资金面转松，长端利率下行（12.19-12.23）
2. 国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。会议要求，对落实稳经济一揽子政策措施抓好填平补齐，确保全面落地；推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量，符合冬季施工条件的不得停工。坚持“两个毫不动摇”，支持民营企业提振信心、更好发展。支持平台经济健康持续发展。落实支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策。
3. 央行要求，加大稳健货币政策实施力度，保持广义货币供应量（M2）和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。持续释放贷款市场报价利率（LPR）改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，推动企业融资成本稳中有降。优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。继续推进民营企业债券融资支持工具，支持民营企业合理债券融资需求。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，引导金融机构加大对“三农”、科技创新、绿色发展、普惠养老等领域支持力度。
4. 证监会要求，大力支持房地产市场平稳发展。全面落实改善优质房企资产负债表计划，继续实施民企债券融资专项支持计划和支持工具。落实好已出台的房企股权融资政策，允许符合条件的房企“借壳”已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组。
5. 央行副行长刘国强表示，2023年货币政策，总量要够，结构要准。总量要够，既包括更好满足实体经济需要，也包括保持金融市场流动性合理充裕，资金价格维持合理弹性，不大起大落。结构要准，就是要持续加大对普惠小微、科技创新、绿色发展、基础设施等重点领域和薄弱环节支持力度，要继续落实好一系列结构性货币政策。
6. 财政部副部长许宏才表示，要统筹财政收入、财政赤字、专项债券、调度资金等，保持适度支出强度，加强国家重大战略任务财力保障，持续推动财力下沉；合理安排赤字率和地方政府专项债券规模，适量扩大专项债券资金投向领域和用做资本金范围，今明两年持续形成实物工作量和投资拉动力，确保政府投资力度不减；要完善减税退税降费政策，增强精准性和针对性；进一步优化财政支出机构，加大科技攻关、生态环保、基本民生、区域协调等重点领域投入。
7. 中国国际经济交流中心举办2022-2023年中国经济年会。中央财办副主任韩文秀预计，今年中国经济总量将超过120万亿元，明年经济运行有望总体回升。财政部副部长许宏才表示，今年新增减税降费和退税缓税缓费预计超过4万亿元。央行副行长刘国强表示，明年货币政策总量要够，结构要准；金融稳定法目前已进入人大立法程序，明年有望出台。
8. AMC加速推进房地产市场风险化解工作。截至目前，四大全国性AMC中已有3家发布纾困房企数据。中国华融、中国东方资产、中国信达已累计推动及已落地房企纾困项目65个，带动复工复产项目规模超过1500亿元。
9. 据不完全统计，今年年内城投公司退出地方政府融资平台已多达20余例，涉及江苏、辽宁、福建、河南等多个省份。信达证券固收首席分析师李一爽认为，城投公司短期内或难以彻底和地方政府信用切割，城投公司退出地方政府融资平台更多或系形式上的公告；但从长期来看，城投公司实质退出融资平台是大势所趋。
10. 据经济参考报，受债市震荡影响，近期债券发行市场再现“取消潮”。据Wind统计，12月以来已有超130只债券取消发行，为今年各月份中的最高记录，而原因则多为市场波动。尽管12月债市调整相比11月有所收敛，但波动依然较大。受此影响，七成以上债券基金和银行理财周内净值下跌。业内人士表示，随着2023年政策发力和实体经济的修复，债市企稳是大趋势，但短期仍需警惕波动风险。
11. 日本央行调整大规模货币宽松政策，宣布允许日本10年期国债收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波动区间上限，实现“事实上的加息”。日本央行表示，调整对收益率曲线旨在改善市场功能，并鼓励整个收益率曲线更平稳地形成，同时保持宽松的金融环境。日本央行行长黑田东彦表示，允许利率上升“对经济形势完全没有负面作用”。另外，日本央行维持基准利率和10年期国债收益率目标不变，并将月度债券购买规模从目前计划的7.3万亿日元增加到9万亿日元。
上周（12.19-12.23）一级市场债券发行总数846只，发行总额10517.61亿。其中，国债4只，发行额2100亿元，占发行总额的19.97%。地方政府债6只，发行额126.04亿元，占发行总额的1.2%。金融债19只，发行额632.5亿元，占发行总额的6.01%。企业债7只，发行额60.2亿元，占发行总额的0.57%。公司债45只，发行额325.45亿元，占发行总额的3.09%。资产支持证券88只，发行额434.68亿元，占发行总额的4.13%。中票27只，发行额266.8亿元，占发行总额的2.54%。短融73只，发行额853.45亿元，占发行总额的8.11%。同业存单554只，发行额5631.2亿元，占发行总额的53.54%。
一级市场面额比重发行统计（12.19-12.23）
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本周流动性分析
12月23日，央行公告称，为维护年末流动性平稳，12月23日以利率招标方式开展了20亿元7天期和2030亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。Wind数据显示，当日410亿元逆回购到期，因此当日净投放1640亿元；上周央行公开市场共有490亿元逆回购到期，央行公开市场累计进行了7530亿元逆回购操作，因此上周央行公开市场净投放7040亿元。
资金面方面，临近年末在央行公开市场大力投放护航之下，周四银行间市场流动性依旧整体宽松，隔夜回购加权利率续跌逾17bp报在0.7%附近，创近两年新低；跨年资金价格虽仍高位窄幅波动，但供给也较为充足。交易员表示，央行最新开会强调“高度重视岁末年初各项工作”，表明年底前仍会全力保证资金面平稳，跨年已基本无忧。
中信固收称，近期同业存单利率快速回升，主要是由于需求端带来的压力增大所致，在理财产品赎回以及跨年资金紧张、MPA等信贷考核压力加大等因素影响下，预计短期内同业存单利率易上难下。但是考虑到央行操作以及银行负债管理，存单利率缺乏持续上行基础，MLF利率依然是同业存单“定价锚”。
央行传达学习中央经济工作会议精神，要求精准有力实施好稳健的货币政策，加大金融对国内需求和供给体系支持力度。要高度重视做好岁末年初各项工作。近期人民银行综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款等多种货币政策工具，加大流动性投放力度，12月19日以来已通过14天逆回购操作提供跨年资金3580亿元，及时满足市场需求，维护年末流动性合理充裕，促进金融市场平稳运行。
2. 市场资金面分析
各期限银行间质押式回购利率一周走势
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| 汇率方面：
| 海外债券市场：
美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率涨0.32个基点报4.3274%，2年期美债收益率涨4.4个基点报4.334%，3年期美债收益率涨4.5个基点报4.094%，5年期美债收益率涨4.8个基点报3.863%，10年期美债收益率涨6.5个基点报3.752%，30年期美债收益率跌0个基点报2.161%。欧债收益率收盘多数上涨，英国10年期国债收益率涨4.8个基点报3.632%；法国10年期国债收益率涨3.3个基点，报2.921%；德国10年期国债收益率涨3个基点，报2.382%；意大利10年期国债收益率涨2个基点，报4.478%。
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