利率小幅上行,美联储加息75基点(10.31-11.04)

齐兴资产   2022-11-07 本文章5阅读

                       ﹁
  一周要闻回顾  
                       
1.  五部门联合发布《个人养老金实施办法》,对个人养老金参加流程、资金账户管理、机构与产品管理、信息披露、监督管理等方面做出具体规定。参加人每年缴纳个人养老金额度上限为1.2万元,账户资金可用于购买符合规定的理财产品、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品,并按照国家有关规定享受税收优惠政策。证监会同步发布个人养老金投资公募基金业务管理暂行规定,对参与个人养老金投资公募基金业务的各类市场机构及其展业行为予以明确规范。银保监会也拟出台配套政策,明确商业银行和理财公司个人养老金业务相关要求,对个人养老金资金账户免收年费等多项费用。

2. 央行行长易纲指出,要完善货币政策体系,维护币值稳定,促进经济增长。增强人民币汇率弹性,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。深化金融改革,提升金融服务实体经济能力。加强和完善现代金融监管,强化金融稳定保障体系,为推动经济高质量发展和维护国家经济安全提供坚实有力保障。

3. 全国31个省区市陆续发布经济增长情况显示,相比今年上半年,多数省份经济加快回暖。31个省区市中,有21个省份经济增速相比上半年有所上升,有18个省份的GDP增速高于全国3.0%的增速。全国超七成地区工业经济加快回升。

4. 随着今年第9批新增政府专项债券242亿元发行完毕,湖北省圆满完成全年新增专项债券1848亿元发行任务,发行额度较去年增加233亿元,创历年新高;新增专项债券资金保障了全省1643个重点项目建设,拉动有效投资超过1万亿元。

5. 央行行长易纲表示,中国经济尽管面临一些挑战和下行压力,但总体延续恢复发展态势;中国经济的潜在增长率将保持在合理区间。中国坚持实施稳健的货币政策,加大对实体经济的支持力度。坚持市场在汇率形成中的决定性作用,人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定,人民币币值和购买力将保持稳定。近期,房地产销售和贷款投放已有边际改善。

6. 财政部部长刘昆撰文提出,健全以所得税和财产税为主体的直接税体系,适当提高直接税比重,强化税制的累进性。完善个人所得税制度,适当扩大综合所得征税范围,完善专项附加扣除项目。坚决遏制隐性债务增量,加大违法违规举债查处力度,加强地方政府融资平台公司治理,打破政府兜底预期。

7. 银保监会主席郭树清发表署名文章表示,问题机构要做好“自救安排”,自救失败必须依法重整或破产关闭。要有效抑制金融机构盲目扩张,推动法人机构业务牌照分类分级管理。要加快出台金融稳定法,明确金融风险处置的触发标准、程序机制、资金来源和法律责任。金融稳定保障基金、存款保险基金及其他行业保障基金不能成为“发款箱”。

8. 美联储再次大幅加息75个基点,将联邦基金利率的目标区间提升至3.75%-4%,符合市场预期。这是美联储今年以来第六次加息,也是连续第四次加息75个基点,今年已累计加息375个基点。从本次美联储决议声明来看,美联储措辞略偏鸽派,美联储暗示可能放缓加息步伐。不过,美联储主席鲍威尔虽承认12月会议可能放慢加息,但又称考虑暂停加息操之过急,这番鹰派言论打压市场风险情绪,美股全线走低,黄金直线跳水;美元指数和美债收益率走V并刷新日内高点。

9. 交易商协会、房地产业协会联合中债增进公司,召集金辉、新希望地产、德信中国、大华集团、仁恒置业、雅居乐等21家民营房企召开座谈会,介绍中债增进公司增信支持民营房企发债融资工作相关进展,并听取各方意见建议。市场专家认为,近期一些民营房企股票和债券出现大幅波动,此时及时召开民营房企座谈会,体现了各方对优质民营房企融资通道恢复畅通的支持和重视,对稳定市场信心有积极作用。

                            ﹁
  债券一级市场概况  
﹂                            

上周(10.31-11.04)一级市场债券发行总数792只,发行总额10591.26亿。其中,国债4只,发行额2201.1亿元,占发行总额的20.78%。地方政府债74只,发行额1405.54亿元,占发行总额的13.27%。金融债32只,发行额2465.1亿元,占发行总额的23.27%。企业债4只,发行额34亿元,占发行总额的0.32%。公司债79只,发行额699.15亿元,占发行总额的6.6%。资产支持证券70只,发行额302.04亿元,占发行总额的2.85%。中票53只,发行额560.9亿元,占发行总额的5.3%。短融61只,发行额533.9亿元,占发行总额的5.04%。同业存单398只,发行额2223.1亿元,占发行总额的20.99%。

一级市场面额比重发行统计(10.31-11.04)

图片
数据来源:同花顺iFinD

                            ﹁

  债券二级市场概况  
﹂                            

上周长短端收益率均小幅上行。1年期国债收益率为1.7628%,较前一周上行2.25P。10年期国债收益率为2.7023%,较前一周上行3.7BP。

具体而言,上周银行间国债收益率不同期限多数上涨,各期限品种平均涨1.42bp。其中,0.5年期品种下跌0.47bp,1年期品种上涨1.27bp,10年期品种上涨1.23bp。
国债收益率一周走势

图片

数据来源:同花顺iFinD  
上周国开债收益率不同期限多数上涨,各期限品种平均涨1.82bp。其中,1年期品种上涨0.09bp,3年期品种上涨5.58bp,10年期品种上涨2.65bp。农发债收益率不同期限多数上涨,各期限品种平均涨1.88bp。其中,1年期品种上涨1.7bp,3年期品种上涨1.99bp,10年期品种上涨2.81bp。进出口银行债收益率不同期限多数上涨,各期限品种平均涨2.13bp。其中,1年期品种下跌0.19bp,3年期品种上涨4.25bp,10年期品种上涨3.25bp。
上周各信用级别短融收益率多数上涨,就具体信用评级而言,AAA级整体下跌2.86bp,AA+级整体下跌2.23bp,AA-级整体下跌1.98bp。各信用级别中票收益率全部上涨,其中5年期AAA级中票上涨4.01bp,4年期AA+级中票上涨1.12bp,2年期AA级中票上涨2.22bp。各级别企业债收益率不同期限多数上涨;具体品种而言,1年期AAA级上涨4.34bp,3年期AA+级上涨1.34bp,15年期AA级上涨0.24bp。

本周流动性分析

1. 央行流动性投放及回笼情况

11月4日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,11月4日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。Wind数据显示,今日900亿元逆回购到期,因此当日净回笼870亿元;上周央行公开市场共有8500亿元逆回购到期,央行公开市场累计进行了1130亿元逆回购操作,因此上周央行公开市场净回笼7370亿元。

资金面宽松,周四银行间市场资金面进一步改善,银行类机构融出较为积极,隔夜加权利率大幅下行近40bp至1.30%关口附近。交易员称,月初扰动因素稀少,银行间流动性供给充裕,央行顺势缩减逆回购操作规模至百亿以内,资金面情绪向好。不过本月MLF到期规模偏大,续做规模仍存不确定性,届时仍需关注此对资金面的影响。

关于11月流动性展望,中信固收称,回顾10月,在MLF等量续作而市场降息预期落空后,资金利率有所回升,月末R007和DR007大幅走高。而国债方面,10月长端利率下行幅度大于短端,期限利差收窄。经我们测算, 11月的流动性并不存在缺口,当月降准的概率并不是特别高,但是流动性预计仍将维持合理充裕,资金利率中枢或有小幅上升,但会低于跨月水平。

11月2日央行行长易纲在香港金融管理局“国际金融领袖投资峰会”上接受访谈,易纲表示,中国坚持实施稳健的货币政策,加大对实体经济的支持力度。今年以来,中国保持流动性合理充裕,推动降低社会融资成本。9月末,广义货币M2同比增长超过12%,社会融资规模和人民币贷款余额同比增速分别在10.5%和11%左右。目前,市场利率稳中有降,金融市场资源配置效率较高。同时,通过结构性货币政策工具,加大对普惠小微、乡村振兴、绿色发展等重点领域和薄弱环节的支持力度。

2. 市场资金面分析

11月4日,R001加权平均利率为1.4741%,较前一周涨5.61个基点;R007加权平均利率为1.6792%,较前一周跌30.08个基点;R014加权平均利率为1.7104%,较前一周跌22.16个基点;R1M加权平均利率为1.7242%,较前一周跌37.07个基点。
11月4日,shibor隔夜为1.386%,较前一周涨5.9个基点;shibor1周为1.702%,较前一周跌26.1个基点;shibor2周为1.628%,较前一周跌33.2个基点;shibor3月为1.754%,较前一周涨1.1个基点。
上交所1天国债回购日均成交量为12630.01亿元;较前一周减少153.87亿元。上交所1天国债回购年化利率为1.708%,较前一周跌38.3个基点。

各期限银行间质押式回购利率一周走势

图片
数据来源:同花顺iFinD

                            ﹁

  海外资本市场回顾  

﹂                            

| 汇率方面:

上周五在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2703,较上一交易日涨497个基点,一周累跌138个基点;周五夜盘23:30收报7.1927。人民币兑美元中间价报7.2555,调贬83个基点,上周累计调贬857个基点。交易员表示,市场体现出乐观态度,供需状况也在好转,短期人民币或延续宽幅震荡格局,人民币进一步贬值空间受限。
纽约尾盘,美元指数跌1.95%报110.78,非美货币普遍上涨,欧元兑美元涨2.1%报0.9954,英镑兑美元涨2.01%报1.1380,澳元兑美元涨2.94%报0.6470,美元兑日元跌1.1%报146.65,美元兑瑞郎跌1.89%报0.9943,离岸人民币兑美元涨1541个基点报7.1780。

| 海外债券市场:

美债收益率多数下跌,3月期美债收益率跌1.17个基点报4.126%,2年期美债收益率跌6.8个基点报4.663%,3年期美债收益率跌5.7个基点报4.598%,5年期美债收益率跌3.9个基点报4.34%,10年期美债收益率涨0.5个基点报4.163%,30年期美债收益率涨6.2个基点报4.251%。
欧债收益率集体上涨,英国10年期国债收益率涨2.7个基点报3.527%,法国10年期国债收益率涨5.6个基点报2.824%,德国10年期国债收益率涨5个基点报2.289%,意大利10年期国债收益率涨5.2个基点报4.454%,西班牙10年期国债收益率涨4.2个基点报3.336%。



【免责声明】


本文件所有内容(包括但不限于观点、结论、建议等)仅供参考,不代表任何确定性的判断,您仍应根据您的独立判断做出您的投资决策。投资有风险,选择需谨慎。深圳齐兴资产管理有限公司(以下简称“本公司”)不对因使用本文件而产生的任何后果承担法律责任。本文件包含前瞻性的预测,任何非对过往历史事实的陈述均为前瞻性的预测,本公司并不保证完全准确或未来不发生变化。本报告的信息来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息及建议不会发生任何变更,本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论及建议仅供参考,不代表任何确定性的判断。


本报告相关知识产权归本公司所有,未经本公司许可,任何个人或组织,均不得将本报告内容以转载、复制、编辑、上传或发布等任何形式使用于任何场合。如引用或刊发需注明出处为“齐兴资产”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究侵权者法律责任之权利。任何机构或个人使用本文件均视为同意以上声明。


本报告所载的信息、材料及结论只提供参考,不构成投资建议,也不适用于个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要。投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

一键咨询