人民币“破7”莫慌

齐兴资产   2022-09-16 本文章19阅读
本周四9月15日,美元离岸人民币汇率破7,周五在岸人民币汇率破7。这是自2020年7月以来汇率首次破7,引发市场高度关注。

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来源:新浪财经


    如何看待人民币对美元汇率破“7”?   

其实是7还是6.9或者7.1,数字上的差别没多大,但它是大众的一个心理价位。人民币汇率7这个整数关口,一定程度上影响市场信心。以往认为低于7,说明人民币汇率总体处于可控稳定范围;超过7的话,说明跨境资金流动、进口以及外汇储备都会有不同程度的动荡。
其实此前人民币曾多次承受过破7的压力测试。人民币对美元在2019年8月的那次破7,我们的心态是 “破就破了,石可破,而不可夺坚”。人民币2020年7月那次破7,市场依然淡定,很多人甚至以为汇率不像过往那样受关注。汇率7只是一个整数关口,本身并没有太大意义。每次汇率变动背后的经济动态才是更需要关注的。
要看到人民币的韧性依然较好,当前的人民币并没有全面贬值。今年以来人民币除了对美元贬值之外,对其他主要货币都是升值的。今年1月至8月,人民币贬值8%,欧元贬值12%,英镑贬值14%,日元贬值17%。2020年的时候,1元人民币可以兑换14日元,现在1元人民币可以兑换20日元,已经创下历史新高了。所以严格来说,当前人民币并没有全面贬值。只不过,在美联储激进加息的周期里,人民币对美元出现贬值,这在所难免。

    破“7”有何影响?   
人民币贬值,对我们生活有几个方面的影响。一是加速了国内的外汇资本外流,冲击国内的各方面的资产价格,有可能会引起短期的金融风险。二是汇率贬值,人民币不值钱,导致国内进口原材料的成本上升,加大了输入性的通胀压力,另外变相的减少了国内下游行业的厂商利润。三有利于出口贸易,人民币贬值会正面影响居民就业,因为我国出口贸易大部分都是劳动密集产品,这样人民币贬值能够使出口的产品增加,一定程度上缓解了就业的压力。
考虑到除美元外,其他货币相对人民币都是贬值的,进口成本上升幅度不大,输入性通胀压力比较小。这次主要还是资本外流和资产价格变化方面的压力。
这次人民币对美元贬值的表面原因是强势美元和中美货币政策分化,但根本原因还是国内经济复苏尚待夯实。
今年国内经济受疫情影响较多,疫情反复导致多地封闭式管理,对生产、贸易和人员交流造成冲击。经济恢复不及预期,国内货币政策降息刺激,才出现中美货币政策的分化。

    下一步人民币汇率走向    
人民币破7胜负手的关键可能仍在地产,要看地产销售与居民端贷款能否明显改善。今年以来,因为商品房价高无市,销售遇冷,导致土地市场成交萎缩,各地纷纷救市,比如降首付比例,降房贷利率,减免税费,提高贷款额度,鼓励贷款,增设购房补贴,宽松限购房政策,但销售面积依然无法回暖。这需要时间去修正和调整。
我们已经看到各地政府采取的积极措施,近期济南、苏州等地放开了外地人购房的限制,广州、浏阳等地甚至放开了“限跌令”。在经济放缓,资金外流期间,通过降低房价来增加对资金的吸引力,扩大楼市需求,这是尊重经济规律的做法。
放长远来看,人民币汇率即使短期破7,随着疫情风险的解除,地产的企稳,中国经济增速的反弹,美国经济渐次步入衰退,人民币兑美元汇率也将重返常态双向波动。



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