对于投资，大家老生常谈的一个话题是“不懂不投”。不懂不投当然是对的，不仅对股票来说是这样，对投资任何资产来说这都应该是一个要遵守的原则。包括股票、债券、房产、农田、贵金属、艺术品、大宗商品、金融衍生品等等，不懂不投是一个基本原则。

为什么不懂就不能投？这似乎是一个多余的问题。但仔细想来，还是有必要细致剖析一下不懂不能投的原因的。

不懂不投这里最主要的考量是资产的风险。不懂不投的标准是主观的。也就是说，一项资产，不论它本身的风险是大还是小，只要它的风险特征没有被我们充分了解，它对我们来说风险就是很高的。尽管这项资产本身的风险可能很小，但不懂就冒然买这种行为在概率上是很危险的。按照概率的思维来思考问题，不懂就应该与危险直接画等号。

如果投资者对一项金融资产的属性、经济特征、风险特性没有充分了解的话，冒然去投资就等于是在赌博。赌博的话，我们大家都知道的，就是碰运气，完全不能保每次都成功。而投资的精髓就在于保证成功率，将风险控制在可接受的范围，确保所做的选择的期望值是正的。

不懂不投就是拒绝碰运气。碰运气迟早会被市场消灭掉。碰运气的人或许能在一时赚钱，但除非参与一次就收手，次数多了结果一定不会好。市场机制的存在就是能消灭一切连续赌运气的参与者。除非你有一个有逻辑支撑，回报期望为正的投资体系，并且持续地遵守投资纪律，否则不可能在市场持续赚钱。

另外一个对不懂不投的理解与价格和估值有关。关于投资的一个真理是：你在一个价格上是明智的，而在另一个价格上可能变得愚蠢。明智的投资必须是付出合适的价格购买一项合适的资产，而不是“不计任何代价”拿下所谓的最优质资产。再好的资产，如果买得太贵也会成为一个糟糕的投资。

想要明智地投资必须能够对资产进行合理地估值。而合理估值的前提是你对资产的经济特征和风险特征有充分地了解。也就是说，只有看懂了，才有可能对资产做出可靠的估值，才能拿着这个估值与市场上的报价作比较，在估值与报价存在显著差异时做一些理性的交易。如果不是真懂，任何漂亮的模型、复杂的公式都只是心理安慰，没法对价值提供洞见。

好了，我们已经知道不懂不投这条原则了，但怎样判断自己是懂了还是没懂？这也是一个涉及主观判断的问题。我想首先不要自己糊弄自己，不要自欺欺人，要本着实事求是的态度，知之为知之，不知为不知。

有了实事求是的态度，你会发现，有些资产不费吹灰之力就能看懂。比如，我们每个人都知道银行存款是很安全的，风险很小。银行通常不会出问题，即使出现小概率事件，还有存款保险兜底，所以银行存款可以放心投。与此相似的还有国债、其他利率债、房产等，它们的赚钱逻辑都不难理解，风险也相对较小。普通人只要能有实事求是的态度，拒绝幻想，拒绝贪婪，就能具备不小的能力圈，在里面可以有很多投资选择。

而另外一些资产，想要看懂可不容易，有时费尽九牛二虎之力也不行，有时即使是本行业的资深专家也无法判断其前景。比如一些技术或市场变化很快的行业就是这样，一款新软件的上市前景如何，一部新电影的票房前景如何，一个集成电路架构的技术前景和开发风险如何，常常没人知道答案。

对于这类难懂的资产也很好办，既然我们有实事求是的态度，对看不懂的东西只要遵循不懂不投原则就可以了。在投资这场“考试”里，挑战难题并不会有额外加分，我们只要避开它就可行。

可以说，遵循不懂不投的原则，投资就变得不难了。尽管不是每个人都能赚大钱的，但只要能遵守纪律，拒绝贪婪，每个人都能以很小的风险体面地赚钱。