利率窄幅震荡,美联储再加息75基点(9.19-9.23)

齐兴资产   2022-09-26 本文章11阅读

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  一周要闻回顾  
                       
1.  美联储公布9月利率决议,如期加息75个基点,至3.00-3.25%。经济预期显示未来或进一步加速升息步伐。美联储下调美国2022年GDP增长预期至0.2%,6月料增1.7%;美联储上调2022年PCE通胀预期至5.4%,6月份料为5.2%。美联储FOMC 9月点阵图显示,美联储预计在2022年至少还会加息75个基点,直到2024年才会降息。本次美联储决议声明略偏鹰派,决议公布后,美股大幅收跌;美元指数涨超1%,续创2002年以来新高,2年期美债收益率2007年来首次升破4%,原油低位震荡,黄金则先抑后扬。

2. 国务院常务会议听取国务院第九次大督查情况汇报,要求重点推进支持基础设施重点项目建设、设备更新改造等扩投资促消费政策落实,巩固经济企稳基础、促进回稳向上。会议决定,在第四季度将收费公路货车通行费减免10%,对收费公路经营主体给予定向金融政策支持,适当降低融资成本;第四季度政府定价货物港务费降低20%。

3. 最高法发布10件依法惩治金融犯罪典型案例,其中有非法集资犯罪案例5件,证券期货犯罪案例3件,洗钱犯罪案例2件。最高法表示,将进一步加大惩处犯罪力度,依法从重从严惩处非法集资、操纵证券、期货市场、内幕交易、洗钱等金融犯罪,加大财产刑处罚和执行力度;尽快制定、修改完善洗钱、骗取贷款、贷款诈骗、内幕交易、泄露内幕信息等刑事司法解释。

4. 央行货币政策司发文称,目前我国定期存款利率约为1%至2%,贷款利率约为4%至5%,真实利率略低于潜在实际经济增速,处于较为合理水平,是留有空间的最优策略。下一步,央行将继续深入推进利率市场化改革,持续释放LPR改革效能,发挥好利率杠杆的调节作用,促进金融资源优化配置,为经济高质量发展营造良好环境。

5. 央行表示,将持续完善宏观审慎政策框架,强化系统性金融风险监测、评估和预警,开展宏观审慎压力测试,进一步丰富和优化宏观审慎政策工具箱,逐步扩大宏观审慎管理覆盖领域,防范金融体系的顺周期波动和风险的跨市场、跨部门传染。严格落实附加监管规定,加强对系统重要性银行的监测分析和风险评估,推动其持续满足附加资本和杠杆率要求,通过恢复处置计划提高风险管理和内控水平。继续研究推动建立系统重要性保险公司、系统重要性证券业机构评估与监管规则,进一步完善监管制度框架。把好市场准入关,建立风险预警和监管评级体系,加强监管协作,推动金控公司稳健经营。

6. 国家发改委体改司副司长蒋毅表示,中国高标准市场建设体系取得新的进展,市场主体总量超过1.5亿户,其中企业4000多万户。中国已成为全球最大网络零售市场,即将成为全球最大的消费市场。

7. 继国有六大行下调定期存款利率之后,中信银行、光大银行、民生银行、平安银行、浦发银行、广发银行等多家全国性股份制银行也发布公告,宣布下调定期存款利率。此外,南京银行等部分城商行也下调存款利率。

8. 海南省要求,加快2022年地方政府专项债券支出进度,用好专项债务结存限额,发行新增专项债券支持符合条件的项目建设。鼓励符合条件的民营企业发行科技创新公司信用类债券,支持企业通过发行“蓝色债券”扩大海洋渔业生产。

9. 香港金管局总裁余伟文表示,正考虑优化“债券通”南向通,同时亦正在就优化“理财通”与内地监管机构讨论,范畴包括改善销售安排、扩大产品范围,以及开放予更多金融机构参与。离岸人民币衍生工具市场亦是香港发展重点之一,计划引入更多风险管理产品。正研究让“股票通”南向通的合资格股票以人民币计价之可行性。

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  债券一级市场概况  
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上周(9.19-9.23)一级市场债券发行总数1011只,发行总额14836.36亿。其中,国债4只,发行额2555.3亿元,占发行总额的17.22%。地方政府债17只,发行额858亿元,占发行总额的5.78%。金融债39只,发行额2465.4亿元,占发行总额的16.62%。企业债9只,发行额92.3亿元,占发行总额的0.62%。公司债113只,发行额999.39亿元,占发行总额的6.74%。资产支持证券99只,发行额396.17亿元,占发行总额的2.67%。中票65只,发行额875.05亿元,占发行总额的5.9%。短融103只,发行额963.45亿元,占发行总额的6.49%。同业存单538只,发行额5411.9亿元,占发行总额的36.48%。

一级市场面额比重发行统计(9.19-9.23)

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数据来源:同花顺FinD

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  债券二级市场概况  

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上周收益率窄幅震荡。1年期国债收益率为1.8280%,较前一周下行0.18P。10年期国债收益率为2.6802%,较前一周上行0.72BP。
具体而言,上周银行间国债收益率不同期限多数下跌,各期限品种平均涨0.5bp。其中,0.5年期品种上涨2.8bp,1年期品种下跌0.18bp,10年期品种上涨0.72bp。
国债收益率一周走势

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数据来源:同花顺FinD  
上周国开债收益率不同期限多数下跌,各期限品种平均涨1.77bp。其中,1年期品种下跌2.5bp,3年期品种下跌3.83bp,10年期品种下跌0.22bp。农发债收益率不同期限多数下跌,各期限品种平均涨1.01bp。其中,1年期品种下跌3.29bp,3年期品种下跌2.78bp,10年期品种下跌0.57bp。进出口银行债收益率不同期限多数下跌,各期限品种平均涨0.47bp。其中,1年期品种下跌2.22bp,3年期品种上涨3bp,10年期品种下跌1.4bp。
上周各信用级别短融收益率多数上涨,就具体信用评级而言,AAA级整体上涨15.18bp,AA+级整体上涨14.81bp,AA-级整体上涨14.81bp。各信用级别中票收益率多数下跌,其中5年期AAA级中票下跌4.24bp,4年期AA+级中票下跌1.64bp,2年期AA级中票上涨0.1bp。各级别企业债收益率不同期限多数下跌;具体品种而言,1年期AAA级上涨3.04bp,3年期AA+级下跌2.8bp,15年期AA级上涨0.72bp。

本周流动性分析

1. 央行流动性投放及回笼情况

9月23日,央行公开市场净投放920亿元。其中,净投放1000亿元,净回笼80亿元。

9月23日,央行开展230亿元回购操作其中,7天期20亿元,中标利率2%,14天期210亿元,中标利率2.15%,当日有80亿元逆回购到期,实现净投放150亿元。

9月22日,央行开展180亿元回购操作其中,7天期20亿元,中标利率2%,14天期160亿元,中标利率2.15%,当日无逆回购到期,实现净投放180亿元。

9月21日,央行开展210亿元回购操作其中,7天期20亿元,中标利率2%,14天期190亿元,中标利率2.15%,当日无逆回购到期,实现净投放210亿元。

9月20日,央行开展260亿元回购操作其中,7天期20亿元,中标利率2%,14天期240亿元,中标利率2.15%,当日无逆回购到期,实现净投放260亿元。

美联储如期加息75个基点,对国内债市几无影响,国债期货窄幅震荡收盘涨跌不一,银行间主要利率债收益率普遍上行,唯有1年左右的短券收益率下行明显。

美联储公布9月利率决议,如期加息75个基点,至3.00-3.25%。经济预期显示未来或进一步加速升息步伐。美联储下调美国2022年GDP增长预期至0.2%,6月料增1.7%;美联储上调2022年PCE通胀预期至5.4%,6月份料为5.2%。美联储FOMC 9月点阵图显示,美联储预计在2022年至少还会加息75个基点,直到2024年才会降息。本次美联储决议声明略偏鹰派,决议公布后,美股大幅收跌;美元指数涨超1%,续创2002年以来新高,2年期美债收益率2007年来首次升破4%,原油低位震荡,黄金则先抑后扬。

接近央行人士表示,今年以来,人民币汇率有升有贬、弹性增强,在合理均衡水平上保持了基本稳定,衡量一篮子货币的CFETS汇率指数和去年末基本持平。近日人民币对美元汇率“破7”,引发短期内贬值的各种压力已得到释放。人民银行密切关注人民币汇率走势,坚持实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,尊重市场规律,维护市场秩序,加强预期管理,遏制投机炒作。人民币汇率保持基本稳定有强力支撑和坚实基础,双向浮动是常态,不会出现“单边市”。

中国9月1年期LPR报3.65%,5年期以上品种报4.30%,均与上次持平,符合市场预期。多位业内人士认为,在稳增长背景下,未来我国货币政策仍有发力空间。尤其是近期各主要银行下调存款利率,负债成本降低有助于银行压缩加点,LPR继续下降的可能性仍然存在,短期内5年期以上LPR报价或再度单独下调。

央行货币政策司发文称,目前我国定期存款利率约为1%至2%,贷款利率约为4%至5%,真实利率略低于潜在实际经济增速,处于较为合理水平,是留有空间的最优策略。下一步,央行将继续深入推进利率市场化改革,持续释放LPR改革效能,发挥好利率杠杆的调节作用,促进金融资源优化配置,为经济高质量发展营造良好环境。

2. 市场资金面分析

9月23日,R001加权平均利率为1.5318%,较前一周涨15.43个基点;R007加权平均利率为1.6611%,较前一周跌0.2个基点;R014加权平均利率为1.8868%,较前一周涨20.44个基点;R1M加权平均利率为2.1039%,较前一周涨18.33个基点。
9月23日,shibor隔夜为1.465%,较前一周涨17.1个基点;shibor1周为1.608%,较前一周跌3.5个基点;shibor2周为1.85%,较前一周涨29.8个基点;shibor3月为1.612%,较前一周涨1.3个基点。
上交所1天国债回购日均成交量为12073.12亿元;较前一周增加1.4亿元。上交所1天国债回购年化利率为1.835%,较前一周涨11.8个基点。

各期限银行间质押式回购利率一周走势

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数据来源:同花顺FinD

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  海外资本市场回顾  

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| 汇率方面:

上周五在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1104,较上一交易日跌294个基点,一周累跌938个基点。人民币兑美元中间价报6.9920,调贬122个基点,一周累计调贬615个基点。交易员指出,市场继续消化美联储升息及日本央行对外汇市场的干预,美元指数维持强势,人民币持续受压。市场持续关注监管层态度、在岸/离岸人民币价差,试图从中找出人民币短期交投区间的线索。
纽约尾盘,美元指数涨1.57%报113.03,续创二十年新高。非美货币普遍下跌,欧元兑美元跌1.52%报0.9687,英镑兑美元跌3.65%报1.0844,澳元兑美元跌1.54%报0.6535,美元兑日元涨0.69%报143.35,美元兑瑞郎涨0.55%报0.9823,离岸人民币兑美元跌568个基点报7.1385。

| 海外债券市场:

美债收益率涨跌不一,3月期美债收益率跌3.69个基点报3.193%,2年期美债收益率涨8.3个基点报4.216%,3年期美债收益率涨8.5个基点报4.235%,5年期美债收益率涨4.3个基点报3.986%,10年期美债收益率跌2.6个基点报3.693%,30年期美债收益率跌3.3个基点报3.611%。
欧债收益率集体收涨,英国10年期国债收益率涨33.3个基点报3.820%,法国10年期国债收益率涨7.4个基点报2.591%,德国10年期国债收益率涨5.9个基点报2.017%,意大利10年期国债收益率涨16.8个基点报4.322%,西班牙10年期国债收益率涨9.1个基点报3.160%。



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