利率普遍上行,优化防控20条发布(11.7-11.11)

齐兴资产   2022-11-14 本文章140阅读

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  一周要闻回顾  
                       
1.  国务院联防联控机制公布进一步优化疫情防控二十条措施,要求积极稳妥抓好防控措施优化调整。对密切接触者,将“7天集中隔离+3天居家健康监测”管理措施调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”,期间赋码管理、不得外出。集中隔离医学观察的第1、2、3、5天各开展1次核酸检测,居家隔离医学观察第1、3天各开展1次核酸检测。及时准确判定密切接触者,不再判定密接的密接。将高风险区外溢人员“7天集中隔离”调整为“7天居家隔离”,期间赋码管理、不得外出。在居家隔离第1、3、5、7天各开展1次核酸检测。将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类,最大限度减少管控人员。取消入境航班熔断机制,并将登机前48小时内2次核酸检测阴性证明调整为登机前48小时内1次核酸检测阴性证明。对入境人员,将“7天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”,期间赋码管理、不得外出。入境人员在第一入境点完成隔离后,目的地不得重复隔离。集中隔离医学观察的第1、2、3、5天各开展1次核酸检测,居家隔离医学观察第1、3天各开展1次核酸检测。

2. 据经济参考报,自11月4日个人养老金业务配套规则陆续发布以来,包括银行、保险、公募基金在内的各大机构都持续加紧推进相关筹备工作。初步统计,截至目前,已有30多家券商和基金表示已收到关于个人养老金基金行业平台验收测试结果的通知,顺利通过销售、登记、清算等各个环节验收测试。

3. 交易商协会受理龙湖集团200亿元储架式注册发行,中债增进公司同步受理企业增信业务意向。除龙湖集团外,还有多家民营房企也在沟通对接发债注册意向,交易商协会、中债增进公司正在积极推进受理评议工作。

4. 据证券时报,相较于股票市场的低迷,今年以来可转债市场表现突出,新债上市首日无一破发,其后出现破发的可转债仅1只,破发占比创下近年新低。因融资成本低,方式灵活,可转债也越来越受到A股上市公司的欢迎,成为资本市场主流融资方式之一,可转债融资规模占资本市场融资总额的比重近年已明显提高。

5. 中债信用增进公司加大对民营房地产企业增信服务力度,将接收民营企业债券融资支持工具房企增信业务材料,意向民营房地产企业可提出增信需求,中债信用增进公司将在收到邮件后3个工作日内予以邮件反馈。

6. 交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具,支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资,预计可支持约2500亿元民营企业债券融资,后续可视情况进一步扩容。交易商协会近期组织中债增进公司开展部分民营房地产企业债券融资增信工作,后续相关工作将纳入支持工具统筹推进。

7. 证监会副主席方星海表示,证监会将不断完善相关制度安排,进一步便利境内外投资者跨境投资,更好支持企业跨境融资发展。证监会将健全GDR、CDR发行等市场互联互通机制,推动企业境外上市制度改革落地实施,支持各类企业依法依规赴境外上市。加强内地与香港资本市场务实合作,扩大沪深港通股票标的,将更多A股上市公司纳入,支持香港推出人民币股票交易柜台。方星海透露,中国与新加坡ETF互通产品即将推出。

8. 证监会副主席方星海指出,我国已形成全球第二大的股票和债券市场,具有长期稳定发展的良好基础。证监会支持和协同港方在香港推出国债期货,实现两地优势互补、协同发展。

9. 随着各地加大对基建等重大项目金融支持,REITs试点范围逐步扩大,公募REITs市场持续升温,成为诸多金融机构底层资产配置重要补充。商业银行对此参与热情颇高,不少银行加快在公募REITs相关业务上布局。

10. 据经济观察报,地方隐性债务举借遭遇新一轮排查。上海市组织开展对融资租赁公司涉及地方政府隐性债务专项排查。10月份以来,已有超过十个以上地方政府相关部门发文要求严禁新增隐性债务,坚决制止违法违规举债、遏制隐性债务增量。

11. 欧洲央行经济公报显示,欧元区经济活动将在未来几个季度大幅放缓,经济增长面临的不确定性较大。目前通胀前景的风险上行,预计将进一步提高利率,以确保通胀及时回归2%的中期通胀目标。

12. 日本央行行长黑田东彦表示,在其10年任期于明年4月结束后,他个人无意无再担任一个任期。他表示,日本央行将维持宽松货币政策,以可持续、稳定地实现2%的通胀,同时实现工资增长。

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  债券一级市场概况  
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上周(11.7-11.11)一级市场债券发行总数998只,发行总额13503.79亿。其中,国债8只,发行额3281.9亿元,占发行总额的24.3%。地方政府债25只,发行额932.29亿元,占发行总额的6.9%。金融债48只,发行额3030.1亿元,占发行总额的22.44%。企业债8只,发行额49.5亿元,占发行总额的0.37%。公司债85只,发行额672.75亿元,占发行总额的4.98%。资产支持证券80只,发行额433.7亿元,占发行总额的3.21%。中票36只,发行额568.2亿元,占发行总额的4.21%。短融79只,发行额771.1亿元,占发行总额的5.71%。同业存单605只,发行额3440.5亿元,占发行总额的25.48%。

一级市场面额比重发行统计(11.7-11.11)

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数据来源:同花顺iFinD

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  债券二级市场概况  

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上周长短端收益率均上行。1年期国债收益率为1.9614%,较前一周上行19.86P。10年期国债收益率为2.7354%,较前一周上行3.31BP。
具体而言,上周银行间国债收益率不同期限多数上涨,各期限品种平均涨5.51bp。其中,0.5年期品种上涨7.31bp,1年期品种上涨19.86bp,10年期品种上涨3.31bp。
国债收益率一周走势

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数据来源:同花顺iFinD  
上周国开债收益率不同期限多数上涨,各期限品种平均涨8.7bp。其中,1年期品种上涨14.69bp,3年期品种上涨12.01bp,10年期品种上涨4.01bp。农发债收益率不同期限多数上涨,各期限品种平均涨6.82bp。其中,1年期品种上涨12bp,3年期品种上涨11.75bp,10年期品种上涨4.73bp。进出口银行债收益率不同期限多数上涨,各期限品种平均涨8.5bp。其中,1年期品种上涨12.14bp,3年期品种上涨14bp,10年期品种上涨4.47bp。
上周各信用级别短融收益率全部上涨,就具体信用评级而言,AAA级整体上涨15.35bp,AA+级整体上涨16.11bp,AA-级整体上涨15.86bp。各信用级别中票收益率全部上涨,其中5年期AAA级中票上涨10.16bp,4年期AA+级中票上涨9.73bp,2年期AA级中票上涨15.11bp。各级别企业债收益率不同期限全部上涨;具体品种而言,1年期AAA级上涨15.01bp,3年期AA+级上涨5.13bp,15年期AA级上涨3.91bp。

本周流动性分析

1. 央行流动性投放及回笼情况

上周央行公开市场共有1130亿元逆回购到期,央行公开市场累计进行了330亿元逆回购操作,因此上周央行公开市场净回笼800亿元。

Wind数据显示,本周央行公开市场将有330亿元逆回购到期,其中周一至周五分别到期20亿元、20亿元、80亿元、90亿元、120亿元;此外周二(11月15日)还有10000亿元MLF到期。

资金面方面,银行间市场周四资金面略微缓和,但与上日相比程度并不明显,仍未脱离紧平衡,主要回购利率继续小幅爬升。而更能反映机构预期的同业存单(NCD)利率涨势亦在持续,一年期国有和股份制银行发行报价已升至2.20%上方。交易员表示,央行公开市场今日继续小幅放量并转为净投放,但仍在百亿以下,对资金面影响可以忽略不计。而在本周进行本月MLF(中期借贷便利)续做前,市场料延续谨慎氛围,资金难有效转暖。

中信固收称,10月末以来资金面波动有所放大,除去税期延后、跨月逆回购大量到期季节性因素外,流动性环境或已发生变化。我们从央行OMO投放、NCD利率走势、超储率以及流动性缺口等角度观察到当下流动性水位已经下降,并发现长债利率往往与NCD利率、R007等指标存在正相关性。预计后续债市将围绕资金面调整交易,长债利率将围绕2.7%震荡,曲线熊平。

2. 市场资金面分析

11月11日,R001加权平均利率为1.7523%,较前一周涨27.82个基点;R007加权平均利率为1.8485%,较前一周涨16.93个基点;R014加权平均利率为1.888%,较前一周涨17.76个基点;R1M加权平均利率为1.9759%,较前一周涨25.17个基点。
11月11日,shibor隔夜为1.704%,较前一周涨31.8个基点;shibor1周为1.888%,较前一周涨18.6个基点;shibor2周为1.825%,较前一周涨19.7个基点;shibor3月为1.868%,较前一周涨11.4个基点。
上交所1天国债回购日均成交量为12462.78亿元;较前一周减少167.23亿元。上交所1天国债回购年化利率为1.863%,较前一周涨15.5个基点。

各期限银行间质押式回购利率一周走势

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数据来源:同花顺iFinD

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  海外资本市场回顾  

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| 汇率方面:

上周五在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1106,较上一交易日涨1368个基点,一周累涨1597个基点;周五夜盘在岸人民币兑美元23:30收报7.0935。人民币兑美元中间价报7.1907,调升515个基点,一周累计调升648个基点。交易员表示,市场情绪得到安抚,经济复苏加速预期对人民币构成提振,人民币有确立底部可能。
纽约尾盘,美元指数跌1.37%报106.41,非美货币普遍上涨,欧元兑美元涨1.41%报1.0354,英镑兑美元涨1%报1.1840,澳元兑美元涨1.33%报0.6708,美元兑日元跌1.53%报138.80,美元兑瑞郎跌2.25%报0.9419,离岸人民币兑美元涨603个基点报7.0923。

| 海外债券市场:

欧债收益率集体大涨,英国10年期国债收益率涨6.7个基点报3.347%,法国10年期国债收益率涨17个基点报2.663%,德国10年期国债收益率涨15.4个基点报2.154%,意大利10年期国债收益率涨20.3个基点报4.193%,西班牙10年期国债收益率涨17.8个基点报3.183%。



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