利率不幅下行,债市回暖(10.24-10.28)

齐兴资产   2022-10-31 本文章6阅读

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  一周要闻回顾  
                       
1.  科创板股票做市交易业务将正式启动。上交所宣布,经中国证监会批准,首批科创板做市商将于10月31日正式开展科创板股票做市交易业务。科创板做市借券业务细则也正式发布,明确了证券公司从中证金融借入科创板股票用于做市交易业务的有关操作和要求。共14家做市商发布50个做市交易股票公告,合计涉及42只科创板股票。其中22家为科创50成份股,权重占比达到67%。

2. 国务院常务会议部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施,努力推动四季度经济好于三季度,保持经济运行在合理区间。会议部署加快释放扩消费政策效应,因城施策支持刚性和改善性住房需求;要求深入落实制造业增量留抵税额即申即退,支持企业纾困和发展。

3. 我国工业经济加快恢复,企业效益逐步好转。国家统计局数据显示,9月份当月,工业企业利润降幅较上月收窄6个百分点,在41个工业大类行业中,有25个行业利润增速较上月加快或降幅收窄、由降转增。1-9月份,装备制造业利润同比增长0.6%,今年以来首次由降转增。

4. 国务院办公厅印发《第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案》,提出40项具体举措,包括落实好延续免征新能源汽车购置税等政策;给予地方更多自主权,支持刚性和改善性住房需求,保持房地产市场平稳健康发展;结合实际出台针对性支持其他消费领域的举措等。

5. 近期多家民营房企推进第二轮增信融资的消息备受市场关注。业内人士表示,中债增已获得单一主体集中度监管豁免,可支持前期已获得增信的民营房企持续发债需求,民营房企有望迎来第二轮增信融资。

6. “一行两会一局”同日发声,涉股市、债市、楼市、汇率。央行、外汇局表示,我国贸易顺差有望保持高位,人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。加强部门协作,维护股市、债市、楼市健康发展。推进金融市场高水平双向开放,支持香港国际金融中心持续繁荣发展。证监会表示,要健全资本市场功能,提高直接融资比重。扩大高水平制度型开放,拓宽境外上市融资渠道,加强与香港市场的务实合作。银保监会指出,当前,金融风险整体收敛、金融体系总体稳健。人民币长期走强的趋势不会改变,我国持续的国际收支顺差和巨额的对外投资净资产,为人民币汇率稳定提供了强有力保障。

7. 央行、外汇局强调,要继续保持货币信贷总量合理增长,加大对科技创新、乡村振兴、区域协调发展、绿色发展等重点领域支持力度,稳定宏观经济大盘。更好满足居民的刚性和改善性住房需求,加大力度助推“保交楼、稳民生”工作。

8. 国务院发布《促进个体工商户发展条例》,从资金、财税、金融、社保、创业就业、社区便民、数字化发展、知识产权保护、纾困帮扶等多个方面,为个体工商户发展提供全方位支持。市场监管总局数据显示,截至9月底,全国登记在册的个体工商户1.11亿户,占市场主体总量的2/3,带动就业近3亿人。

9. 银行系正积极参与公募REITs市场。银行理财公司已推出相关主题理财产品,并在投资端通过战略配售、网下配售等方式积极布局REITs产品。商业银行也积极开展代销、托管、REITs并购贷款等业务。

10. 外汇局相关部门负责人介绍,目前,我国外汇市场已具备即期、远期、掉期、期权等国际成熟产品体系。银行柜台外汇市场的挂牌货币超过40种,基本涵盖我国跨境收支的结算货币,可满足企业跨境投融资产生的基本汇兑和汇率避险需求。

11. 央行副行长潘功胜介绍下一阶段金融重点工作表示,实施好稳健的货币政策,强化跨周期和逆周期调节,为促进经济增长、扩大就业、稳定物价、维护国际收支平衡营造良好的货币金融环境。引导金融资源更好地支持经济社会发展的重点领域和薄弱环节。大力发展普惠金融、绿色金融、科技金融、数字金融等,推动多层次资本市场的健康稳定发展。

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  债券一级市场概况  
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上周(10.24-10.28)一级市场债券发行总数1271只,发行总额16274.44亿。其中,国债3只,发行额1516.1亿元,占发行总额的9.32%。地方政府债180只,发行额3700.82亿元,占发行总额的22.74%。金融债37只,发行额2689.1亿元,占发行总额的16.52%。企业债8只,发行额69亿元,占发行总额的0.42%。公司债129只,发行额1109.26亿元,占发行总额的6.82%。资产支持证券61只,发行额343.03亿元,占发行总额的2.11%。中票77只,发行额1007.45亿元,占发行总额的6.19%。短融146只,发行额1952.8亿元,占发行总额的12%。同业存单595只,发行额3419.3亿元,占发行总额的21.01%。

一级市场面额比重发行统计(10.24-10.28)

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数据来源:同花顺iFinD

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  债券二级市场概况  

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上周长短端收益率均小幅下行。1年期国债收益率为1.7403%,较前一周下行3.03P。10年期国债收益率为2.6653%,较前一周下行6.25BP。
具体而言,上周银行间国债收益率不同期限多数下跌,各期限品种平均跌3.07bp。其中,0.5年期品种下跌0.57bp,1年期品种下跌3.03bp,10年期品种下跌6.25bp。
国债收益率一周走势

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数据来源:同花顺iFinD  
上周国开债收益率不同期限多数下跌,各期限品种平均跌1.88bp。其中,1年期品种下跌0.45bp,3年期品种下跌4bp,10年期品种下跌9.33bp。农发债收益率不同期限多数下跌,各期限品种平均跌1.75bp。其中,1年期品种下跌1.71bp,3年期品种下跌4.29bp,10年期品种下跌2.72bp。进出口银行债收益率不同期限多数下跌,各期限品种平均跌1.68bp。其中,1年期品种上涨0.5bp,3年期品种上涨4.5bp,10年期品种下跌2.83bp。
上周各信用级别短融收益率全部上涨,就具体信用评级而言,AAA级整体上涨9.72bp,AA+级整体上涨10.22bp,AA-级整体上涨9.97bp。各信用级别中票收益率多数上涨,其中5年期AAA级中票下跌0.34bp,4年期AA+级中票下跌1.68bp,2年期AA级中票上涨2.6bp。各级别企业债收益率不同期限多数下跌;具体品种而言,1年期AAA级上涨2.07bp,3年期AA+级下跌0.15bp,15年期AA级下跌0.17bp。

本周流动性分析

1. 央行流动性投放及回笼情况

上周央行公开市场累计进行了8500亿元逆回购操作,而仅有100亿元逆回购到期,因此上周央行公开市场净投放8400亿元。Wind数据显示,本周央行公开市场将有8500亿元逆回购到期,其中周一至周五分别到期100亿元、2300亿元、2800亿元、2400亿元、900亿元。

资金面方面,交易员表示,随着缴税走款渐近尾声,资金供给明显好转,但价格回落尚需时日。非银类机构拆借跨月的资金价格仍相对偏高,预计后续央行投放或继续缩量,但扶持态度犹在,料平稳跨月问题不大。

关于DR007加权平均利率重回政策利率之上,业内人士认为,此次资金价格攀升主要与10月为传统缴税大月及近2个月信用扩张相关。当前资金价格上升是阶段性现象,税期之后会再度回落至此前水平。

10月26日国务院办公厅印发第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案,具体举措提到,继续深化利率市场化改革,发挥存款利率市场化调整机制作用,释放贷款市场报价利率(LPR)形成机制改革效能,促进降低企业融资和个人消费信贷成本;督促21家全国性银行完善内部考核、尽职免责和激励机制,引导商业银行扩大中长期贷款投放,为设备更新改造等配足融资。

日前潘功胜表示,下一步实施好稳健的货币政策,强化跨周期和逆周期调节,为促进经济增长、扩大就业、稳定物价、维护国际收支平衡营造良好的货币金融环境;坚持统筹发展和安全,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线;深化汇率市场化改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

日前9月中国金融数据延续回暖势头,且新增信贷和社融增量均超预期。央行发布数据显示,中国9月M2同比增长12.1%,增速比上月末低0.1个百分点;人民币贷款增加2.47万亿元,同比多增8108亿元;社会融资规模增量为3.53万亿元,比上年同期多6245亿元。9月末社会融资规模存量为340.65万亿元,同比增长10.6%。

2. 市场资金面分析

10月28日,R001加权平均利率为1.418%,较前一周涨6.8个基点;R007加权平均利率为1.98%,较前一周涨30.45个基点;R014加权平均利率为1.932%,较前一周涨9.9个基点;R1M加权平均利率为2.0949%,较前一周涨20.59个基点。
10月28日,shibor隔夜为1.327%,较前一周涨9.7个基点;shibor1周为1.963%,较前一周涨28.1个基点;shibor2周为1.96%,较前一周涨26.2个基点;shibor3月为1.743%,较前一周涨4.1个基点。
上交所1天国债回购日均成交量为12783.88亿元;较前一周增加680.98亿元。上交所1天国债回购年化利率为2.091%,较前一周涨45.3个基点。

各期限银行间质押式回购利率一周走势

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数据来源:同花顺iFinD

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  海外资本市场回顾  

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| 汇率方面:

上周五在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2565,较上一交易日跌484个基点,一周累跌71个基点;周五夜盘收报7.2500。人民币兑美元中间价报7.1698,调贬128个基点,一周累计调贬512个基点。交易员表示,人民币汇率继续消化周中波动行情带来的影响,短期或维持宽幅震荡格局,投资者可继续关注中间价及离岸人民币表现。
纽约尾盘,美元指数涨0.09%报110.68,非美货币多数下跌,欧元兑美元涨0.01%报0.9965,英镑兑美元涨0.4%报1.1615,澳元兑美元跌0.6%报0.6411,美元兑日元涨0.8%报147.49,美元兑瑞郎涨0.52%报0.9960,离岸人民币兑美元跌184个基点报7.2700。

| 海外债券市场:

美债收益率全线上涨,3月期美债收益率涨4.52个基点报4.069%,2年期美债收益率涨15.4个基点报4.424%,3年期美债收益率涨13.8个基点报4.38%,5年期美债收益率涨14个基点报4.198%,10年期美债收益率涨10.6个基点报4.026%,30年期美债收益率涨6.8个基点报4.154%。
欧债收益率集体上涨,英国10年期国债收益率涨7.6个基点报3.478%,法国10年期国债收益率涨14.7个基点报2.613%,德国10年期国债收益率涨14.1个基点报2.103%,意大利10年期国债收益率涨16.7个基点报4.175%,西班牙10年期国债收益率涨14.6个基点报3.152%。



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