Buy to sell和buy to keep是两种不同的股票投资理念。Buy to keep的人，买入股价就像买入债券或是房子，按时收股息/利息/房租，长期受益。但根据我的观察，大多数人都会选择buy to sell。鉴于股价短期走势的不可预测性，我们认为buy to sell是一种投机行为，是赢是亏主要取决于运气。

大多数人选择投机的主要原因是这样做的反馈比较快。不管是看图看线的技术面投资者，跟踪走势的趋势投资者，还是捕捉资讯的消息面投资者，无一例外，都希望买入之后股价立即上涨，收益立即兑现。然后再开始寻找下一个目标。即便是判断错误，也希望结果痛快的呈现，以便及时割肉止损。

为什么大家这么偏爱即时反馈式的投资呢？我总结了一下，有以下几点：

即时反馈式的投资顺应人性，给人快速兑现的财富，给人成就感。绝大多数人乐此不疲地参与到这个游戏中。判断对了，账户的钱马上变多，除了财富增长的快感，还给了人们满满的成就感和强烈的信心。赚钱之后往往会故技重施，以求重复成功的体验。盈利的美妙感觉让人难以忘怀，欲罢不能。当然，这类人可能会赚挺长时间的钱，直到运气不再。在方法“失效”之后，人们往往还不服气，继续赌，最终大多亏损离场。讲真，只有亏损才是劝退炒股的最佳良药。

即时反馈式的投资造成资金使用效率高的错觉。买了就涨，然后卖出，再换另外一只股票，这样做就没有“空窗期”，资金使用的时间效率最高。理论上，每个交易日只抓1%的涨幅，一年250个交易日，不停地重复，一年就能赚11倍；即便退一步，每天抓微不足道的0.1%，一年的收益率也有28%。当然，实际上没有人能做到每天都抓到1%或者0.1%。确实有人能做到年化收益28%，但用的是buy to keep的方法，而这差不多是历史顶尖的长期回报水平，也属于凤毛麟角。

即时反馈式的投资能消除不确定性。人性不喜欢不确定性，不管是赚还是亏，人都希望早点知道答案，不想一颗心总是悬着。预测了股价，买进去，涨了高兴，跌了也认倒霉，一局游戏就结束了。非常痛快利索，不需要提心吊胆地等待，消除了未知的恐惧。

即时反馈当然好，但股市这个游戏不是这么玩儿的。股市的历史告诉我们，股价短期的涨跌没有规律可循。试图预测股价走势的努力，基本上等同于制造永动机，徒劳无益。所不同的是，制造永动机的人，所得到的反馈无一例外是失败。所以时间长了人们就知道这事不可行，这还比较友好。

即时反馈式炒股的人却经常得到正向反馈，猜对方向的概率经常高达50%。殊不知，这种才是最恶毒的陷阱。“错误的方法得到了正确的结果”，这会鼓励人们继续犯错误，直到后果无法承受。有些人初期谨慎，投入少量资金，尝到投机的甜头之后开始贪婪，开始膨胀，把身家都投进股市，初期赚的是小钱，后期亏的是大钱。另一些人则是在涨涨跌跌中没有醒悟到此路不通，十几年几十年地反复尝试，赚赚亏亏，浪费了时光。

有人总结说，如果你是日内分时交易者，那你就像麦当劳的钟点工，领时薪；如果你是按天买卖的短线交易者，那你就像领日薪的打零工者；如果你的持股期限达到一月到数月，那你是领月薪的上班族；如果你按年为单位投资，那你是领年薪的公司高管；如果你是以永久持有的心态去选股，那么你是股神级别的投资者，像巴菲特一样。

大概能明白延迟反馈，延迟享受的人，在股市中会有不一样的视角，以及由此带来的不一样的优势。