央行超预期降息，长端利率下行（8.14-8.18）
2. 对于“活跃资本市场、提振投资者信心”的新任务新要求，证监会确定了一揽子政策措施。近日，证监会有关负责人就贯彻落实情况接受媒体采访，十大要点包括：一、合理把握IPO、再融资节奏；二、现阶段实行T+0交易的时机不成熟；三、已关注到市场对调降证券交易印花税税率的呼吁和关切；四、研究适当延长A股市场交易时间，适当放宽对优质证券公司资本约束；五、投资端大力发展权益类基金，支持全国社保基金等扩大资本市场投资范围、六、统筹提升A股、港股活跃度；七、适当提高对轻资产科技型企业重组估值包容性；八、放宽上市公司在股价大幅下跌时的回购条件；九、进一步规范大股东、董监高等相关方减持行为；十、全力做好房地产、城投等重点领域风险防控。
3. 沪深北交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取，降幅达30%；北交所再次将证券交易经手费标准降低50%，由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125%双边收取。
4. 第二季度中国货币政策执行报告明确下一阶段主要政策思路，包括六大重点任务：一是保持货币信贷总量适度、节奏平稳；二是结构性货币政策聚焦重点、合理适度、有进有退；三是构建金融有效支持实体经济的体制机制；四是深化利率汇率市场化改革，以我为主兼顾内外平衡；五是不断深化金融改革；六是持之以恒做好风险防范化解。
5. 国家能源局公布数据显示，1-7月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4013亿元，同比增长54.4%。其中，太阳能发电1612亿元，增长108.7%；核电439亿元，增长50.5%。电网工程完成投资2473亿元，增长10.4%。截至7月底，全国累计发电装机容量约27.4亿千瓦，同比增长11.5%。其中，太阳能发电装机容量约4.9亿千瓦，增长42.9%；风电装机容量约3.9亿千瓦，增长14.3%。
6. 国家统计局回应通缩：7月份部分主要指标有所回落是月度间的正常波动，当前中国经济不存在通缩，下阶段也不会出现通缩；下阶段，随着经济恢复向好，市场需求持续扩大，供求关系有望逐步改善，加之上年同期高基数的影响逐步消除，CPI同比涨幅将逐步回到合理水平。
7. 近期，有关中植系、中融信托的传闻不断。中融信托官网14日发布通知称，有不法分子冒用公司名义实施诈骗，公司已向国家反诈中心进行举报。11日晚间，金博股份和南都物业双双公告，中融信托旗下产品逾期。此外，还有信托公司出现逾期兑付的传言，其中，五矿、光大两家公司已紧急辟谣。
8. 在中小银行经营压力仍存的背景下，部分农商行被下调了主体信用评级。如7月31日，中诚信国际公布山西榆次农村商业银行2023年度跟踪评级报告，将其主体信用评级由2021年5月份的A-下调至BB。此外，延边农商行、河南宝丰农商行等均被调低信用评级。
9. 8月以来，多只债基发布限制大额申购的公告。业内人士分析，近期多只债基集体限购，可能与债基申购资金较多有关。基金经理为了控制基金规模增速，保持绝对收益风格，保障基金平稳运作，或采取限制大额申购的措施。展望后市债市表现，多家公募机构预计，短期内债券市场或维持震荡偏强走势，后续仍需观察政策的出台情况和落地效果。
10. 碧桂园宣布对旗下11只境内公司债券自8月14日开市起停牌。据统计显示，11只债券余额约157.02亿元，到期日最早的为9月2日，是私募债16碧地05，余额39.04亿元；9月份到期的还包括21碧地04和20碧地03，余额分别为14.35亿元和20亿元。
11. 恒大地产已资不抵债，净亏527亿，流动负债1.6万亿。目前恒大地产仍在提出债务解决方案以缓解流动资金压力。保交付方面，恒大地产表示，将继续聚焦房地产项目的竣工交付，确保恒大地产业务的稳定和可持续运营。
上周（8.14-8.18）一级市场债券发行总数1088只，发行总额14438.14亿元。其中，国债3只，发行额2203.7亿元，占发行总额的15.26%。地方政府债72只，发行额1918.88亿元，占发行总额的13.29%。金融债49只，发行额1828亿元，占发行总额的12.66%。企业债4只，发行额35.15亿元，占发行总额的0.24%。公司债119只，发行额1115.45亿元，占发行总额的7.73%。资产支持证券88只，发行额404.6亿元，占发行总额的2.8%。中票96只，发行额1006.88亿元，占发行总额的6.97%。短融132只，发行额1202.4元，占发行总额的8.33%。同业存单490只，发行额4435.7亿元，占发行总额的30.72%。
一级市场面额比重发行统计（8.14-8.18）
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本周流动性分析
上周央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月18日以利率招标方式开展了980亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放960亿元；上周央行公开市场共有180亿元逆回购和4000亿元MLF到期，央行公开市场累计进行了7750亿元逆回购和4010亿元MLF操作，因此上周央行公开市场全口径净投放7580亿元。
资金面方面，税期基本结束，央行在公开市场连日净投放后，银行间市场周四资金面仍显紧平衡，大型银行出资不多，存款类隔夜回购加权利率盘踞在1.85%附近高位。对券商等非银机构来说，隔夜融资报价则高至2.1%以上，与不足2%的七天期形成倒挂。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单一级最新报价集中在2.22%，并伴有一定需求；同期限存单二级最新成交在2.2250%附近，较上日变动不大。
8月17日央行发布第二季度中国货币政策执行报告称，我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，有利条件和积极因素不断积蓄，要保持战略定力，增强发展信心。报告明确下一阶段主要政策思路，包括六大重点任务：一是保持货币信贷总量适度、节奏平稳；二是结构性货币政策聚焦重点、合理适度、有进有退；三是构建金融有效支持实体经济的体制机制；四是深化利率汇率市场化改革，以我为主兼顾内外平衡；五是不断深化金融改革；六是持之以恒做好风险防范化解。
中信证券点评称，央行可能适时进行降准，年内也还有降息的可能性，还可能通过再贷款等方式支持城中村改造。专栏一关注了银行净息差问题，后续央行可能会进一步降低银行负债成本。
中金固收称，无论财政有没有进一步的发力，央行可能都需要加码“宽货币”来实现向“宽信用”的传导，尤其是贷款利率层面，内生性融资需求偏弱叠加政策引导，三季度可能重回加速下行，存款利率亦有调降空间。只要贷款、货币市场、存款等利率进一步下行，债券利率也会跟随创新低。
2. 市场资金面分析
各期限银行间质押式回购利率一周走势
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| 汇率方面：
| 海外债券市场：
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