1.八部门部署持续开展房地产市场秩序政治，力争用3年左右时间实现明显好转。要重点整治房地产开发、房屋买卖、住房租赁、物业服务等领域的突出问题；对房地产市场秩序问题突出，未履行监管责任及时妥善处置的城市，进行约谈问责。

2.证监会通报“叶飞举报案”最新进展！史某等操纵团伙控制数十个证券账户，通过连续交易、对倒等违法方式拉抬“中源家居”“利通电子”股票价格，交易金额达30余亿元，涉嫌构成操纵市场犯罪。相关金融机构个别人员涉嫌非国家工作人员受贿犯罪，案件及线索已移送公安机关追究刑事责任。证监会配合公安机关开展联合行动，一举将多名主要涉嫌犯罪人员抓捕归案，相关侦办工作已全面展开。

3.首批适用新《证券法》财务造假案件出炉，涉及宜华生活、广东榕泰和中潜股份。其中，宜华生活多年连续实施重大财务造假，证监会拟对该案违法主体合计罚款3980万元，对实际控制人兼董事长罚款930万元并采取终身市场禁入；对广东榕泰虚增利润案违法主体罚款合计1450万元，对中潜股份虚增营业利润案违法主体罚款合计1540万元。

4.三部门印发数字经济对外投资合作工作指引，提出推动数字经济对外投资合作，积极融入数字经济全球产业链、加快推进数字基础设施建设、推动传统产业数字化转型、建设数字化境外经贸合作区等11项重点工作。

5.国家防总将防汛防台风Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级。国家防办、应急管理部部署台风“烟花”防御和河南防汛救灾，要求严密监视台风发展动态，完善抢险救援、险情处置等各项预案；针对河南防汛救灾工作，要求尽最大努力防止垮坝溃堤，加快水毁灾损工程及基础设施、公共设施的修复，开展因灾倒损民房的恢复重建，支持各类受灾生产企业复工复产。

6.新一轮中央支持中部地区崛起政策发布，围绕着力推动内陆高水平开放等六大方面推出21条措施，目标是到2025基本形成内陆开放型经济新体制，到2035年基本建成区现代化经济体系。文件提出，要坚持创新发展，构建以先进制造业为支撑的现代产业体系；要加快内陆开放通道建设，打造高水平开放平台，高标准建设安徽、河南、湖北、湖南自贸区，支持先行先试；要加大财税金融支持力度，积极培育区域性股权交易市场，支持鼓励类产业企业上市融资。

7.信评新规的监管高压驱使下，上半年债券发行人评级遭大规模下调，城投公司居多。或因发行人对评级结果不满，评级机构近一年密集撤回评级结果，外资机构尤甚。业内人士称，一般来说评级机构应公司要求撤回评级，是由于被评公司对评级结果不满。据不完全统计，2020年7月至今的一年内，国内共有71次债券发行人评级结果被撤销。

8.中共中央办公厅近日印发《关于加强地方人大对政府债务审查监督的意见》提出，要高度重视政府债务风险防范化解工作，依法推动政府严格规范债务管理，建立健全向人大报告政府债务机制。

9.广东银保监局表示，“跨境理财通”即将正式出台；同时，粤港澳大湾区国际商业银行筹备工作也全面提速。香港财库局局长许正宇表示，预计跨境理财通“南向通”起步阶段将主要包括存款、低至中风险债券及本地认可基金等理财产品，结构性产品或主要投资于衍生工具的产品（例如期货、期权）将不会列入。

10.香港财经事务及库务局局长许正宇称，金管局正与内地监管机构积极推进跨境理财通各项准备工作，以加快落实计划；并预计“南向通”起步阶段主要包括存款，以及低至中风险和非复杂债券及本地认可基金等理财产品。一些结构性产品或主要投资于衍生工具的产品（例如期货、期权）将不会列入合资格产品范围内。

11.国务院国资委：6月末中央企业资产负债率是64.9%，同比下降1个百分点，债务风险整体可控；下一步将加强债务风险动态监测，严管大宗商品贸易业务风险，严控金融衍生、融资担保、PPP等业务风险，坚决禁止开展融资性贸易业务，同时严格债券发行的比例限制，严格债券资金用途。

上周（7.19-7.23）一级市场债券发行总数1062只，发行总额14356.92亿元。其中，国债4只，发行额2004.5亿元，占发行总额的13.96%。地方政府债45只，发行额1924.35亿元，占发行总额的13.4%。同业存单605只，发行额6340.7亿元，占发行总额的44.16%。金融债51只，发行额1693.5亿元，占发行总额的11.8%。企业债15只，发行额76.2亿元，占发行总额的0.53%。公司债98只，发行额557.61亿元，占发行总额的3.88%。中票62只，发行额455.7亿元，占发行总额的3.17%。短融122只，发行额961.1，占发行总额的6.69%。资产支持证券38只，发行额226.47亿元，占发行总额的1.58%。

一级市场面额比重发行统计（7.19 - 7.23）

数据来源：中国债券信息网  wind

上周长短端收益率均小幅下行。1年期国债收益率为2.1119%，较前一周下行0.16BP。10年期国债收益率为2.9134%，较前一周下行2.98BP。7月底政治局会议召开在即，关注其对宏观判断和政策取向，政策组合可能表现为货币微调+财政温和+监管严厉。其中，货币政策已预调微调、体现前瞻性，继续放松需要较强契机。财政有发力空间、但力度不高估，明年可能前置。监管政策服务于长期改革，关注隐性债务管控措施、资管新规等影响，房地产政策不动摇。随着下半年债券供给放量，财政支出节奏加快，经济增速下行预期逐渐消退，资产荒的逻辑也会逐渐得到缓释。在降准带来的短期流动性利好过后，预计下半年10年期国债收益率可能会逐渐回升并维持在3%以上。

具体而言，上周银行间国债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌5.13bp。其中，0.5年期品种上涨0.58bp，1年期品种下跌16bp，10年期品种下跌2.98bp。

数据来源：中国债券信息网  wind 

上周国开债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌5.81bp。其中，1年期品种下跌7.37bp，3年期品种下跌10.5bp，10年期品种下跌3.75bp。农发债收益率不同期限全部下跌，各期限品种平均跌6.79bp。其中，1年期品种下跌7.82bp，3年期品种下跌12.13bp，10年期品种下跌2.81bp。进出口银行债收益率不同期限全部下跌，各期限品种平均跌6.43bp。其中，1年期品种下跌7.85bp，3年期品种上涨9.09bp，10年期品种下跌1.47bp。

上周各信用级别短融收益率多数上涨，就具体信用评级而言，AAA级整体下跌6.42bp，AA+级整体下跌7.55bp，AA-级整体下跌0.17bp。各信用级别中票收益率全部下跌，其中5年期AAA级中票下跌4.97bp，4年期AA+级中票下跌5.83bp，2年期AA级中票下跌2.98bp。各级别企业债收益率不同期限全部下跌；具体品种而言，1年期AAA级下跌5.46bp，3年期AA+级下跌9.74bp，15年期AA级下跌8.22bp。

本周流动性分析 

1. 央行流动性投放及回笼情况

Wind数据显示，上周央行公开市场有500亿元逆回购到期，上周共进行了500亿元逆回购操作，因此上周完全对冲到期规模。

而本周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元，无正回购和央票等到期。

资金面方面，银行间市场大型银行资金供给稳定，隔夜等主要回购利率小降，多数围绕加权价格成交；长期资金价格方面，主要全国性和股份制银行报价活跃，其中一年期同业存单发行利率集中在2.73%附近，且有较大量的配合。交易员称，从现有情况来看，预计7月末流动性压力不是很大，市场情绪较为平和。

关于债券市场走势，国君固收称，当前行情的支撑只剩下“意念”，虽然市场看似很强没有下跌，但已经是强弩之末。在利率下行阻力明显加大，以及很快会有明显利空到来的时候还去做多，这不是在做投资，是在投机。

江海证券认为，展望未来，还是看经济趋势下行是否结束，央行的政策是否还能继续宽松，供需的矛盾能否改善，还有疫情的变化趋势。虽然不太可能出现去年疫情期间那么极端的情况，但是就目前趋势而言，这些因素还在趋势之中，对债券市场的利好也还在，建议机构持券待涨。

2. 市场资金面分析

7月23日，R001加权平均利率为2.0718%，较前一周跌4.89个基点；R007加权平均利率为2.1592%，较前一周跌5.49个基点；R014加权平均利率为2.4071%，较前一周涨6.8个基点；R1M加权平均利率为2.5601%，较前一周跌0.72个基点。

7月23日，shibor隔夜为2.057%，较前一周跌5.8个基点；shibor1周为2.143%，较前一周跌5.8个基点；shibor2周为2.311%，较前一周涨12.3个基点；shibor3月为2.402%，较前一周跌0.2个基点。

上交所1天国债回购日均成交量为9634亿元；较前一周减少305.34亿元。上交所1天国债回购年化利率为2.198%,较前一周涨5.7个基点。

各期限银行间质押式回购利率一周走势

数据来源：中国债券信息网  wind

海外资本市场回顾

汇率方面：

上周五在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4759，较上一交易日跌98个基点。人民币兑美元中间价报6.4650，调升1个基点。

纽约尾盘，美元指数涨0.08%报92.91，非美货币涨跌不一，欧元兑美元持平，报1.1771，英镑兑美元跌0.15%报1.3747，澳元兑美元跌0.2%报0.7367，美元兑日元涨0.38%报110.57，美元兑瑞郎跌0.01%报0.9191，美元兑加元涨0.03%报1.2576，离岸人民币兑美元持平，报6.4760。

海外债券市场：

欧债收益率涨跌互现，英国10年期国债收益率涨1.8个基点报0.582%；法国10年期国债收益率跌0.4个基点，报-0.091%；德国10年期国债收益率涨0.6个基点，报-0.422%；意大利10年期国债收益率跌1.9个基点，报0.617%；西班牙10年期国债收益率跌1.6个基点，报0.268%；葡萄牙10年期国债收益率跌0.9个基点，报0.187%。