利率小幅上行，资金紧平衡（2.20-2.24）
2. 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，听取落实涉企收费优惠政策和整治违规收费情况汇报，要求进一步巩固整治乱收费成果。会议强调，当前经济增长正在企稳回升，但仍面临诸多挑战，企业经营仍较困难，要把整治涉企违规收费与落实助企纾困政策、优化营商环境、激发市场活力紧密结合起来。已出台的稳经济一揽子政策和接续措施中的一些减税降费政策仍有发挥效应的空间，要深入抓好落实。坚决制止乱收费、乱罚款、乱摊派，健全长效监管机制。多措并举提振市场预期，巩固经济增长企稳回升势头。
3. 央行、银保监会拟发文加大住房租赁金融支持，重点支持自持物业的专业化、规模化住房租赁企业发展。文件提出，加大对租赁住房开发建设的信贷支持力度，创新团体批量购买租赁住房信贷产品，支持发放住房租赁经营性贷款；支持商业银行发行用于住房租赁的金融债券，拓宽住房租赁企业债券融资渠道，创新住房租赁担保债券，稳步发展房地产REITs。另外，严禁以支持住房租赁的名义为非租赁住房融资。
4. 央行发布第四季度货币政策执行报告指出，将精准有力实施好稳健的货币政策，坚持不搞“大水漫灌”，保持货币信贷合理增长，引导综合融资成本稳中有降，发挥好结构性货币政策工具的激励引导作用。密切关注通胀走势变化，支持能源和粮食等保供稳价，保持物价水平基本稳定。展望2023年，我国经济运行有望总体回升，经济循环将更为顺畅；预计通胀水平总体保持温和，也要警惕未来通胀反弹压力。
5. 银保监会有关部门负责人表示，经过近五年综合治理，影子银行风险显著收敛，行业风险乱象根本扭转，资管新规过渡期整改任务总体完成。同业理财较峰值大幅压缩99.9%。银行发行的理财投资非标债权资产较资管新规发布时下降89.2%。产品平均杠杆率较峰值下降7.2个百分点。
6. 央行表示，牢牢坚持“房住不炒”定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，稳妥实施房地产金融审慎管理制度，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，改善优质头部房企资产负债状况，因城施策支持刚性和改善性住房需求，做好新市民、青年人等住房金融服务，确保房地产市场平稳发展。
7. 美联储会议纪要：几乎所有官员都看到了放缓加息步伐的好处；在上次会议上，几乎所有美联储官员都支持加息25个基点；美联储认为上行通胀风险是影响前景的关键因素；“少数”官员支持或可能支持加息50个基点；在通胀持续回落至2%之前，需要采取限制性政策，控制通胀需要时间；经济前景面临下行风险。
8. 我国债券市场深化对外开放再获新进展。央行就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见。其中明确，“北向互换通”初期可交易标的为利率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币。
上周（2.20-2.24）一级市场债券发行总数1146只，发行总额15439.80亿元。其中，国债4只，发行额2110亿元，占发行总额的13.67%。其中，地方政府债84只，发行额2175.22亿元，占发行总额的14.09%。金融债47只，发行额2065.7亿元，占发行总额的13.38%。企业债7只，发行额49.1亿元，占发行总额的0.32%。公司债122只，发行额1040亿元，占发行总额的6.74%。资产支持证券73只，发行额322.85亿元，占发行总额的2.09%。中票94只，发行额726.33亿元，占发行总额的4.7%。短融150只，发行额1326.9亿元，占发行总额的8.59%。同业存单537只，发行额5435.1亿元，占发行总额的35.2%。
一级市场面额比重发行统计（2.20-2.24）
﹁
﹂
本周流动性分析
央行公告称，为维护月末流动性平稳，2月24日以利率招标方式开展了4700亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日8350亿元逆回购到期，因此单日净回笼3650亿元；上周央行公开市场共有16620亿元逆回购到期，央行公开市场累计进行了14900亿元逆回购和500亿元国库现金定存操作，因此上周央行公开市场全口径净回笼1220亿元。
资金面方面，央行公开市场周四转为净回笼，银行间市场月内资金面仍延续宽松走向，隔夜回购加权利率大幅下行逾31bp向1.4%靠拢。华东地区一位银行交易员表示，公开市场转为净回笼，说明央行认为目前流动性总量是没问题的，隔夜利率的下行也印证了这种判断。不过周五有超过8000亿元逆回购到期，央行对冲力度的不确定性，令可跨月的七天期资金难觅，价格暂时持稳。
长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单发行报价最新已升至2.73%-2.74%，与1年期中期借贷便利2.75%的水平接近，更有个别股份制银行利率升至2.80%。二级成交方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单成交在2.72%-2.73%附近。
财政部、央行于2月23日以利率招标方式进行了2023年中央国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标，中标总量500亿元，中标利率2.80%。Wind数据显示，上次开展国库现金定存操作是在2022年8月24日，中标利率2.70%。
中金固收点评称，2月23日国库现金定存招标实际吸存成本2.9%，较同期限同业存单利率利差仅61bp，银行吸收存款需求不强。多种因素推动居民存款高增，或减弱银行吸收存款压力。时隔4个月国库定存招标再次实施，表明短期内国库资金充裕。
民生银行温彬点评称，2月LPR报价维持不变，自去年8月实现非对称下调以来继续“按兵不动”，主要与MLF等政策利率维持不变、市场利率快速上行使得银行负债成本抬升、资负两端叠加作用下净息差进一步承压等因素有关，LPR报价没有相应下调基础和空间。
2. 市场资金面分析
各期限银行间质押式回购利率一周走势
﹁
﹂
| 汇率方面：
| 海外债券市场：
【免责声明】
本文件所有内容（包括但不限于观点、结论、建议等）仅供参考，不代表任何确定性的判断，您仍应根据您的独立判断做出您的投资决策。投资有风险，选择需谨慎。深圳齐兴资产管理有限公司(以下简称“本公司”)不对因使用本文件而产生的任何后果承担法律责任。本文件包含前瞻性的预测，任何非对过往历史事实的陈述均为前瞻性的预测，本公司并不保证完全准确或未来不发生变化。本报告的信息来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息及建议不会发生任何变更，本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论及建议仅供参考，不代表任何确定性的判断。
本报告相关知识产权归本公司所有，未经本公司许可，任何个人或组织，均不得将本报告内容以转载、复制、编辑、上传或发布等任何形式使用于任何场合。如引用或刊发需注明出处为“齐兴资产”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究侵权者法律责任之权利。任何机构或个人使用本文件均视为同意以上声明。
本报告所载的信息、材料及结论只提供参考，不构成投资建议，也不适用于个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要。投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
