1.国务院常务会议通过《中华人民共和国人口与计划生育法〈修正草案〉》，决定提请全国人大常委会审议；要继续引导金融机构减费，帮助小微企业、个体工商户降成本，减轻上游大宗商品涨价传导压力；确定加快发展保障性租赁住房的政策，缓解新市民青年人等群体住房困难；决定针对今年以来农资价格较快上涨，对实际种粮农民一次性发放补贴。

2.证监会修订发布《证券市场禁入规定》，将于7月19日开始实施。新规将市场禁入分为“身份类禁入”和“交易类禁入”两类。信息披露严重违法造成恶劣影响的，被列入身份类终身禁入市场的情形；交易类市场禁入适用于违反规定影响证券交易秩序或交易公平，且情节严重的违法行为，禁止交易的持续时间不超过5年。

3.国新办就5月国民经济运行情况举行发布会，国家统计局回答记者提问时表示，我国目前财政和货币政策继续保持对经济恢复必要支持，没有使用“大水漫灌”那种强刺激政策，有利于价格稳定。相关部门还加大保供稳价力度，这些因素都有利于促进价格总体稳定。

4.国家统计局指出，国内工业品市场竞争比较充分，价格上涨对CPI传导有限，价格全年保持基本稳定是比较有基础、有条件的。近期由于国际大宗商品价格上涨，带来PPI涨幅明显扩大，原材料部分领域价格较快上涨确实要引起重视，要加强市场调节，缓解企业成本压力，促进经济平稳健康发展。

5.外汇市场自律机制发文称，企业不要赌人民币升值或贬值，须知久赌必输。下一步，外汇市场自律机制将坚持不懈，持续引导市场主体坚持“风险中性”理念，帮助市场主体适应汇率双向波动的常态、做好套保避险，更好服务实体经济。

6.美联储宣布将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。美联储FOMC声明显示，将超额准备金利率（IOER）从0.1%调整至0.15%，将继续每月增持至少800亿美元的国债和至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定目标取得实质性进展。美联储官员的加息路径点阵图显示，到2023年底美联储将加息两次。

7.美联储主席鲍威尔讲话要点：①现在讨论加息还为时过早②通货膨胀可能在未来几个月继续居高不下，然后才会有所缓和③明年经济将不会得到同样程度的财政支持④会尽所能避免市场出现过度反应。

8.影响7万亿理财市场重磅新规落地！银保监会、央行加强现金管理类理财产品管理，要求现金管理类产品杠杆水平不得超过120%。现金管理类产品应投资于现金，期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单等，不得投资于股票、可转换债券等。

9.货币基金和银行现金管理类产品是目前主流的活期理财产品，分析指出，银行现金管理类产品收益率目前比货币基金要高要高30-50BP，预计这类产品收益率会下降，但下降不会太快。

10.沪深交易所首批基础设施公募REITs将于6月21日正式上市，标志着国内公募REITs试点工作即将正式落地。公募REITs上市首日价格涨跌幅限制比例为±30%，非上市首日涨跌幅限制比例为±10%。

上周（6.15-6.18）一级市场债券发行总数968只，发行总额10073.45亿元。其中，国债4只，发行额1545.2亿元，占发行总额的15.34%。地方政府债55只，发行额2732.22亿元，占发行总额的27.12%。同业存单546只，发行额2864.7亿元，占发行总额的28.44%。金融债42只，发行额1195.5亿元，占发行总额的28.44%。企业债6只，发行额25亿元，占发行总额的0.25%。公司债96只，发行额347.8亿元，占发行总额的3.45%。中票55只，发行额321.1亿元，占发行总额的3.19%。短融87只，发行额572.7，占发行总额的5.68%。资产支持证券53只，发行额326.13亿元，占发行总额的3.24%。

一级市场面额比重发行统计（6.15- 6.18）

数据来源：中国债券信息网  wind

上周短端收益率上行，长端小幅下行。1年期国债收益率为2.5274%，较前一周上行8.15BP。10年期国债收益率为3.1202%，较前一周下行0.74BP。社融增速快速收敛，紧信用的主体是房地产和地方隐性债务。5月份信用收缩集中释放，企业融资需求尚未出现内生性下行，下半年社融增速预计探底企稳。近期中美债市波动都有加大的迹象，存款利率加点改革带来存款利率曲线明显平坦化，负债成本影响不大，有些许资产再配置效应，中小银行负债能力弱化。当前十年国债3.15%位置仍中规中矩，超长利率债近期波动明显。

具体而言，上周银行间国债收益率不同期限多数上涨，各期限品种平均涨2.18bp。其中，0.5年期品种上涨4.39bp，1年期品种上涨8.15bp，10年期品种下跌0.74bp。

数据来源：中国债券信息网  wind 

上周国开债收益率不同期限多数上涨，各期限品种平均涨1.68bp。其中，1年期品种下跌0.63bp，3年期品种上涨0.09bp，10年期品种上涨0.5bp。农发债收益率不同期限全部上涨，各期限品种平均涨2.27bp。其中，1年期品种上涨2.73bp，3年期品种上涨2.07bp，10年期品种上涨0.81bp。进出口银行债收益率不同期限多数上涨，各期限品种平均涨2.48bp。其中，1年期品种上涨2.06bp，3年期品种上涨0.2bp，10年期品种上涨0.81bp。

上周各信用级别短融收益率全部上涨，就具体信用评级而言，AAA级整体上涨8.88bp，AA+级整体上涨8.5bp，AA-级整体上涨9.25bp。各信用级别中票收益率多数上涨，其中5年期AAA级中票上涨4.34bp，4年期AA+级中票上涨1.32bp，2年期AA级中票上涨2.33bp。各级别企业债收益率不同期限多数下跌；具体品种而言，1年期AAA级上涨2.29bp，3年期AA+级上涨2bp，15年期AA级下跌3.96bp。

本周流动性分析 

1. 央行流动性投放及回笼情况

上周央行公开市场累计进行了400亿元逆回购和2000亿元MLF操作，而央行公开市场累计有500亿元逆回购、2000亿元MLF和700亿元国库现金定存到期，因此上周央行公开市场全口径净回笼800亿元。

Wind数据显示，本周央行公开市场有400亿元逆回购到期，无正回购和央票等到期。

交易员称，月内到期资金非常宽松，部分机构出于半年末资金面担忧，有提前准备资金的需求，从而推高14天价格，但目前市场对于平稳跨月仍持相对乐观态度，关注后续缴税影响。

6月MLF等量续做，利率不变。多位分析人士认为，在连续数月保持中性对冲之后，随着跨季期的到来，银行流动性出现一定缺口，MLF等量操作略低于市场预期，向市场传递了资金紧平衡信号，或导致市场对于未来的资金面预期更加谨慎。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示，从央行等量平价续作MLF，确保长期限流动性保持稳定，而本次央行小量等价回收七天期限逆回购流动性，无需过度解读，近段市场流动性延续合理充裕格局，市场利率整体运行在“利率走廊”内，央行根据资金面扰动因素进行灵活调节，央行释放继续保持资金面平稳信号。下半年，周茂华预计，央行继续灵活采用多种工具应对短期扰动因素，确保资金面平稳。

央行行长易纲在第十三届陆家嘴论坛上表示，考虑到我国经济运行在合理区间内，在潜在产出水平附近，物价走势整体可控，货币政策要与新发展阶段相适应，坚持稳字当头，坚持实施正常的货币政策，尤其是注重跨周期的供求平衡，把握好政策的力度和节奏。目前国内利率水平虽比主要发达经济体高一些，但在发展中国家和新兴经济体中仍相对较低，总体保持在适宜的水平，有利于各市场的稳定健康发展。要继续深化利率市场化改革，释放贷款市场报价利率改革潜力。

地方债发行方面，财政部部长刘昆作《关于2020年中央决算的报告》称，2021年将27项转移支付整体纳入直达范围，资金总量达2.8万亿元，基本实现中央财政民生补助资金全覆盖，对冲部分阶段性政策“退坡”影响。用好地方政府专项债券，指导地方加强项目储备，适当放宽专项债券发行时间限制，合理把握发行节奏，提高债券资金使用绩效。

2. 市场资金面分析

6月18日，R001加权平均利率为2.0535%，较前一周涨2.38个基点；R007加权平均利率为2.2142%，较前一周涨10.11个基点；R014加权平均利率为2.6637%，较前一周涨37.77个基点；R1M加权平均利率为2.8927%，较前一周涨28.18个基点。

6月18日，shibor隔夜为2.014%，较前一周涨1.6个基点；shibor1周为2.206%，较前一周涨3.7个基点；shibor2周为2.527%，较前一周涨32.5个基点；shibor3月为2.444%，较前一周涨1个基点。

上交所1天国债回购日均成交量为9997.25亿元；较前一周增加598.13亿元。上交所1天国债回购年化利率为2.358%,较前一周涨29.9个基点。

各期限银行间质押式回购利率一周走势

数据来源：中国债券信息网  wind

海外资本市场回顾

汇率方面：

上周五在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4408，较上一交易日跌131个基点。人民币兑美元中间价调贬63个基点，报6.4361。

纽约尾盘，美元指数涨0.45%报92.3217，周涨2%，创去年四月以来最大周涨幅。非美货币全线下跌，欧元兑美元跌0.36%报1.1865，周跌2.02%；英镑兑美元跌0.91%报1.3799，周跌2.211%；澳元兑美元跌0.95%报0.748，周跌2.91%；美元兑日元跌0%报110.225，周涨0.5%；美元兑加元涨0.61%报1.2445，周涨2.36%；美元兑瑞郎涨0.53%报0.9222，周涨2.69%；离岸人民币兑美元跌61个基点报6.4633，上周累计跌670个基点。

海外债券市场：

欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率跌2.4个基点，报0.750%；法国10年期国债收益率涨0.7个基点，报0.158%；德国10年期国债收益率跌0.6个基点，报-0.205%；意大利10年期国债收益率涨5.3个基点，报0.870%；西班牙10年期国债收益率涨2.8个基点，报0.452%；葡萄牙10年期国债收益率涨2.7个基点，报0.431%。