近因效应是指当人们识记一系列事物时，对末尾部分项目的记忆效果优于中间部分项目的现象。信息前后间隔时间越长，近因效应越明显。原因在于前面的信息在记忆中逐渐模糊，从而使近期信息在短时记忆中更清晰，影响我们决策是考虑的权重。

市场的近因效应会对投资者心理产生显著的影响，导致投资者对近期发生的事给与更高的权重，而对更早发生过的事情则选择淡忘和忽略。近因效应让人变得不客观，错误地感知各类事件的概率，从而更容易做出错误的决策。

比如一个风险事件在某一年内发生的概率是2%，在150年里发生的概率高达95%以上。理论上我们应该对长期中该事件的必然发生做好准备，但人们对此的感受正好相反。如果该事件在100多年里都没发生过，人们会放松对它的警惕，就好像以往的规律已经改变，这类事件再也不会发生一样，但实际上该事件的发生可能已经近在咫尺。而如果该事件在最近几年内发生过，造成了重大损失和刻骨铭心的记忆，人们就会对其严加防范，而实际上从概率上说，该事件近期不太可能再次发生。

近因效应常常是成功投资的阻碍，阻止人们获得应有的投资收益。其中一个例子是因为长久的等待而对一只股票失去信心，认为等待的时间太长了，这只股票就不可能上涨了。

很多人会看好一只股票，买入之后信心满满等待其上涨。然而如果股票很久也没有上涨，大家就会调低对它的预期，甚至于实在等得不耐烦选择卖出。就在卖出股票之后不久，这只股票可能就开始上涨了，所谓“不卖不涨，一卖就涨”。实际上股票在一段时间内涨与不涨和这家公司的长期前景没有必然联系。如果能确认公司的经营情况和产业环境都没问题的话，就不应该因为等待的时间长而改变对它的看法，耐心持有才是最好的选择。

近几年的新能源大牛股比亚迪就是一个典型的例子。比亚迪在2014年5月到2020年5月的6年时间里股价几乎都在50元附近波动，最高60多元，最低40元。而在2020年5月之后，比亚迪急速上涨，一年半的时间里从50元涨到300元，上涨6倍。

这些年看好比亚迪的人很多，但有多少人能等待6年之久不放弃？我想大多数人做不到。那些能坚持自己的观点、并且能接受长久等待的人，最终获得了丰厚的回报。即便是买在2014年高点的人，坚持持有7年半，也有年化27%的收益率。这是一个没有多少人能做到的卓越回报率。不要因为你的持股长期不涨就放弃它，还是要坚持独立思考。

近因效应干扰投资的另外一个例子是，以近期股价的涨跌评判投资决策的对错。人们经常会认为股价的上涨，证明其选的股票是对的，股价下跌，证明选的股票是错的。

当投资者最近以5元的价格买入的股票上涨到6元时，他们会洋洋得意，股价的上涨证明他们的买入决策是多么的聪明。“看，我刚买入，一个月就涨了20%，我选的一定是一个大牛股”。或者如果刚买入就下跌了20%，多数人会觉得自己选的是一个垃圾股。

近因效应让投资者把股票的近期价格变动和公司的发展前景混淆在一起了。除非投资者是寻求20%回报的短线交易者，否则炫耀短期股票上涨多少是毫无意义的。实际上股票短期的表现与公司的基本面没有多少关系，而更多的与市场情绪有关。但长期中，情绪波动造成的股价变化会相互对冲，而公司的基本面则成为主导股价变动的决定性因素。

近因效应容易让人产生错误的归因，从而做出的错误决策。投资者应当有意识地提防近因效应。从全局的角度客观审视投资逻辑，才能避免出现“铲花扶草”的败笔。