长端利率震荡，央行超预期降准（9.11-9.15）
2. 中国银行行长刘金表示，从早期的银行信贷扩展至绿色基金、绿色债券、ESG基金等多种产品，中国绿色信贷和绿色债券余额均居全球前列。截至2023年6月，中国绿色贷款余额超过27万亿元，同比增长38.4%，较2019年底扩大约2.6倍。
3. 欧洲央行意外将主要再融资利率、存款利率和边际贷款利率分别上调25个基点至4.5%、4.0%和4.75%，为连续第10次加息，市场预期按兵不动。欧洲央行预计2024年通胀率为3.2%，6月预期为3.0%；预计2025年通胀率为2.1%，6月预期为2.2%；预计2023年GDP为0.7%，6月预期为0.9%；预计2024年GDP为1.0%，6月预期为1.5%；决心确保通胀回归2%的目标；PEPP的再投资计划将持续到2024年底；利率水平已经达到限制性水平，如果在足够长的时间维持利率在当前水平，将对通胀及时回归目标做出重大贡献。
4. 证监会相关部门人士指出，要不断深化民营企业债券融资增信支持机制，切实做好民营企业债券“央地合作增信”常态化推进工作，加大民企债券融资支持力度。
5. 年内江苏“退平台”国有企业不少于40家。兴业固收团队认为，从市场反应的角度来看，投资人基本不会对“退平台”的城投债进行明显的重定价。“退平台”并不意味着城投企业和政府关系的完全割裂，对于“退平台”后发展定位清晰、与政府联动密切，尤其是对当地经济发展仍有较大作用、能够承接更多项目的城投平台，依然可以挖掘投资价值。
6. 交易商协会发布通知，进一步规范银行间市场货币经纪报价及数据展示有关事项。经纪商应当确保经纪数据使用符合监管规定。经纪商仅能根据交易机构的委托发布报价信息，不得私自修改交易机构报价，不得发布虚假报价，或在开盘等时点发布已失效的历史报价。交易机构应当明确影响执行交易的各项条件，并对执行交易意向以“*”进行标识，对于实盘报价即可执行报价，交易机构对交易价格、交易数量均不作意向性标识，报价被交易对手方接受的，交易机构应当按照报价要素执行交易。经纪商仅能按照交易机构委托进行标识，不得自行标识。报价通常应当为实盘报价，任何机构不得利用报价扰乱市场交易秩序，不得在交易双方确认关键交易要素后拒绝执行交易。
7. 今年以来，在国外加息背景下，我国仍自主降息。对于超出预期连续降息，接近监管人士表示，今年以来央行顶住巨大内外部压力，两次调降政策利率，目的是为了引导社会融资成本下行，优先确保国内发展。
8. 欧盟委员会下调欧元区2023年和2024年GDP增速预期，预计2023年欧元区GDP增速为0.8%，2024年为1.3%，5月份预期分别为1.1%和1.6%；预计2023年欧元区通胀率为5.6%，低于5月份预测的5.8%，预计2024年欧元区通胀率为2.9%，高于5月份预测的2.8%；预计德国经济将在2023年将萎缩0.4%，5月预测为增长0.2%。
9. 证监会公告，为进一步拓宽基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点资产范围，丰富投资者选择，促进公募REITs市场健康发展，不断提高资本市场服务实体经济能力，证监会拟对《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》第五十条进行修改，将公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施。现向社会公开征求意见。
10. 今年以来多地地方政府开始公开宣告，原属地国有城投平台开始退出“政府融资平台”，不再承担政府融资职能，并将自负盈亏。截至9月8日，今年已有超过190家国企宣告“隐退”，创2015年以来新高。这一轮退出潮被市场人士看作是城投平台将加速“隐退”和转型的信号。
上周（9.11-9.15）一级市场债券发行总数1168只，发行总额18573.47亿元。其中，国债4只，发行额2533.4亿元，占发行总额的13.64%。地方政府债39只，发行额2467.52亿元，占发行总额的13.29%。金融债45只，发行额2171亿元，占发行总额的11.69%。企业债3只，发行额19.8亿元，占发行总额的0.11%。公司债117只，发行额914.97亿元，占发行总额的4.93%。资产支持证券98只，发行额419.24亿元，占发行总额的2.26%。中票67只，发行额539.3亿元，占发行总额的2.9%。短融77只，发行额670.08元，占发行总额的3.61%。同业存单696只，发行额8626.1亿元，占发行总额的46.44%。
一级市场面额比重发行统计（9.11-9.15）
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本周流动性分析
上周央行公开市场累计净回笼资金70亿元，同时超额续作MLF。因此全口径计算，上周央行在公开市场净投放1840亿元。
具体来看，周一至周三，央行在公开市场上进行了净投放操作，资金投放规模分别达2030亿元、1950亿元和390亿元。周四，央行净回笼资金2200亿元，为6个交易日来首次净回笼。周五央行同时投放了1050亿7天期逆回购资金和340亿14天期逆回购资金，本次央行14天期逆回购的操作为1月份来首次。同时，央行将14天期逆回购的操作利率下调了20个基点至1.95%，此前利率为2.15%。周五央行有4000亿MLF到期，央行开展1年期MLF操作5910亿元，操作利率维持在2.5%不变。
Wind数据显示，本周央行公开市场将有7040亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期2150亿元、2090亿元、650亿元、1100亿元、1050亿元。
对于MLF加量幅度上升，东方金诚首席宏观分析师王青认为，直接原因在于近期市场流动性趋紧，银行对MLF操作需求增加。王青指出。近期受信贷投放力度显著加大、专项债发行正在经历年内最高峰等因素影响，9月以来市场利率大幅上行，其中1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率已升至MLF操作利率附近，DR007更是持续运行在短期政策利率（央行7天期逆回购利率）上方。这意味着银行体系流动性正在收紧，MLF操作需求相应上升。可以看到，此前四个月由于市场利率持续低于相应政策利率，银行体系内中长期流动性偏于充裕，导致商业银行对MLF操作需求较低。
招商证券宏观团队指出，保持流动性合理充裕仍是央行的主要目标。央行近期也在警惕市场加杠杆现象，综合来看近期资金面收紧可能更多是其“顺势而为”的结果。上周主要资金价格全面回落，但综合考虑缴税、地方发债，以及监管考核等因素，资金面仍有重回紧张的可能。继9月15日降准释放5000亿流动性的基础上，央行扩大本月MLF净投放规模，再度彰显为跨季期间流动性平稳过渡保驾护航的决心。
上周四晚间，央行意外宣布降准0.25个百分点，据估算，此次降准将释放资金约5000亿元。中信证券明明研究团队指出：此次超预期降准在弥补三季度末扩大的流动性缺口的同时，为银行扩大信贷投放提供更多空间，而逆回购净回笼+降准的“缩短放长”操作模式背后是避免资金脱实向虚的意图。不排除四季度降息落地的可能性，长债利率下行趋势或仍将持续。
2. 市场资金面分析
各期限银行间质押式回购利率一周走势
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