利率小幅上行，资金合理充裕（11.28-12.02）
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2. 央行决定12月5日全面降准0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，共计释放长期资金约5000亿元。这也是央行年内第二次降准。央行表示，此次降准旨在保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础。民生银行首席经济学家温彬等人认为，降准有助于提振股市市场预期，但影响不会很大。东方金诚首席宏观分析师王青等分析，本次降准落地后，12月5年期LPR报价下调的概率大幅度上升，下调15个基点的可能性更大。英大证券研究所所长郑后成认为，2023年上半年央行大概率还将降准一次。
3. 央行行长易纲指出，中国当前通胀率约2%，这尤其得益于粮食的丰收和能源价格的稳定。中国天然气和石油价格与国际水平基本一致，煤炭价格保持平稳，大力发展可再生清洁能源，这对中国电价保持基本稳定发挥了重要作用。预计明年中国的通胀仍将保持在温和区间。
4. 新增非农就业大超预期，美联储加息“任重而道远”。美国劳工部数据显示，美国11月非农就业人口新增26.3万人，远超预期的20万人，前值也由26.1万人大幅上修至28.4万人，失业率则维持在3.7%。另外，11月平均时薪环比增0.6%，同比增5.1%，均超市场预期，其中环比增速创1月以来最快，这也意味着通胀压力加剧。
5. 据中国证券报，近期，“重磅消息”接二连三，债券市场行情跌宕起伏、震荡加大。业内人士表示，当前债市整体情绪偏谨慎，行情波动也折射投资者纠结心态；中长期看，债市走势将受到宏观经济特别是房地产行业恢复情况、货币信贷政策预期等多重因素影响，长期限债券收益率或继续呈现高波动态势。
6. 据中国证券报，截至12月1日，Wind数据显示，11月以来各类金融机构发行债券总额达8987.6亿元，较10月增长超1487.2亿元。其中，商业银行债、商业银行次级债合计发行26只，发行规模达2817.4亿元。此外，中国证券报记者注意到，今年以来商业银行加大二级资本债发行规模，同比增长近七成。主题债方面，绿色金融债呈“井喷”趋势，发行规模已达去年全年的5倍。
7. 美联储主席鲍威尔表示，美联储在“一段时间内”将需要采取限制性政策；最快12月就会放缓加息步伐；利率峰值可能“略高于”9月份的预期；已经在“足够严格”的政策上取得了实质性进展，还有更多的工作要做。利率峰值水平存在相当大的不确定性；到目前为止只看到了劳动力需求和工资增长放缓的“初步”迹象；将在安全的水平停止缩表；软着陆是“可能的”，但不会给出具体概率。
8. 房地产行业再度迎来重磅利好。证监会宣布在涉房企业股权融资方面调整优化五项措施，并自11月28日起施行。五方面举措包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，允许符合条件的房地产企业实施重组上市；恢复上市房企和涉房上市公司再融资，允许上市房企非公开方式再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策，H股上市公司再融资与A股政策保持一致；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用，开展不动产私募投资基金试点。
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上周（11.28-12.02）一级市场债券发行总数691只，发行总额9071.05亿。其中，国债3只，发行额1322.9亿元，占发行总额的14.58%。地方政府债23只，发行额486亿元，占发行总额的5.36%。金融债32只，发行额1585亿元，占发行总额的17.47%。企业债4只，发行额23亿元，占发行总额的0.25%。公司债62只，发行额549.07亿元，占发行总额的6.05%。资产支持证券60只，发行额261.76亿元，占发行总额的2.89%。中票35只，发行额417亿元，占发行总额的4.6%。短融96只，发行额921.68亿元，占发行总额的10.16%。同业存单352只，发行额3039亿元，占发行总额的33.5%。
一级市场面额比重发行统计（11.28-12.02）
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本周流动性分析
央行上周五公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月1日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日80亿元逆回购到期，因此当日净投放20亿元。上周央行开展3170亿元7天期逆回购操作，共有230亿元7天期逆回购到期，因此上周央行公开市场实现净投放2940亿元。
Wind数据显示，本周央行公开市场将有3170亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期550亿元、800亿元、1700亿元、100亿元、20亿元。
资金面方面，近日逆回购连续加码，流动性总量无大碍，11月最后一天银行间市场隔夜回购加权平均利率跳涨逾50bp，不过利率绝对水平并不高报在1.56%附近，七天期回购利率继续上行逾14bp。交易员表示，隔夜回购虽然跳涨，但对月末时点来说，利率绝对水平并不高，加之有部分跨月需求转向七天期，预计多数机构轧平头寸问题不大。
11月25日央行决定12月5日全面降准0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，共计释放长期资金约5000亿元。这也是央行年内第二次降准。央行表示，此次降准旨在保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础。
中信固收称，在补充流动性水位、稳定债市预期、对冲疫情压力的目标下央行降准0.25个百分点，整体符合市场预期。当下货币政策目标在于助力宽信用修复，降准配合近期退出的宽地产政策协同发力，幅度上也兼顾了避免超发货币的目标。后续总量宽货币空间或已收窄，宽信用、降成本目标实现仍需结构性政策支持。
中金固收称，央行如期降准，共计释放长期资金约5000亿元，意在进一步加大金融对实体经济支持力度；降准助于资金面重回平稳，继回购利率后，存单利率可能重回低位，资金面修复终将带动利率回落。
2. 市场资金面分析
各期限银行间质押式回购利率一周走势
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