根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第四章第十四条规定:“私募基金管理人、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金,不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式,向不特定对象宣传推介。”
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2. 国务院常务会议研究推动经济持续回升向好的一批政策措施,审议通过《加大力度支持科技型企业融资行动方案》《私募投资基金监督管理条例(草案)》。会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面,研究提出一批政策措施。会议强调,具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施,同时加强政策措施储备,最大限度发挥政策综合效应。
3. 国务院常务会议强调,要把支持初创期科技型企业作为重中之重,加快形成以股权投资为主、“股贷债保”联动的金融服务支撑体系。加强科技创新评价标准、知识产权交易、信用信息系统等基础设施建设。统筹做好融资支持与风险防范,有效维护金融稳定。
4. 央行就《银行间债券市场债券估值业务管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。《办法》明确管理范畴,主要包括第三方估值机构在银行间债券市场对外发布的、对市场定价有重要影响且使用广泛的债券估值和债券收益率曲线;明确估值机构应当具备的基本条件、估值产品数据源和使用原则、估值机构的信息披露、内控管理、利益冲突、咨询与投诉等要求等。
5. 国家发改委等四部门印发《关于做好2023年降成本重点工作的通知》提出,实施好稳健的货币政策,综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕;推动贷款利率稳中有降;引导金融资源精准滴灌。2023年底前,对月销售额10万元以下的小规模纳税人免征增值税;2024年底前,对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分减按25%计入应纳税所得额,按20%的税率缴纳企业所得税。延续实施阶段性降低失业保险、工伤保险费率政策,实施期限延长至2024年底。继续对煤炭进口实施零关税政策;加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产。
6. 针对近期公布制造业PMI等数据后,社会上关于中国经济复苏乏力的观点,国家发改委表示,经济恢复过程中一些领域出现暂时性波动是正常的。整体上看,经济运行保持恢复态势。下一步稳经济将重点在六个方面发力,其中包括:抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策,持续改善消费环境,释放服务消费潜力;稳定汽车消费,加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造,大力推动新能源汽车下乡。
7. 国家发改委社会发展司司长刘明指出,我国的“人口红利”没有消失,“人才红利”正在形成,人口数量和质量完全能够支撑中国式现代化。将建立积极生育支持政策体系,着力构建生育友好型社会。扩大普惠性托育、学前教育有效供给,显著减轻家庭生育、养育、教育负担。
8. 证监会主席易会满指出,要加强顶层设计,明确建设中国特色现代资本市场的总体思路、重要原则和任务目标,努力做到纲举目张。要坚持问题导向与目标导向相结合,抓好推动提高上市公司质量、依法规范和引导资本健康发展、优化机构监管、高质量发展北交所、统筹开放和安全、强化“零容忍”执法等任务落地,尽快实现重点突破,带动资本市场高质量发展。落实好党和国家机构改革任务,坚守监管主责主业,加快监管转型,守牢不发生系统性金融风险的底线。
9. 人社部指出,2022年末我国劳动年龄人口总量约8.8亿人,劳动参与率在世界上较高,劳动力资源依然丰富。从结构看,大龄劳动力数量有所减少,而青年劳动力数量稳中有增。从素质看,人口素质稳步提升,2022年16-59岁劳动年龄人口平均受教育年限达到10.9年,我国人口红利没有消失,新的人才红利正在形成。人社部将完善全国统筹制度,突出制度统一性。稳妥实施好养老保险全国统筹,统一养老保险政策;统一全国基金收支管理制度,在更大范围发挥养老保险共济功能,更好地确保基本养老金按时足额发放。
10. 美联储如期宣布暂停加息,止步此前的连续十次加息纪录。但释放了鹰派信号,点阵图和经济展望中暗示,年内还有两次加息且各加息25个基点,市场原本认为7月或9月是本轮周期最后一次加息。此外,美联储利率掉期不再押注美联储将在2023年降息。利率决议公布后,美股短线下挫,美元指数、美债收益率双双走高,现货黄金跌破1950美元关口。
11. 美联储主席鲍威尔表示,几乎所有与会者都认为,进一步加息是适宜的。加息可能是有道理的,但步伐要更适度。7月会议将根据情况决定是否加息。今年降息不合适,没有政策制定者预计今年会降息。美联储依然坚决致力于2%的通胀目标。上次会议以来的数据超出了预期,大多数决策者预计经济的温和增长将继续。鲍威尔仍然认为存在实现软着陆的途径,强劲的劳动力市场逐渐降温可能有助于经济实现软着陆。
12. 欧洲央行如期加息,分别将主要再融资利率、边际贷款利率和存款利率上调25个基点至4.0%、4.25%和3.5%,符合市场预期。欧洲央行行长拉加德表示,欧洲央行在加息方面仍有余地,没有考虑暂停加息;七月很有可能加息。
13. 日本央行将基准利率维持在-0.1%不变,将10年期国债收益率目标维持在0%附近,将ETF年度购买上限维持在12万亿日元不变,符合预期。日本央行一致投票通过收益率曲线控制(YCC)。日本央行行长植田和男表示,通胀前景不确定性高,预计CPI将在2023财年中期放缓。
上周(6.12-6.16)一级市场债券发行总数1208只,发行总额15964.56亿元。其中,国债4只,发行额2485.6亿元,占发行总额的15.57%。地方政府债33只,发行额1618.56亿元,占发行总额的10.14%。金融债44只,发行额1967.02亿元,占发行总额的12.32%。企业债3只,发行额15.2亿元,占发行总额的0.1%。公司债160只,发行额1488.49亿元,占发行总额的9.32%。资产支持证券103只,发行额502.02亿元,占发行总额的3.14%。中票86只,发行额701.24亿元,占发行总额的4.39%。短融165只,发行额1480.3元,占发行总额的9.27%。同业存单568只,发行额5414.4亿元,占发行总额的33.92%。
一级市场面额比重发行统计(6.12-6.16)
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本周流动性分析
上周资金面方面,税期将至央行周四超额降价续做MLF,银行间市场资金供给充裕,隔夜回购加权利率上行逾12bp报在1.43%附近,仍处在相对低位。就现有情况来看,稳度税期基本无大碍。
交易员称,市场对MLF利率调降幅度预期充分,即时影响有限;而在流动性并不紧张的情况下,央行依旧增量续做,则进一步释放出明显的宽松信号。长期资金方面,全国性和主要股份制银行一年期同业存单一级最新报价在2.30%左右,二级市场一年期存单最新成交在2.30%附近,均较上日上行逾2bp。
MLF降息“靴子落地”。央行6月15日开展2370亿MLF操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作,中标利率分别为2.65%、1.90%,其中MLF利率下调10个基点。当日有20亿元逆回购和2000亿元MLF到期,实现净投放370亿元。业内人士认为,随着MLF利率下调,6月20日即将公布的LPR有望接续下调,5年以上LPR不排除调整幅度更大。
东方金诚点评称,6月13日央行7天期逆回购利率下调0.1个百分点,同日各期限SLF利率有相同幅度下调,已预示当月MLF操作利率也会联动调整。6月MLF延续加量续作,加量幅度有所扩大,显示在4月和5月新增信贷势头放缓后,接下来宽信用进程将再度提速。6月MLF利率下调,20日LPR报价将跟进调整,并有可能实施非对称下调。即1年期LPR报价可能下调0.05个百分点,5年期以上LPR报价下调0.15个百分点。
6月13日,人民银行公布的最新常备借贷便利(SLF)利率表显示,自6月13日起,SLF利率隔夜品种为2.75%,7天期品种为2.90%,1个月期品种为3.25%。三个品种均较此前下降10个基点。市场分析认为,常备借贷便利利率也与逆回购利率联动调整,可以更好地实现各类货币政策工具协调配合,提振实体经济融资需求。政策已经在着手应对需求不足的问题,政策升温概率加大。
中信固收认为,近期六大行先后更新了人民币存款挂牌利率情况,活期、定期存款利率均有所下调,中长期定期存款下调幅度更大。继六大行后,6月12日,部分全国性股份行宣布下调人民币存款利率。我们认为,挂牌利率调整预计可以为银行节约2-3bps存款成本。考虑到存款成本压降幅度和效果出现的时间,结合当前的宏观经济环境,后续MLF降息仍然有较大的可能性。
华泰固收称,10BP的“降息”幅度本身也是比较“克制”的,一方面有助于稳定市场预期,另一方面也不会过多透支空间,符合“缩减原则”的要求。后续MLF预计跟随下调10BP,LPR大概率也会调整,考虑到前期存款利率普遍下调,5年期LPR有望调整10BP或以上,进而缓解一部分存量房贷的压力。与降息相比,后续稳增长政策的组合拳更值得关注。经验上,降准降息往往是一揽子政策的“前哨站”,进入7月,下半年稳增长的重要窗口期正式到来,不排除地产需求端政策、产业政策、消费刺激、财政/准财政工具出台的可能。
2. 市场资金面分析
各期限银行间质押式回购利率一周走势
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| 汇率方面:
| 海外债券市场:
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