松态度，也不代表未来资金面一直保持宽松。因此短端利率受益于这一逻辑的利好更大，而长端利率的交易需要更“持久”的逻辑。事实上，长端的谨慎反映了市场对资金面仍有担忧，政府债券加快发行以及缴准季节性上升可能导致5月流动性缺口显著大于4月，届时央行的应对仍存有不确定性。

具体而言，上周银行间国债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌3.19bp。其中，0.5年期品种下跌6.58bp，1年期品种下跌13.95bp，10年期品种上涨0.88bp。

数据来源：中国债券信息网  wind 

上周国开债收益率不同期限多数下跌跌，各期限品种平均跌4.33bp。其中，1年期品种下跌13.19bp，3年期品种下跌3.06bp，10年期品种上涨1.76bp。农发债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌4.54bp。其中，1年期品种下跌9.34bp，3年期品种下跌5.92bp，10年期品种下跌0.01bp。进出口银行债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌4.26bp。其中，1年期品种下跌9.43bp，3年期品种上涨4.41bp，10年期品种下跌0.02bp。

上周各信用级别短融收益率多数上涨，就具体信用评级而言，AAA级整体上涨2.9bp，AA+级整体上涨1.4bp，AA-级整体上涨2.4bp。各信用级别中票收益率多数下跌，其中5年期AAA级中票下跌5.09bp，4年期AA+级中票下跌6.12bp，2年期AA-级中票下跌7.95bp。各级别企业债收益率不同期限多数下跌；具体品种而言，1年期AAA级下跌7.54bp，3年期AA+级下跌3.65bp，15年期AA级下跌2.66bp。

本周流动性分析 

1. 央行流动性投放及回笼情况

4月23日,央行开展100亿元回购操作其中，7天期100亿元，中标利率2.2%，14天期无操作。当日有500亿元逆回购到期，实现净回笼400亿元。

4月22日,央行开展100亿元回购操作其中，7天期100亿元，中标利率2.2%，14天期无操作。当日无逆回购到期，实现净投放100亿元。

4月21日,央行开展100亿元回购操作其中，7天期100亿元，中标利率2.2%，14天期无操作。当日无逆回购到期，实现净投放100亿元。

4月20日,央行开展100亿元回购操作其中，7天期100亿元，中标利率2.2%，14天期无操作。当日无逆回购到期，实现净投放100亿元。

4月20日，据全国银行间同业拆借中心受权公布，2021年4月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。1年期和5年期以上LPR均与上期持平，这是继去年4月以来连续12个月保持不变。

上周三（21日）央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作，另有100亿元逆回购到期。

面对4月税期高峰，虽然近几日资金面出现边际收紧的迹象，然而，此前一些市场人士担心的局面并未上演，资金面韧性再次得到展现。

市场人士分析，3月末财政支出补充了流动性的“池水”，在一定程度上消化了财政税收等因素影响，当前政府债券净融资额不高仍是关键所在。随着地方债发行继续加快，财政因素对资金面的影响可能进一步加大，央行已滚动开展两月有余的百亿元逆回购操作将发生变化。

市场人士正对地方债供给高峰时点形成新的一致预期，认为5月发行规模可能明显上升，届时政府债券缴款对流动性的影响也将进一步显现。根据往年经验，5月通常是个税收大月。

2. 市场资金面分析

4月23日，R001加权平均利率为1.9596%，较前一周跌0.7个基点；R007加权平均利率为2.1141%，较前一周跌5.36个基点；R014加权平均利率为2.3743%，较前一周涨7.53个基点；R1M加权平均利率为2.6799%，较前一周涨11.31个基点。

4月23日，shibor隔夜为1.942%，较前一周跌0.4个基点；shibor1周为2.139%，较前一周跌6个基点；shibor2周为2.283%，较前一周涨16.4个基点；shibor3月为2.6%，较前一周跌0.1个基点。

上周上交所1天国债回购日均成交量为9269.66亿元；较前一周增加510.81亿元。上周上交所1天国债回购年化利率为2.2%,较前一周涨18个基点。

各期限银行间质押式回购利率一周走势

数据来源：中国债券信息网  wind

海外资本市场回顾

汇率方面：

上周五在岸人民币兑美元16:30收报6.4936，较上一交易日下跌48个基点。人民币兑美元中间价报6.4934，调贬32个基点，一周累计调升354个基点。

纽约尾盘，美元指数跌0.49%报90.8295，创3月初以来新低，周跌0.77%。非美货币集体上涨，欧元兑美元涨0.67%报1.2098；英镑兑美元涨0.29%报1.388；澳元兑美元涨0.5%报0.7746；美元兑日元跌0.08%报107.88；美元兑加元跌0.22%报1.2477；美元兑瑞郎跌0.37%报0.9137；离岸人民币兑美元涨50个基点报6.4897，上周累计涨373个基点。

海外债券市场：

欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率涨0.3个基点报0.741%；法国10年期国债收益率跌0.2个基点报0.079%；德国10年期国债收益率跌0.6个基点报-0.261%；意大利10年期国债收益率涨2.7个基点报0.779%；西班牙10年期国债收益率涨0.6个基点报0.394%；葡萄牙10年期国债收益率涨0.1个基点报0.395%。