1.国家领导人强调，要坚定走绿色低碳发展道路，推动黄河流域经济发展质量变革、效率变革、动力变革。从供需两端入手，落实好能耗双控措施，严格控制“两高”项目盲目上马，抓紧有序调整能源生产结构，淘汰碳排放量大的落后产能和生产工艺。要着力确保煤炭和电力供应稳定，保障好经济社会运行。

2.国务院副总理刘鹤表示，金融系统要做好货币政策调节，加大对民营经济、小微企业等的融资支持。支持绿色低碳发展，保障能源安全，推动实现“双碳”目标。更加重视金融科技，提升金融服务质效，加强科技监管能力建设。统筹做好金融风险防控，实现防风险和稳发展的动态平衡。

3.央行将积极探索储备创新政策，深入实施贸易收支便利化试点，继续开展跨国公司本外币一体化资金池试点，支持人民币国际投资基金项目在北京落地；持续推动支付服务降费政策落地见效，推动北京设立银行账户管理新方案。

4.银保监会进一步规范保险机构互联网人身保险业务，明确保险公司可通过互联网开展的人身保险业务范围包括：意外险、健康险（除护理险）、定期寿险、十年期及以上普通型人寿保险和十年期及以上普通型年金保险及银保监会规定的其他产品。

5.外汇局回应中国减持美债表示，外汇储备对于美国国债投资是市场行为。另外，在美国财政部公布的国别数据里，不区分官方和非官方，既包括储备投资，也包括金融机构、企业等其他投资主体。

6.央行行长易纲表示，系统重要性金融机构附加监管不会产生太大资本补充压力，有助于避免信贷紧缩效应。统筹实施货币政策和宏观审慎政策。现阶段利息收入在我国银行业收入中仍占有较大比重，保持正常货币政策，保持利差水平处于合理区间，有利于促进银行体系更好地为实体经济增长服务，也有利于维护金融稳定。未来将继续坚持金融分业经营的基本格局，强化风险隔离体制机制建设，维护金融系统稳定运行。

7.证监会主席易会满表示，实施注册制必须立足国情市情，不能简单搞“拿来主义”。注册制绝不意味着放松审核要求，必须对信息披露的真实准确完整严格把关，从源头上提升上市公司质量。在注册制改革过程中，必须更加注重对资本的规范引导、趋利避害，加强对特定敏感领域融资并购活动的从严监管。要强化对注册制相关制度规则的评估优化，增强政策的稳定性、连续性和可预期性；进一步完善全链条发行监管机制和全流程监督制衡机制，做好全市场注册制改革的各项准备工作。要坚决从源头上遏制过度发债融资，防止“高杠杆”过度融资。

8.证监会主席易会满表示，目前交易所债券市场总体平稳，违约率保持在1%左右的较低水平。要稳步扩大“双创”债、绿色债等发行规模，加快推进基础设施REITs试点；要加快完善与债券发行注册制相配套的法治制度环境，深化债券市场基础设施互联互通；要坚决从源头上遏制过度发债融资，防止“高杠杆”过度融资，完善债券承销、评级等业务执业规范；要加强债券市场统一执法，严厉打击欺诈发行、虚假信息披露、“逃废债”等违法违规行为；要稳妥处置债券市场违约风险，进一步健全市场化法治化违约处置机制。

9.银保监会主席郭树清指出，在我国金融某些领域、某些环节垄断和不正当竞争问题突出，最主要包括产业资本在金融领域无序扩张、打着“金融创新”“互联网+金融”的旗号违法违规开展金融活动、一些大型互联网平台涉足多种金融业务开展不正当竞争等三个方面。坚持金融业务必须持牌经营，对于同类业务、同类主体一视同仁，对违法违规金融活动“零容忍”，坚决制止监管套利。在针对14家互联网平台的整改中，金融管理部门先后提出上千个问题，大部分已得到积极响应，一半左右已经落地，今年年底前将取得更显著的实质进展。

10.央行召开三季度金融统计数据新闻发布会，回应是否降准、房地产信贷、恒大债务风险等热点问题。央行指出，四季度流动性供求形势基本平衡，将继续坚持稳健货币政策；部分金融机构对试点房企“三线四档”融资管理规则存在误读，将指导主要银行准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度，保持房地产信贷平稳有序投放，维护房地产市场平稳健康发展。此外，恒大集团总负债中，金融负债不到三分之一，其风险对金融行业外溢性可控。

11.央行金融市场司司长邹澜表示，目前相关部门已关注到境外房企美元债市场变化，将敦促发债企业及其股东，严格遵守市场纪律和规则，按照市场化、法治化原则，妥善处理好自身债务问题，积极履行法定偿债义务。

上周（10.18-10.22）一级市场债券发行总数1264只，发行总额15289.4亿元。其中，国债4只，发行额2044.8亿元，占发行总额的13.37%。地方政府债57只，发行额3263.5亿元，占发行总额的21.34%。同业存单795只，发行额5943.4亿元，占发行总额的38.87%。金融债48只，发行额1508.7亿元，占发行总额的9.87%。企业债4只，发行额36亿元，占发行总额的0.24%。公司债81只，发行额378.31亿元，占发行总额的2.47%。中票60只，发行额402.4亿元，占发行总额的2.63%。短融127只，发行额1141.81，占发行总额的7.47%。资产支持证券68只，发行额454.98亿元，占发行总额的2.98%。

一级市场面额比重发行统计（10.18-10.22）

数据来源：中国债券信息网  wind

上周长短端收益率均小幅上行。1年期国债收益率为2.3475%，较前一周上行1.14BP。10年期国债收益率为2.9702%，较前一周上行0.27BP。上周公布了国内9月经济数据和财政数据，如工业和基建受政策边际宽松有所表现，且服务业受疫情情况好转而恢复增长动力，则四季度经济增长仍可期。期货市场经历了深度调整，工业原材料成本高企终将传导至终端消费，叠加今年一季度低基数效应，明年一季度通胀压力尚存。四季度内面临复杂的内外部环境，央行对于流动性的态度可能相较二、三季度更趋谨慎，在合理引导预期、保证利率稳定的前提下，利用结构性货币政策工具满足阶段性的流动性需求。

本周公开市场到期和地方债发行压力较大，存款类金融机构有续发同业存单压力，DR品种利率可能有所上行，占比小幅下降，3M和1Y期限存单利率有上行压力，地方债发行缴款节奏和债市行为继续为流动性带来扰动。存款类金融机构补充跨年和中长期资金的需求较大，3M期限同业存单仍是年末前配置较好资产，期限结构将进一步上行。

具体而言，上周银行间国债收益率不同期限多数上涨，各期限品种平均涨2.85bp。其中，0.5年期品种上涨1.15bp，1年期品种上涨1.14bp，10年期品种上涨2.7bp。

数据来源： 中国债券信息网  wind  

上周国开债收益率不同期限多数上涨，各期限品种平均涨1.68bp。其中，1年期品种上涨1.1bp，3年期品种上涨4.65bp，10年期品种上涨5.76bp。农发债收益率不同期限多数上涨，各期限品种平均涨0.95bp。其中，1年期品种上涨0.2bp，3年期品种上涨2.14bp，10年期品种上涨1.08bp。进出口银行债收益率不同期限多数上涨，各期限品种平均涨1.49bp。其中，1年期品种上涨4.38bp，3年期品种上涨3.36bp，10年期品种上涨0.97bp。

上周各信用级别短融收益率多数上涨，就具体信用评级而言，AAA级整体上涨1.85bp，AA+级整体上涨1.98bp，AA-级整体上涨0.85bp。各信用级别中票收益率多数下跌，其中5年期AAA级中票下跌2.44bp，4年期AA+级中票下跌2bp，2年期AA级中票上涨2.71bp。各级别企业债收益率不同期限多数下跌；具体品种而言，1年期AAA级下跌0.88bp，3年期AA+级下跌0.06bp，15年期AA级下跌0.74bp。

本周流动性分析 

1. 央行流动性投放及回笼情况

上周央行公开市场有600亿元逆 回购到期，而央行累计进行了3200亿元逆回购操作，因此实现净投放2600亿元。

Wind数据显示，本周央行公开市场将有3200亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期100亿元、100亿元、1000亿元、1000亿元、1000亿元，此外周三还有700亿元国库现金定存到期。

交易员称，公开市场仍维持千亿，资金供给充沛价格节节走低，虽然月末叠加缴税临近，但市场预期较为乐观。

LPR方面，LPR连续18个月不变，10月1年期LPR报3.85%，5年期以上品种报4.65%。多位业内人士表示，LPR报价保持不变符合市场预期，表明我国货币政策依然坚持稳健的基调不变。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，央行保持LPR报价稳定，符合市场预期，一方面是本月央行政策利率保持稳定；另一方面，反映目前国内信贷市场供需整体保持合理适度。近期公布M2、社融与国内名义GDP增速基本匹配，国内货币信贷环境继续为经济恢复提供有力支持。

中信固收明明点评称，LPR连续18个月维持不变，改革降成本叠加结构性货币政策工具，或将成支持小微企业的主力。在通过OMO+再贷款+SLF维持流动性总体平稳的同时，以再贷款为主的结构性政策或将进一步发挥作用，宽货币预计将让位于宽信用。

央行行长易纲出席第44届国际货币与金融委员会会议时表示，中国进出口强劲增长，经常账户顺差继续处于合理区间，人民币汇率保持平稳。中国政府将继续采取积极的财政政策和稳健的货币政策支持经济复苏。

2. 市场资金面分析

10月22日，R001加权平均利率为1.699%，较前一周跌38.29个基点；R007加权平均利率为2.0346%，较前一周跌11.21个基点；R014加权平均利率为2.4653%，较前一周涨22.52个基点；R1M加权平均利率为2.7091%，较前一周涨17.79个基点。

10月22日，shibor隔夜为1.672%，较前一周跌39.3个基点；shibor1周为2.056%，较前一周跌7.6个基点；shibor2周为2.434%，较前一周涨28.9个基点；shibor3月为2.434%，较前一周涨1.18个基点。

上交所1天国债回购日均成交量为10805.06亿元；较前一周减少433.5亿元。上交所1天国债回购年化利率为1.995%，较前一周跌6个基点。

各期限银行间质押式回购利率一周走势

数据来源：中国债券信息网  wind

海外资本市场回顾

汇率方面：

上周五在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3903，较上一交易日涨85个基点。人民币兑美元中间价报6.4032，调贬142个基点，上周累计调升354个基点。在岸人民币兑美元夜盘收报6.3850，较16:30收盘上涨53个基点。

纽约尾盘，美元指数跌0.15%报93.6116，非美货币涨跌不一，欧元兑美元涨0.15%报1.1642，英镑兑美元跌0.26%报1.3758，澳元兑美元涨0.03%报0.7468，美元兑日元跌0.45%报113.5，美元兑瑞郎跌0.29%报0.9156，离岸人民币兑美元涨106个基点报6.3839。

海外债券市场：

欧债收益率收盘多数上涨，英国10年期国债收益率下跌5.7个基点，报1.141%；法国10年期国债收益率较上日持平，报0.231%；德国10年期国债收益率跌0.5个基点，报-0.109%；意大利10年期国债收益率涨0.8个基点，报0.997%；西班牙10年期国债收益率涨0.3个基点，报0.526%。