收益率小幅上行,资金面维持平衡(9.5-9.9)

齐兴资产   2022-09-13 本文章28阅读
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  一周要闻回顾  
                       
1.  国家主席习近平主持召开中央深改委第二十七次会议强调,健全关键核心技术攻关新型举国体制,围绕国家战略需求,优化配置创新资源,强化国家战略科技力量,大幅提升科技攻关体系化能力,在若干重要领域形成竞争优势、赢得战略主动。全面加强资源节约工作,提高能源、水、粮食、土地、矿产、原材料等资源利用效率。要深化农村集体经营性建设用地入市试点工作。健全适应乡村特点、优质高效的乡村医疗卫生体系。

2. 国务院联防联控机制召开电视电话会议,国务院副总理孙春兰出席会议并讲话称,牢牢守住不发生规模性疫情的底线,高效统筹疫情防控和经济社会发展。要提高科学精准防控水平,坚决整治“层层加码”、“一刀切”,最大限度减少疫情对群众生产生活的影响。

3. 国务院常务会议部署加力支持就业创业的政策,支持平台经济稳就业;决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持;部署阶段性支持企业创新的减税政策,期限截至今年12月31日;依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额,各地要在10月底前发行完毕,优先支持在建项目。

4. 四部门将加快稳经济接续政策措施出台。发改委将着力扩大有效需求,促投资带消费增就业。央行将实施好稳健的货币政策,引导金融机构降低企业融资和个人信贷的成本。财政部将依法盘活地方政府专项债务限额存量,缓缴部分行政事业性收费,支持用好政策性开发性金融工具。商务部将加快推进跨境电商等新业态新模式发展,抓紧推出促进制造业引资、设立外资研发中心等新一批稳外资政策。

5. 国家发改委表示,稳经济一揽子政策的接续政策从供需两端协同发力,着力扩大有效需求,促投资、带消费、增就业,强化能源供应保障,稳定粮食生产,抓好物流、保通、保畅,持续为市场主体减负激活力,有利于进一步巩固经济恢复的基础,切实增强发展后劲。

6. 中国人民银行决定,自9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至6%。央行副行长刘国强表示,人民币并没有出现全面贬值。人民币长期的趋势应该是明确的,未来世界对人民币的认可度会不断增强,但是短期内双向波动是一种常态。民生银行首席经济学家温彬表示,下调外汇存款准备金,有助于增加市场上美元流动性,并提升金融机构外汇资金运用能力,有利于人民币汇率的稳定。

7. 央行、银保监会发布2022年我国系统重要性银行名单,认定19家国内系统重要性银行,其中国有商业银行6家,股份制商业银行9家,城市商业银行4家。

8. 中国信托业协会报告显示,截至二季度末,信托资产规模为21.11万亿元,同比增速2.28%,但营业收入、利润总额与人均利润同比均有所下滑。其中,集合资金信托规模为10.72万亿元,占比50.8%;管理财产信托规模为6.26万亿元,同比增34.05%,占比为29.64%;单一资金信托规模同比下降26.32%,占比降至19.56%。

9. 中国贸促会发布报告显示,今年1-8月,向RCEP区域国家出口的中小微外贸企业数同比增长36.4%;同期,中小微外贸企业出口RCEP区域的收款量占比提升2.79%。RCEP对于中国中小微外贸企业的贸易促进效应正在快速显现。

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  债券一级市场概况  
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上周(9.5-9.9)一级市场债券发行总数845只,发行总额11690.35亿。其中,国债6只,发行额3069亿元,占发行总额的26.25%。地方政府债19只,发行额569.43亿元,占发行总额的4.87%。金融债30只,发行额1655.4亿元,占发行总额的14.16%。企业债10只,发行额89.8亿元,占发行总额的0.77%。公司债75只,发行额586.96亿元,占发行总额的5.02%。资产支持证券56只,发行额445.87亿元,占发行总额的3.81%。中票23只,发行额235.8亿元,占发行总额的2.02%。短融51只,发行额524.3亿元,占发行总额的4.48%。同业存单568只,发行额4479.3亿元,占发行总额的38.32%。

一级市场面额比重发行统计(9.5-9.9)

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数据来源:同花顺FinD

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  债券二级市场概况  

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上周长短端收益率均小幅上行。1年期国债收益率为1.7597%,较前一周上行4.04P。10年期国债收益率为2.6350%,较前一周上行1.24BP。
具体而言,上周银行间国债收益率不同期限多数上涨,各期限品种平均涨0.22bp。其中,0.5年期品种下跌0.8bp,1年期品种上涨4.04bp,10年期品种上涨1.24bp。
国债收益率一周走势

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数据来源:同花顺FinD  
上周国开债收益率不同期限多数下跌,各期限品种平均跌0.64bp。其中,1年期品种上涨0.49bp,3年期品种下跌1.34bp,10年期品种上涨0.56bp。农发债收益率不同期限多数下跌,各期限品种平均跌1.48bp。其中,1年期品种下跌4.23bp,3年期品种下跌2.63bp,10年期品种上涨0.39bp。进出口银行债收益率不同期限多数下跌,各期限品种平均跌1.33bp。其中,1年期品种上涨0.98bp,3年期品种上涨2.51bp,10年期品种上涨0.57bp。
上周各信用级别短融收益率多数下跌,就具体信用评级而言,AAA级整体下跌2.95bp,AA+级整体下跌3.08bp,AA-级整体下跌3.08bp。各信用级别中票收益率全部下跌,其中5年期AAA级中票下跌3.14bp,4年期AA+级中票下跌1.4bp,2年期AA级中票下跌2.58bp。各级别企业债收益率不同期限全部下跌;具体品种而言,1年期AAA级下跌1.4bp,3年期AA+级下跌0.29bp,15年期AA级下跌2.02bp。

本周流动性分析

1. 央行流动性投放及回笼情况

上周央行公开市场共有100亿逆回购到期,央行同期也开展了100亿逆回购操作,完全对冲到期量。

Wind数据显示,本周央行公开市场将有100亿元逆回购到期,其中周二至周四分别到期40亿元、20亿元、20亿元、20亿元;此外下周四(9月15日)还将有6000亿元MLF到期。

资金面方面,银行间市场资金面仍基本平衡,月初机构加杠杆力度仍高,隔夜回购加权利率缓步连升。交易员表示,进出口数据明显走弱,基本面压力有增无减,只要汇率贬值幅度在可控范围内,货币政策依旧会以稳增长为先,中期来看相对宽松的政策取向还将延续,资金价格仍会在较长时间内保持低位波动,即便中枢有所抬升也将是温和的过程。

中信固收称,8月央行调降OMO、MLF利率,LPR报价也随之下行。在这一有力的政策刺激下,9月不会继续降息,换言之,降息工具进入了“冷却期”。然而,货币政策依然面临着稳增长和防风险的双重压力,在当前背景下,我们认为结构性货币政策工具仍有较大的落实空间,或将成为最优选择。假设今年下半年有3000亿再贷款额度被使用,将有助于“宽信用”“稳增长”目标推进,也会通过基础货币投放的渠道保持流动性合理充裕。

央行副行长刘国强9月5日在国务院政策例行吹风会上表示,当前中国货币政策的空间还比较充足,政策工具丰富,既不缺价格工具,也不缺数量工具。要进一步发挥贷款市场报价利率指导性作用和存款利率市场化调整机制的作用,引导金融机构将存款利率下降效果传导到贷款端,降低企业融资和个人信贷成本。保障房地产合理融资需求,合理支持刚性和改善性住房需求。依法合规加大对平台经济重点领域的金融支持,促进平台经济健康持续发展。

日前央行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会强调,主要金融机构特别是国有大型银行,要保持贷款总量增长的稳定性,增加对实体经济贷款投放,保障房地产合理融资需求,依法合规加大对平台经济重点领域的金融支持。政策性开发性银行要加大对网络型基础设施、产业升级基础设施、城市基础设施、农业农村基础设施、国家安全基础设施等重点领域相关项目的支持力度。

2. 市场资金面分析

9月9日,R001加权平均利率为1.2532%,较前一周涨0.46个基点;R007加权平均利率为1.572%,较前一周跌1.13个基点;R014加权平均利率为1.5905%,较前一周跌2.86个基点;R1M加权平均利率为1.5642%,较前一周涨2.07个基点。
9月9日,shibor隔夜为1.173%,较前一周跌0.2个基点;shibor1周为1.476%,较前一周跌3.4个基点;shibor2周为1.409%,较前一周跌1.9个基点;shibor3月为1.6%,较前一周持平。

各期限银行间质押式回购利率一周走势

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数据来源:同花顺FinD

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  海外资本市场回顾  

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| 汇率方面:

上周五人民币兑美元中间价报6.9098,调升50个基点,一周累计调贬181个基点。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9192,较上一交易日涨447个基点,上周累跌164个基点;周五夜盘收报6.9299。
纽约尾盘,美元指数跌0.63%报108.97,非美货币普遍上涨,欧元兑美元涨0.45%报1.0043,英镑兑美元涨0.67%报1.1582,澳元兑美元涨1.44%报0.6847,美元兑日元跌1.11%报142.50,美元兑瑞郎跌1.07%报0.9601,离岸人民币兑美元涨249个基点报6.9371。

| 海外债券市场:

美债收益率涨跌不一,3月期美债收益率跌0.08个基点报3.043%,2年期美债收益率涨5.5个基点报3.571%,3年期美债收益率涨3.7个基点报3.61%,5年期美债收益率涨1.2个基点报3.441%,10年期美债收益率跌0.7个基点报3.317%,30年期美债收益率跌2.8个基点报3.451%。欧债收益率涨跌互现,英国10年期国债收益率跌5.5个基点报3.087%,法国10年期国债收益率涨1个基点报2.262%,德国10年期国债收益率跌1.7个基点报1.691%,意大利10年期国债收益率涨5.1个基点报4.005%,西班牙10年期国债收益率涨1.4个基点报2.841%



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