宏观预期有所回暖，债市调整（9.4-9.8）
2. 随着房地产各项宽松政策发布，8月，上海新房及二手房的市场活跃度提升，叠加认房不认贷政策落地，业内预计“量升价稳、预期向好”是金九银十的重要特征。易居研究院严跃进表示，从调研情况而言，当前上海新房市场数据好于预期。
3. 国有大行官宣存量房贷利率调整细则，明确存量首套个人住房贷款利率调整的具体标准和操作细节。其中，工商银行公告，2019年10月8日（含当日）至2022年5月14日（含当日）发放的、执行LPR定价的浮动利率贷款，最低可调整至全国首套房贷利率政策下限，即相应期限LPR不加点，原贷款发放时所在城市首套房贷利率政策下限高于LPR的，按发放时所在城市首套房贷利率政策下限执行。原贷款发放时执行所在城市首套房贷利率政策且当前为LPR定价的浮动利率存量房贷，中国工商银行将主动按上述调整规则统一批量调整贷款利率。
4. 银行间市场交易商协会表示，针对非法人产品管理人南华期货在相关国债交易中存在的安排“代持”交易、利益输送等违规行为进行查处。2022年银行间市场现券交易总额达271.2万亿元，较2021年增长26.4%。在市场快速发展的背景下，也暴露出部分市场机构“重规模、轻合规”“重收益、轻风险”的问题。下一步协会将以维护市场公平和秩序为出发点，持续加强对二级市场交易行为的监测监督、合规督导及自律惩处。
5. 今年前8个多月，信用债违约仅有44只，涉及债券规模285.39亿元，预计2023年较去年有望再度大幅下降。而理财今年在资产配置上的短期化趋势明显，对短端信用债有较强的配置需求，机构建议关注城投债、同业存单等多种类型。
6. 据第一财经，为了缓解大城市住房矛盾、推进房地产转型和高质量发展、更好拉动投资消费、促进宏观经济持续向好，国家持续加强保障房政策顶层设计。9月4日召开的规划建设保障性住房工作部署电视电话会议指出，保障性住房要实施严格封闭管理，不得上市交易。
7. 9月份债券市场总偿还量为4.86万亿元，较8月份全年次高峰5.23万亿元，小幅回落0.37万亿元，环比下降7.61%；未来四季度进一步减小，对市场资金面有一定的利好。整体债券兑付风险很小，仅极少数低评级即将到期的债券需提前注意。
8. 国家发改委：中央编办正式批复在国家发改委内部设立民营经济发展局，作为促进民营经济发展壮大的专门工作机构，加强相关领域政策统筹协调，推动各项重大举措早落地、见实效。
9. 设立的民营经济发展局职责定位是什么？国家发改委回应：跟踪了解和分析研判民营经济发展状况，统筹协调、组织拟订促进民营经济发展的政策措施，拟订促进民间投资发展政策，建立与民营企业的常态化沟通交流机制，强化政策出台的系统设计、政策落实的跟踪问效，推动党中央、国务院关于民营经济的各项重大决策部署更好落地见效。
10. 中国物流与采购联合会发布的8月份中国物流业景气指数为50.3%，环比回落0.6个百分点。回落主要受需求放缓和局地强降雨等多种因素叠加影响，具有一定季节性，往年同期也多有下降，但指数水平仍保持在景气区间。综合来看，8月份物流运行呈现业务量增长稳中趋缓，民生领域物流平稳，投资扩张势头较好，小微企业经营有所改善。但也要持续关注新增需求不足和企业盈利等问题。
11. 今年前8个月地方债发行约6.3万亿元，创历史新高，支持地方扩大投资稳经济，以及偿还到期债务缓解地方债风险。
上周（9.4-9.8）一级市场债券发行总数767只，发行总额10155.07亿元。其中，国债5只，发行额2380亿元，占发行总额的23.44%。地方政府债54只，发行额1514.11亿元，占发行总额的14.91%。金融债49只，发行额1633亿元，占发行总额的16.08%。企业债3只，发行额25.6亿元，占发行总额的0.25%。公司债112只，发行额882.03亿元，占发行总额的8.69%。资产支持证券78只，发行额383.55亿元，占发行总额的3.78%。中票52只，发行额473.81亿元，占发行总额的4.67%。短融50只，发行额528.92元，占发行总额的5.21%。同业存单351只，发行额2240.6亿元，占发行总额的22.06%。
一级市场面额比重发行统计（9.4-9.8）
﹁
﹂
本周流动性分析
上周央行公开市场累计有14090亿元逆回购到期，而央行共进行了7450亿元逆回购操作，实现净回笼资金6640亿元。
Wind数据显示，本周央行公开市场将有7450亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期120亿元、140亿元、260亿元、3300亿元、3630亿元。此外，9月15日还将有4000亿元MLF到期。
资金面方面，交易员表示，9月资金面扰动因素偏多，流动性情绪较为谨慎，目前需关注本周中期借贷便利（MLF）操作情况以及市场一直期待的降准能否落地。
9月7日国有大行官宣存量房贷利率调整细则，明确存量首套个人住房贷款利率调整的具体标准和操作细节。其中，工商银行公告，2019年10月8日（含当日）至2022年5月14日（含当日）发放的、执行LPR定价的浮动利率贷款，最低可调整至全国首套房贷利率政策下限，即相应期限LPR不加点，原贷款发放时所在城市首套房贷利率政策下限高于LPR的，按发放时所在城市首套房贷利率政策下限执行。原贷款发放时执行所在城市首套房贷利率政策且当前为LPR定价的浮动利率存量房贷，中国工商银行将主动按上述调整规则统一批量调整贷款利率。
此前央行货币政策司司长邹澜回应降准、降息相关问题表示，一方面，降准、公开市场操作、中期借贷便利，以及各类结构性货币政策工具都具有投放流动性的总量效应，需要统筹搭配、灵活运用，共同保持银行体系流动性合理充裕，综合评估存款准备金率政策，目标是保持银行体系流动性的合理充裕。另一方面，要科学合理把握利率水平。既根据经济金融形势和宏观调控需要，适时适度做好逆周期调节，又要兼顾把握好增长与风险、内部与外部的平衡，防止资金套利和空转，提升政策效率，增强银行经营稳健性。近年来企业贷款利率下降成效明显，未来还将继续发挥好贷款市场报价利率改革效能和指导作用，指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。同时，要持续发挥存款利率市场化调整机制的重要作用，维护市场竞争。
2. 市场资金面分析
各期限银行间质押式回购利率一周走势
﹁
﹂
| 汇率方面：
| 海外债券市场：
【免责声明】
本文件所有内容（包括但不限于观点、结论、建议等）仅供参考，不代表任何确定性的判断，您仍应根据您的独立判断做出您的投资决策。投资有风险，选择需谨慎。深圳齐兴资产管理有限公司(以下简称“本公司”)不对因使用本文件而产生的任何后果承担法律责任。本文件包含前瞻性的预测，任何非对过往历史事实的陈述均为前瞻性的预测，本公司并不保证完全准确或未来不发生变化。本报告的信息来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息及建议不会发生任何变更，本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论及建议仅供参考，不代表任何确定性的判断。
本报告相关知识产权归本公司所有，未经本公司许可，任何个人或组织，均不得将本报告内容以转载、复制、编辑、上传或发布等任何形式使用于任何场合。如引用或刊发需注明出处为“齐兴资产”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究侵权者法律责任之权利。任何机构或个人使用本文件均视为同意以上声明。
本报告所载的信息、材料及结论只提供参考，不构成投资建议，也不适用于个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要。投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
