利多共振，债市走强（7.17-7.21）
2. 中指院调查报告：上半年购房信心呈现先升后降趋势，一季度伴随积压需求释放、市场活跃度改善，购房信心小幅提升至30%，二季度是市场快速降温，购房信心降至低位，占比约为21%，环比下降8.7个百分点。
3. 据央视新闻，《关于促进民营经济发展壮大的意见》重磅出炉，对民营经济定位作出重要表述，首次提出生力军。意见指出，民营经济是推动中国式现代化的生力军，是高质量发展的重要基础。中国民营经济研究会会长李兆前表示，这一定位将民营企业与中国式现代化的宏伟目标任务直接关联，与高质量这一首要任务直接关联，凸显民营经济重要地位。
4. 亚洲开发银行更新《亚洲发展展望》（ADO）报告，将今年亚太地区发展中经济体的增长预期维持在4.8%。报告对东亚、南亚和太平洋地区发展中经济体的经济增速预测不变，但削弱了东南亚地区以及高加索和中亚地区增长前景。但报告维持其对中国经济将增长5%的预期。
5. 商务部等13部门出台促进家居消费若干措施，支持家居企业开展绿色制造，鼓励有条件的地区对绿色制造示范企业出台针对性政策措施，鼓励有条件的地区对居民购买绿色家电、绿色家具、绿色建材等绿色家居产品给予支持。组织开展家居焕新活动，支持居民更换或新购绿色智能家居产品、开展旧房装修。鼓励有条件的地区开展家电家具家装下乡。支持符合条件的家居卖场等商业网点项目发行REITs。
6. 央行有关负责人对于“提前还贷”回应，引发市场高度关注。业内人士认为，存量房贷利率调整会有一个过程，央行鼓励后，预计商业银行会一步步推开。对于存量房贷利率调降的实施路径，分析指出，银行更多是根据存量房贷利率分阶梯差异化下调，因城施策实施差异化调降规则。
7. 标普报告称，将万达商业的长期发行人信用评级从“BB”下调至“B+”，将万达香港的长期发行人信用评级和万达香港所担保的高级无抵押票据的长期发行信用评级从“BB-”下调至“B”，所有评级维持负面评级观察。
8. 国家统计局指出，目前中国经济没有通缩，下阶段也不会通货紧缩。CPI低位运行是国际国内因素共同影响的结果，是阶段性的，后期猪肉消费需求季节性增加也会带动价格提升。
9. 央行政策司司长邹澜表示，延续实施保交楼贷款支持计划，继续推动房企纾困专项贷款和租赁住房贷款支持计划落地生效，促进房地产市场平稳健康发展。对于实施期已经结束的政策工具，存量余额还将继续发挥政策效果，确保银行体系对相关领域的支持力度不减弱，必要时还可再创设新的政策工具，为高质量发展阶段的重点领域和薄弱环节提供精准的金融支持；稳定债券、股权融资渠道，已累计为民营房企260亿元债券发行提供增信支持；鼓励商业银行通过柜台销售交易国债和地方政府债券，并为客户出售长期债券提供双边报价。
10. 人民银行调查统计司司长阮健弘表示，上半年，政府债券净融资3.38万亿元，同比少1.27万亿元。其中，国债净融资9305亿元，同比多3037亿元；地方政府债券净融资2.45万亿元，同比少1.58万亿元。地方政府债券少增主要与发行节奏有关，上年同期地方政府债券发行较快，基数较高。
上周（7.17-7.21）一级市场债券发行总数1199只，发行总额16199.99亿元。其中，国债2只，发行额531亿元，占发行总额的3.28%。地方政府债62只，发行额1915.05亿元，占发行总额的11.82%。金融债54只，发行额2173亿元，占发行总额的13.41%。企业债4只，发行额37.1亿元，占发行总额的0.23%。公司债113只，发行额902.79亿元，占发行总额的5.57%。资产支持证券80只，发行额249.67亿元，占发行总额的1.54%。中票96只，发行额849.8亿元，占发行总额的5.25%。短融118只，发行额1088.22元，占发行总额的6.72%。同业存单631只，发行额8150.3亿元，占发行总额的50.31%。
一级市场面额比重发行统计（7.17-7.21）
﹁
﹂
本周流动性分析
上周央行公开市场共有310亿元逆回购和1000亿元MLF到期，央行公开市场累计进行了1120亿元逆回购和1030亿元MLF操作，因此上周央行公开市场全口径净投放840亿元。
Wind数据显示，本周央行公开市场将有1120亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期330亿元、150亿元、250亿元、260亿元、130亿元。
资金面方面，税期过后，央行继续在公开市场温和净投放。交易员称，目前流动性较日前有所缓和，不过因马上将迎来月末，资金价格整体变化有限。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单一级报价最新在2.31%附近，且需求积极；同期限同类型存单二级最新成交在2.30%附近。
7月LPR报价持稳，1年期LPR报3.55%，上次为3.55%；5年期以上品种报4.20%，上次为4.20%。东方金诚点评称，7月LPR报价保持不变符合市场预期。后期若降准落地，有望带动LPR报价单独下调。鉴于未来一段时间仍需推动实体经济融资成本稳中有降，特别是引导新发放居民房贷利率进一步下行，我们判断若三季度降准落地，叠加此前分别于2022年12月和2023年4月两次降准为银行带来的降成本效应，不排除在MLF操作利率保持不变的同时，LPR报价单独下调的可能。
7月MLF小幅增量平价续做。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月17日开展1030亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和330亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.65%、1.90%，充分满足了金融机构需求。
中信证券明明认为，宽货币周期尚未结束，降准仍有空间。今年来央行货币政策操作兼顾量价，数量端一季度MLF宽幅超额续作叠加降准，二季度维持基本稳定，小幅超额续作；价格端6月OMO与MLF利率双降，金融支持实体力度有保障。表述层面，今年来以3月降准、6月降息为节点的三个阶段中，央行主要领导对于货币政策的表述愈发积极，宽松政策取向已较为明确。历史上重要场合提及降准、运用存款准备金工具后，降准公告往往会在一个月内落地。考虑到MLF下半年到期高峰将至，而存量MLF余额持续高于5万亿元，在支持下半年信贷增长、流动性合理充裕的目标下，不排除下半年出现降准置换MLF的可能性。8月~9月存在降准落地的可能性。
人民银行货币政策司司长邹澜在国新办发布会上表示，后续人民银行将根据经济和物价形势的需要，加大宏观调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，综合运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，保持银行体系流动性和合理充裕，保持货币信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。同时，继续发挥好结构性货币政策工具的引导作用。
2. 市场资金面分析
各期限银行间质押式回购利率一周走势
﹁
﹂
| 汇率方面：
| 海外债券市场：
【免责声明】
本文件所有内容（包括但不限于观点、结论、建议等）仅供参考，不代表任何确定性的判断，您仍应根据您的独立判断做出您的投资决策。投资有风险，选择需谨慎。深圳齐兴资产管理有限公司(以下简称“本公司”)不对因使用本文件而产生的任何后果承担法律责任。本文件包含前瞻性的预测，任何非对过往历史事实的陈述均为前瞻性的预测，本公司并不保证完全准确或未来不发生变化。本报告的信息来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息及建议不会发生任何变更，本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论及建议仅供参考，不代表任何确定性的判断。
本报告相关知识产权归本公司所有，未经本公司许可，任何个人或组织，均不得将本报告内容以转载、复制、编辑、上传或发布等任何形式使用于任何场合。如引用或刊发需注明出处为“齐兴资产”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究侵权者法律责任之权利。任何机构或个人使用本文件均视为同意以上声明。
本报告所载的信息、材料及结论只提供参考，不构成投资建议，也不适用于个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要。投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
