资金面收紧，债市运行平稳（2.13-2.17）
2. 财政部部长刘昆在《求是》撰文指出，今年要适度加大财政政策扩张力度，适度扩大财政支出规模，并在专项债投资拉动上加力。要强化2022年与2023年减税降费政策衔接，加大对民营企业、中小微企业和个体工商户支持力度。要强化政府投资对全社会投资的引导带动，促进恢复和扩大消费。防范化解地方政府债务风险，高度警惕产业、金融等领域风险向财政转移集聚。
3. 为了应对经济下行压力，积极财政政策加力提效，其中就包括地方政府加大举债规模，将资金投入民生等重大领域，发挥对稳投资、扩内需、补短板的重要作用，助推经济运行在合理区间。受此影响，近些年各省地方政府债务余额有所增长。从2022年底各地债务余额和限额数据来看，31省份债务余额均在限额之内。一些省份表示，当地债务风险总体安全可控。
4. A股全面注册制正式实施！证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。此次发布的制度规则共165部，内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。主要内容包括精简优化发行上市条件、完善审核注册程序、优化发行承销制度、完善上市公司重大资产重组制度及强化监管执法和投资者保护等五个方面。
5. 沪深交易所发布多部与全面实行股票发行注册制相配套的业务规则、指引及指南，涵盖全面实行注册制下发行上市审核、发行承销、持续监管、交易组织管理和投资者保护等环节的主要制度安排。主板改革方面，保留直接定价方式，新增定价参考上限；新增市场重大变化情况下引入网下投资者缴纳保证金、二次配售等应对机制；沪市主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股；将严重异常波动股票、风险警示股票、退市整理股票等纳入重点监控范围。沪深交易所将于2月20日至3月3日接收主板首发、再融资、并购重组在审企业申请，3月4日起开始接收主板新申报企业申请。
6. 央行召开2023年金融市场工作会议指出，要拓展民营企业债券融资支持工具支持范围。动态监测分析房地产市场边际变化，因城施策实施好差别化住房信贷政策，落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的16条政策措施，积极做好保交楼金融服务，加大住房租赁金融支持，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。要强化债券承销、做市、投资者合格性等市场机制建设。推进大型平台企业金融业务全面完成整改，加强常态化监管。推动出台公司债券管理条例、修订票据法。
7. 随着年初以来债市逐渐摆脱去年底赎回潮余波，信用债市场迎来持续的反弹回升行情。尽管上周资金利率收紧，但债市在配置需求带动下并未因此受明显冲击。多位受访人士表示，央行通过公开市场精准投放呵护资金面，流动性充裕无虞，中短期高等级信用债仍有望持续修复上涨。
8. 2022年我国城投债发行表现总体较弱，城投债面临着融资环境较紧的困境，多数城投平台的偿债压力较大，现金流较为紧张。2023年，地方债发行将会以再融资债券和专项债结存限额为主，并根据各地方项目需求的合理程度来确定投放额度，加快基础设施项目建设速度，推动我国现实需求。
9. 继广东、北京宣布隐性债务清零后，全国多地在近期发布的相关政府报告中也提到关于隐性债务进展。标普信评发布的2023年城投信用展望报告，预计2023年中央政府将延续对地方政府隐性债务的严格监管，城投企业的融资环境预计仍将持续偏紧的状态。
10. 房企境内融资市场“破冰”后，海外市场终于迎来春风吹拂。房企海外债在连续5个月断发后，终于再度迎来曙光。1月境外发债主体不仅有金茂、越秀等央企国企，万达商业这样的民营房企也成功发行了美元债。
上周（2.13-2.17）一级市场债券发行总数1193只，发行总额14514.28亿元。其中，国债3只，发行额2000亿元，占发行总额的13.78%。其中，地方政府债36只，发行额921.69亿元，占发行总额的6.35%。金融债49只，发行额2250亿元，占发行总额的15.5%。公司债72只，发行额556.54亿元，占发行总额的3.83%。资产支持证券46只，发行额287.4亿元，占发行总额的1.98%。中票51只，发行额459.3亿元，占发行总额的3.16%。短融154只，发行额1406.3亿元，占发行总额的9.69%。同业存单751只，发行额6175.4亿元，占发行总额的42.55%。
一级市场面额比重发行统计（2.13-2.17）
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本周流动性分析
2月17日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月17日以利率招标方式开展了8350亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日2030亿元逆回购到期，因此当日净投放6320亿元；上周央行公开市场共有18400亿元逆回购和3000亿元MLF到期，央行公开市场累计进行了16620亿元逆回购和4990亿元MLF操作，因此上周央行公开市场净投放210亿元。
Wind数据显示，本周央行公开市场将有16620亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期460亿元、910亿元、2030亿元、4870亿元、8350亿元。
关于2月资金面，国君固收称，2月资金宽松或不及预期。第一，央行对春节流动性的呵护力度低于预期。第二，春节过后逆回购集中到期与现金回笼银行的节奏不匹配也是银行间资金面的风险点之一，需要央行小幅续作逆回购。第三，国有大行从再贷款等央行结构性工具中获得的融资理论上远高于其他银行，银行内部的资金分层也加剧了非银端的流动性摩擦，尤其表现在月中缴税和跨月时点。
华创固收认为，2月第二周资金面的超预期收紧，或是流动性摩擦性因素导致，在流动性总量趋松的环境下，预计不会一直持续。仍对2月份流动性形势维持乐观态度，现金回流是主导因素，央行当前的公开市场操作也显示呵护。同业存单供需形势仍不容乐观，2月同业存单到期续作仍存在压力，3月供需形势可能边际继续恶化，中期看需求缺位很难逆转，刚性供给压力可能提升。
2. 市场资金面分析
各期限银行间质押式回购利率一周走势
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