资金面宽松,短端利率下行(8.1-8.5)

齐兴资产   2022-08-08 本文章114阅读
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  一周要闻回顾  
                       
1.  外交部宣布针对佩洛西窜台反制措施: 取消安排中美两军战区领导通话、取消中美国防部工作会晤、取消中美海上军事安全磋商机制会议、暂停中美非法移民遣返合作、暂停中美刑事司法协助合作、暂停中美打击跨国犯罪合作、暂停中美禁毒合作、暂停中美气候变化商谈。

2. 国有金融企业“限薪令”发布。财政部发布《关于进一步加强国有金融企业财务管理的通知》提出,优化内部收入分配结构,工资总额加大向基层员工倾斜,建立健全薪酬分配递延支付和追责追薪机制等,并要求金融企业高管及重要岗位员工基本薪酬一般不高于薪酬总额的35%,绩效薪酬的40%以上应当采取延期支付方式,延期支付期限一般不少于3年。

3. 国家发改委召开上半年发展改革形势通报会强调,要推动稳增长各项政策效应加快释放,充分发挥投资关键作用,加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。促进重点领域消费加快恢复,大力提升能源供应保障能力,保持产业链供应链安全稳定,稳步推动经济社会发展全面绿色转型,做好重要民生商品保供稳价,保持经济社会大局稳定,保持经济运行在合理区间,努力争取全年经济发展达到较好水平。

4. 央行召开2022年下半年工作会议,强调要保持货币信贷平稳适度增长,综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕;引导金融机构增加对实体经济的贷款投放,保持贷款持续平稳增长;引导实际贷款利率稳中有降。稳妥化解重点领域风险,因城施策实施好差别化住房信贷政策;保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定,加快探索房地产新发展模式。开展宏观审慎压力测试,出台系统重要性保险公司评估办法,对金融控股公司开展全方位监管。加快推动柜台债券市场发展,统一银行间和交易所债券市场对外开放资金管理政策。稳步提升人民币国际化水平,夯实贸易投资人民币结算的市场基础;支持境外主体发行“熊猫债”,稳步推动“互换通”启动工作,提高人民币金融资产的流动性。

5. 证监会主席易会满发表题为《努力建设中国特色现代资本市场》文章表示,股市有涨有跌是规律,对正常的波动政府不宜也不应干预,不能花钱买指数;但不干预不是放任自流,必须始终坚持底线思维,坚决防止“市场失灵”引发异常波动。文章强调,全面实行股票发行注册制的条件已基本具备,证监会将以“绣花”功夫做好规则、业务和技术等各项准备,确保这项重大改革平稳落地。同时,加快中介和投资端改革,完善证券执法司法体制机制和投资者保护体系,推进关键制度创新,为资本市场健康发展营造良好的制度和生态环境。

6. 央行公布数据显示,一季度我国支付体系运行平稳,银行账户数量、非现金支付业务量、支付系统业务量等数据总体保持增长。个人银行账户数量增速放缓,截至一季度末,全国共开立个人银行账户138.21亿户,环比增长1.77%。银行卡授信总额821.64万亿元,环比增长2.93%。

7. 央行公布数据显示,一季度,人民币跨境支付系统21处理业务84.43万笔,金额22.35万亿元,同比分别增长11.69%和27.80%。日均处理业务1.41万笔,金额3725.01亿元。

8. 中基协公布数据显示,截至6月底我国境内共有基金管理公司139家,管理的公募基金资产净值合计26.79万亿元,较5月底的26.26万亿元大幅增加超过5300亿元,并再创历史新高。

9. 截至6月底,保险资金运用余额超24.4万亿,资金量持续健康增长,上半年新登记组合类保险资管产品383只,仅6月份新登记产品达97只,市场行情的回暖加快了产品发行速度。从三年中长期业绩来看,固收类产品作为保险资管公司擅长领域,各子类型产品收益中位数仍超过公募债券型基金同期表现。

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  债券一级市场概况  
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上周(8.1-8.5)一级市场债券发行总数802只,发行总额12721.04亿。其中,国债5只,发行额2916.6亿元,占发行总额的22.93%。地方政府债18只,发行额1251.31亿元,占发行总额的9.84%。同业存单482只,发行额3649.7亿元,占发行总额的28.69%。金融债43只,发行额2670.7亿元,占发行总额的20.99%。企业债9只,发行额66.8亿元,占发行总额的0.53%。公司债60只,发行额561.72亿元,占发行总额的4.42%。中票49只,发行额546.57亿元,占发行总额的4.3%。短融73只,发行额718.97亿元,占发行总额的5.65%。资产支持证券39只,发行额206.44亿元,占发行总额的1.62%。

一级市场面额比重发行统计(8.1-8.5)

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数据来源:同花顺FinD

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  债券二级市场概况  

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上周短端利率下行幅度较大,长端利率小幅下行。1年期国债收益率为1.7116%,较前一周下行15.07BP。10年期国债收益率为2.7339%,较前一周下行2.21BP。
具体而言,上周银行间国债收益率不同期限全部下跌,各期限品种平均跌6.61bp。其中,0.5年期品种下跌10.89bp,1年期品种下跌15.07bp,10年期品种下跌2.21bp。
国债收益率一周走势

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数据来源:同花顺FinD  
上周国开债收益率不同期限全部下跌,各期限品种平均跌7.14bp。其中,1年期品种下跌15.72bp,3年期品种下跌8.48bp,10年期品种下跌3.49bp。农发债收益率不同期限全部下跌,各期限品种平均跌7.92bp。其中,1年期品种下跌17.47bp,3年期品种下跌11.48bp,10年期品种下跌3.65bp。进出口银行债收益率不同期限全部下跌,各期限品种平均跌8.08bp。其中,1年期品种下跌20.71bp,3年期品种上涨9.41bp,10年期品种下跌3.84bp。
上周各信用级别短融收益率多数下跌,就具体信用评级而言,AAA级整体下跌10.56bp,AA+级整体下跌11.19bp,AA-级整体下跌9.06bp。各信用级别中票收益率全部下跌,其中5年期AAA级中票下跌5.43bp,4年期AA+级中票下跌9.82bp,2年期AA级中票下跌10.15bp。各级别企业债收益率不同期限全部下跌;具体品种而言,1年期AAA级下跌10.99bp,3年期AA+级下跌7.49bp,15年期AA级下跌8.28bp。

本周流动性分析

1. 央行流动性投放及回笼情况

上周央行公开市场共有160亿元逆回购到期,而央行公开市场累计进行了100亿元逆回购操作,净回笼60亿元。

Wind数据显示,本周央行公开市场将有100亿元逆回购到期,其中周一至周五均到期20亿元,此外周二还将有400亿元国库现金定存到期。

央行召开2022年下半年工作会议,强调要保持货币信贷平稳适度增长,综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕;引导金融机构增加对实体经济的贷款投放,保持贷款持续平稳增长;引导实际贷款利率稳中有降。稳妥化解重点领域风险,因城施策实施好差别化住房信贷政策;保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定,加快探索房地产新发展模式。开展宏观审慎压力测试,出台系统重要性保险公司评估办法,对金融控股公司开展全方位监管。加快推动柜台债券市场发展,统一银行间和交易所债券市场对外开放资金管理政策。

中国7月官方制造业PMI为49,位于临界点以下,制造业景气水平有所回落,预期50.4,前值50.2;官方非制造业PMI为53.8,预期53.8,前值54.7,资本市场服务、保险、房地产、租赁及商务服务等行业商务活动指数低于临界点。7月综合PMI产出指数为52.5,仍高于临界点,表明我国企业生产经营总体继续恢复性扩张。

国务院常务会议部署进一步扩需求举措,推动有效投资和增加消费。会议指出,要发挥有效投资对经济恢复发展的关键性作用,督促地方加快专项债使用,以市场化方式用好政策性开发性金融工具;支持刚性和改善性住房需求。

2. 市场资金面分析

8月5日,R001加权平均利率为1.1048%,较前一周跌33.25个基点;R007加权平均利率为1.4368%,较前一周跌26.67个基点;R014加权平均利率为1.5416%,较前一周跌12.91个基点;R1M加权平均利率为1.5683%,较前一周跌17.88个基点。
8月5日,shibor隔夜为1.019%,较前一周跌23.5个基点;shibor1周为1.384%,较前一周跌32.1个基点;shibor2周为1.351%,较前一周跌25.9个基点;shibor3月为1.699%,较前一周跌14.7个基点。
上交所1天国债回购日均成交量为11255.04亿元;较前一周减少50.42亿元。上交所1天国债回购年化利率为1.553%,较前一周跌22.4个基点。

各期限银行间质押式回购利率一周走势

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数据来源:同花顺FinD

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  海外资本市场回顾  

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| 汇率方面:

上周五在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7507,较上一交易日涨55个基点。人民币兑美元中间价报6.7405,调升231个基点,上周累计调升32个基点。
纽约尾盘,美元指数涨0.78%报106.57,非美货币普遍下跌,欧元兑美元跌0.61%报1.0182,英镑兑美元跌0.74%报1.2070,澳元兑美元跌0.88%报0.6910,美元兑日元涨1.59%报135.00,美元兑瑞郎涨0.7%报0.9619,离岸人民币兑美元跌164个基点报6.7672。

| 海外债券市场:

美债收益率集体上涨,3月期美债收益率涨3.54个基点报2.494%,2年期美债收益率涨17.7个基点报3.236%,3年期美债收益率涨19.1个基点报3.178%,5年期美债收益率涨16.3个基点报2.963%,10年期美债收益率涨13.9个基点报2.832%,30年期美债收益率涨10.2个基点报3.071%。
欧债收益率集体大涨,英国10年期国债收益率涨16个基点报2.044%,法国10年期国债收益率涨13.7个基点报1.483%,德国10年期国债收益率涨15.2个基点报0.948%,意大利10年期国债收益率涨8.9个基点报3.011%,西班牙10年期国债收益率涨13.3个基点报2.023%。



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